揚子江船業的近慮與遠憂

夏春暉

揚 子江船業（控股）有限公司（揚子江船業）公布的2014年年報和今年一季報數據顯示，總體業績喜人。根據年報，2014財年揚子江船業營業收入增長7%至154億元，其中造船相關業務為核心業務，貢獻總收入的89%。2014財年造船相關業務收入為137億元，同比增長6.5%，收入增長主要原因為去年交付合同價值較高的1萬TEU型船。去年揚子江船業共獲得有效訂單41艘、18億美元。另有6艘待生效合約延續至今年，分別為 2艘1萬TEU型船、2艘2700TEU型船和2艘3.65萬DWT散貨船。截至報告日，揚子江船業共持有118艘、47.5億美元的在建船訂單，手持訂單去年12月底在全球排名第九位。

一季報嗅出一絲憂

根據一季報，揚子江船業營業收入30.44億元，同比提高14%，主要原因為按期交付10艘船舶，高于去年同期的7艘。一季度，實現毛利7.83億元，同比提高25%，毛利率受1萬TEU型船生產與交付支撐，資金流處于健康水平。一季度，造船相關業務營業收入27.01億元。其中，建造集裝箱船獲得營收8.93億元;多用途散貨船獲得營收12.82億元;貿易與其他營收合計5.26億元。訂單方面，截至4月30日，揚子江船業手持訂單達到114艘、46億美元。其中，20艘為集裝箱船;92艘為散貨船。

為實現長期可持續增長，揚子江船業開始涉足液化氣相關船舶建造業務，近期公布了建造2艘2.75萬立方米液化天然氣運輸船、1.35億美元的新訂單。此外，液化乙烷運輸船的研究和產品開發也在進行中。液化氣運輸船將成為揚子江船業目前產品名錄的重要補充，進一步充裕手持訂單，并在市場波動中穩定收益。……