國儲棉壓力抑制棉價上行

4月初，鄭州棉花期貨價格在接近去年年底低價后，走出一波弱勢反彈行情，但很快棉價在每噸13600元附近明顯上行乏力。分析人士表示，棉紡下游旺季需求刺激棉價回升，但迫于國儲棉拋壓，棉價上漲空間較為有限，后市難以出現大幅波動，可能以穩為主。

近期，國內棉市現貨價格重心略有上移，鄭棉期貨在周一沖高之后幾日連續收陰回落，價格重心較之前一周小幅下移。一些機構發布研究報告認為，受農發行政策影響，新疆棉企在新一輪的還貸壓力下，銷售壓力進一步增加，再加上目前市場上棉花資源仍相對充裕，有機構認為，現貨市場實際成交價格不排除有重心下移的可能。

隨著我國對棉花進口的控制，進口棉對國內的沖擊明顯縮減。目前配額內進口棉花價格在11195元/噸，低于國內的棉花價格，進口仍有優勢，但配額數量僅89萬噸，去年進口量高達244萬噸。前三個月進口棉花45萬噸，已占到配額的一半，后續棉花價格進一步受到制約。

進入5月，市場開始關注2015/2016年度棉花供需情況，新年度供應寬松態勢有收緊預期，預計今年國內棉花種植面積將明顯下滑。據中國棉花協會統計，2015年我國植棉面積4843萬畝，同比減少24%。另外，基于厄爾尼諾極端天氣的預期，初步估計2015年單產也要比2014年低，2015年我國產量將呈下降態勢，初步估計幅度為10%左右。而消費需求存在好轉預期，增幅料為1.5%～2%，供應寬松態勢料收緊。

從往年情況來看，5、6月份是棉紗、棉布需求的相對旺季。下游需求逐漸好轉，而紡織廠紗線和坯布庫存卻處于相對低位，企業存在補庫需求，對棉花及棉紗市場會構成一定的支撐，存在階段性回升空間。