一個國家人人炒股就有泡沫（中國故事之名家訪談）

本報記者 張妮 余希

■編者的話：風云變幻的股票市場，何時該買進？何時應賣出？這恐怕是所有投資者最關心的問題。為回答這一問題，很多技術指標分析備受推崇。布林線作為國際金融市場上最常用的技術指標之一，因其能夠反映股價的波動狀況，顯示“超買”“超賣”，并指示股市趨勢而廣為人知。近日，布林線的發明者美國著名證券分析師約翰·布林格先生來到中國，講述他對中國經濟的看法與投資之道。

“與其說是‘慢牛，不如說是‘瘋熊”，26日很多股民這樣調侃道。當日，上證綜指暴跌7.4%，創7年來最大跌幅，滬深兩市各大板塊逾2000股跌停。在巨幅波動中，不少投資者開始懷疑，這一輪牛市是不是已經結束？中國股票市場已經充斥泡沫了嗎？股市與經濟發展之間到底有著怎樣的微妙關系？帶著這些問題，《環球時報》記者對美國投資大師約翰·布林格先生進行了專訪?！跋啾仁澜缙渌麌?，中國經濟仍然保持著相對高的增長速度，盡管經歷著暴漲暴跌，但這是股市周期的正常調整，我認為中國股市在一段時期內仍然會保持良好表現?！辈剂指裾f。

股市預測而非反映經濟狀況

環球時報：A股26日暴跌似乎讓很多投資者喪失了信心，您能預測一下中國股市接下來的走勢嗎？

布林格：大家知道我發明了投資分析工具，在很多情況下，這些工具能夠很好地預測并分析市場走向。根據我的分析，中國股市還會在一段時間內有較好的表現，但是我無法明確說具體是多久，總之會持續一段時間。

中國的股市不同于世界上的其他股票市場，因為中國股市里面有很多國有企業，并且中國的貨幣政策由政府主導，中國政府仍然是影響股票市場走勢的重要因素。只要中國政府的政策方向沒有大的改變，中國股市就會有很好的表現。還有一點非常重要，就是投資已經是一項全球性的業務。投資人最看重的當然是一個經濟體的發展速度。

盡管近來中國經濟增速有所放緩，但是相比其他國家，中國的經濟增長還是非常快的。外國投資者仍會看好中國，這也是推動中國股市發展的一項重要原因。

環球時報：過去很長時間，中國的經濟增速很快，但股市卻一直低迷；現在中國經濟增速放緩，股市反而整體表現較好。您怎么看中國股市與經濟增長之間的關系？

布林格：我們應該明白，股票市場只是會預測經濟，而不是去反映經濟發展的實際狀況。無論是中國的、歐洲的還是美國的股票市場都一樣，這個道理放之四海而皆準。通常投資者會發現在較壞的經濟時刻，股票市場表現很好；有時候經濟發展得很好，但是市場反映很差。大家都認為這不可思議，太瘋狂了，其實很簡單，市場是在考慮經濟將會如何發展。我可以舉個例子，幾年前，美國的股票市場表現不錯，盡管是在大家公認的最壞經濟時刻，其實市場是預測了未來經濟會復蘇的趨勢。而且事實上美國的經濟現在的確復蘇了。

“中國股市沒有大泡沫”

環球時報：您認為中國的股市存在泡沫嗎？為什么？

布林格：這是個有意思的問題。有個很簡單的方法來辨別股市是否有泡沫，那就是如果一個國家人人都在參與投資，那可能就是遇到泡沫了。舉個例子，我這次來中國在云南待了4天，因為我很喜歡喝茶。我和很多人一起聊天，我問他們是否已經投資股市，結果其實也就兩三個人在股市里面有投資。換言之，很多人都在談論股市，但是真正投資進去的還是少數。如果有一天，像云南那些以采茶葉為生的茶農都去投資股市了，那就真的是危險了。因此，我認為目前中國股市還沒有太大的泡沫，畢竟中國的經濟也還是在在穩步增長的。

環球時報：中國股市的暴漲暴跌被一部分投資者調侃成“暴力美學”，針對這種起伏，您有什么建議給廣大投資者嗎？

布林格：中國股票市場上存在的風險其實與其他國家股市上的風險一樣，風險都是來自投資者內心的恐懼。對于投資者來說，他們應該多去關心正在發生的事情，而非盲目聽信別人的建議。有時候網站上會出現一些謠言，這個時候投資者更應該保持清醒的頭腦。謠言沒有正確的。大家要知道那些真正知道內幕、有獨家消息的人是不會在貼吧、聊天室里面去透露什么消息的。

我的投資技巧是分類投資，并崇尚自由市場

環球時報：您自己有沒有什么投資原則？投資中國市場和其他國家的股票市場會有什么不同嗎？

布林格：大家都知道我自己發明了投資分析工具，我自己也會用這些工具去投資。當然我也有一些基本的經驗，可以分享給中國股民。我會把股票分成組來當做研究對象，我不會去研究個股。舉例來講，我會把鋼鐵公司組成鋼鐵類的股票組合，銅產品公司組成銅類的股票組合，煤炭公司有煤炭類的組合。然后再將這些不同的組放在一個大類別里，比如歸為基本金屬一類，再與金融保險類、信息技術類等其他類別的股票組合并列。

接下來我會去關注各種類別和產業的公司發展。所以說通常要綜合了解政策市場動向、不同類別公司動向、不同產業動向以及股票市場的整體動向。很多投資人只看股票市場大盤，但是真正合格的投資人應該是四個方面都要看的。這個投資策略適用于全球的市場，在中國沒有什么不同。

環球時報：很多股民會被某一只股票套牢，您一般會持有一只股票多長時間？如果該股票一直沒有上漲，您會怎么處理？您有沒有購買中概股？

布林格：對于一只股票持有多長時間，這個得看具體情況。有時候我會很長時間持有一只股票。但如果它的表現一直不好，我也會選擇拋售掉。

我沒有購買在美國上市的中概股。對于我來講，因為很難看懂中國的文字，因此也就很難對那些中概股公司有深入了解，投資不了解的公司顯然不符合我的投資準則，所以目前為止我未持有任何中概股的股票。

環球時報：對于中國股市前景仍眾說紛紜，總體來講，您覺得現在是投資中國的好時機嗎？

布林格：正如我之前所說，中國經濟仍然在增長，是很有吸引力的市場。盡管如此，投資人也必須要時刻謹慎，這是最基本的投資之道。

中國已經開啟滬港通機制，通過推行類似滬港通這樣的項目，讓中國市場和世界的其他市場有更多交流，我認為這是非常好的方法。我個人非常崇尚自由市場的理念。市場就是價格發現機制，人們可以通過市場來發現事物的價值。同時我也相信自由市場將是吸引外資的關鍵?！?/p>