科技與金融深度融合的有益探索

巴曙松

無論在什么領域，國有資本都應該突出“資本”性質，而非“資產”性質，特別要注重發揮國有資本在推動和引領科技創新及結構轉型中的積極作用。

我國在歷經了生產要素驅動、投資驅動發展階段后，創新驅動將成為經濟發展的新動力，而積極引導金融資源向科技領域配置，加快科技成果轉化、培育戰略新興產業是創新驅動的關鍵。在新興加轉軌以及步入新常態的過程中，如果一個機構能夠有效發揮政府和市場的相對比較優勢，在服務科技與金融方面作出探索，就會有重要的參考價值。中關村發展集團地處中國創新最活躍的中關村地區，所做的探索是值得我們關注的。

這些年，發展集團通過創業投資、科技擔保、小額貸款、科技租賃、知識產權運營等機構，探索建立的“投保貸租”聯動機制，對緩解科技型中小企業“融資難、融資貴”方面的確發揮了積極的作用，而這些領域一直是我國金融發展的短板，也是我國下一步發展普惠金融的重點。一定程度上可以說，發展集團的這種模式為金融服務和支持科技創新發展、實現科技與金融深度融合作出了有益探索。

從國際科技金融的發展理論與實踐看，其模式大致可分為四種：資本主導模式、銀行主導模式、政府主導模式、社會主導模式。歐美國家廣泛推行資本主導模式，通過證券市場和風險投資市場為科技企業提供融資支持。在日韓地區，銀行主導模式較為流行，銀行為科技企業提供融資，也往往擁有企業股份，并在企業管理事務中具有一定作用。但是由于科技企業運營的高風險性，在任何一種模式下，都可以看到政府推動的身影，例如資本主導模式下的美國，政府通過規章制度和稅收政策對科技金融發展提供間接支撐，通過中小企業管理局（SBA）對科技型中小企業提供直接的資金援助。在全球化的今天，具有后發展優勢的中國，完全可以借鑒上述一切主導模式，并在此基礎上切合國情進行創新。中關村發展集團在這方面可以做一些嘗試。

對中關村發展集團的地位和作用進行評價，還涉及到對國有資本作用的評估問題。在我看來，國有資本和民營資本各有優勢。在支持戰略性產業、前瞻性新興產業、推動科技進步、保護生態環境、保障國家安全等提供公共性質產品的領域，國有資本發揮著重要的作用，國有資本在一定程度上需有所為。而在市場化程度較高的領域，國有資本的參與可以說具有可替代性或非排他性，而民營資本的自主性和靈活性有利于企業及時捕捉市場信息，提高競爭力和市場活力，近年來，國家也出臺多項措施，鼓勵民營資本進入鐵路、銀行、醫療衛生等各個領域。當然無論在什么領域，國有資本都應該突出“資本”性質，而非“資產”性質，特別要注重發揮國有資本在推動和引領科技創新及結構轉型中的積極作用。這些都是中關村發展集團需要關注的。

中關村發展集團的下一步往哪里走？我認為，一方面，作為結合政府與市場力量的集成運營平臺，發展集團可以以政府的支持和資源為支點，撬動國內社會資本和國外資源，通過市場化手段配置資源，支持科技成果轉化、支持科技企業發展。另一方面，作為科技與金融結合的創新平臺，這個平臺不應是“科技+金融”的簡單模式，建議在金融產品和金融服務模式上大膽創新，真正實現科技與金融的深度融合。

（作者系著名經濟學家，國務院發展研究中心金融研究所副所長，哥倫比亞大學高級訪問學者，研究員，博士生導師）