創(chuàng)新驅(qū)動的產(chǎn)業(yè)投資宏圖

吳煒

中關(guān)村發(fā)展集團的產(chǎn)業(yè)投資從整體上來說，就是一種模式創(chuàng)新，也是政府財政體制機制改革的新探索。

中關(guān)村發(fā)展集團產(chǎn)業(yè)投資部的朱平從事產(chǎn)業(yè)投資接近五年了，他自言他所在的部門接觸項目超過1500個，上會決策通過的項目超過240個項目，它們包括政府統(tǒng)籌項目、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)項目、集團自有資金項目等等。5年的投資工作，讓他深刻感受到身上肩負(fù)的雙重責(zé)任，既要為政府的產(chǎn)業(yè)投資、產(chǎn)業(yè)調(diào)整盡一份力，也要為國有資產(chǎn)的保值增值和本企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展殫精竭慮。

但他認(rèn)為這工作是有意義的?！耙粋€偉大的公司一定要肩負(fù)社會責(zé)任，如果僅僅是肩負(fù)企業(yè)性的責(zé)任，這個企業(yè)做大的可能不大?！?/p>

確實，中關(guān)村發(fā)展集團作為一家北京市屬、有著特殊使命的國企，它在中國科技創(chuàng)新的策源地中關(guān)村，也在北京市扮演著重要的角色。這種角色的發(fā)揮，很大程度上依賴于它在產(chǎn)業(yè)投資方面的作為。

據(jù)了解，中關(guān)村發(fā)展集團確立了“自主創(chuàng)新體系的市場化集成運營平臺，示范區(qū)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展驅(qū)動器”的戰(zhàn)略定位，5年來，通過“點”對“鏈”、“點對群”、“群對群”、跟投、跟貸等方式，投資推動中關(guān)村示范區(qū)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群式發(fā)展，并利用自有資金通過委貸附認(rèn)股權(quán)、知識產(chǎn)區(qū)共享等方式，加快入資進(jìn)度。目前已經(jīng)完成對物聯(lián)網(wǎng)和智能交通、云計算、新一代信息技術(shù)、節(jié)能環(huán)保、高端裝備制造等產(chǎn)業(yè)的集群投資，反應(yīng)良好。

“在中國，創(chuàng)新的主體是企業(yè)，政府的作用是為企業(yè)培育創(chuàng)新的土壤，打造創(chuàng)新的環(huán)境，我們是市委市政府推動中關(guān)村示范區(qū)建設(shè)、市場配置資源的主體平臺?！敝嘘P(guān)村發(fā)展集團總經(jīng)理許強如是說。

成績斐然

為科技型中小企業(yè)提供股權(quán)融資服務(wù)，為重大科技轉(zhuǎn)化項目提供融資支持，是產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務(wù)的主要任務(wù)。概括起來講，發(fā)展集團建立了一個良好的產(chǎn)業(yè)投資項目“挖掘機制”。

首先，與市場重要的投資機構(gòu)、中介機構(gòu)建立合作關(guān)系，尤其是具有科技創(chuàng)新能力的大學(xué)科研院所、高科技企業(yè)建立良好的良性互動關(guān)系，這包括業(yè)務(wù)宣傳、信息溝通、人員往來以及有效的合作機制，比如組建大學(xué)院所成果轉(zhuǎn)化基金。發(fā)展集團與清華大學(xué)合作設(shè)立了水木啟程基金，與中國科學(xué)院北京分院正組建科技成果轉(zhuǎn)化基金，也與北京工業(yè)大學(xué)及其它高校院所洽談轉(zhuǎn)化基金。

成立以來，發(fā)展集團圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，挖掘培育和投資服務(wù)落地了一批重大項目。發(fā)展集團作為政府統(tǒng)籌資金用于股權(quán)投資的代持主體，主要服務(wù)于政府投資的重大科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化項目。成立以來，集團累計儲備項目2288個，通過代持政府資金、自有資金和參設(shè)基金等方式，投資和服務(wù)落地項目365個，投資額70多億元，其中代持政府的項目超過150個，預(yù)計帶動社會投資超過400億元，項目達(dá)產(chǎn)后預(yù)計實現(xiàn)產(chǎn)值2000億元。

投資項目主要分布在電子信息、生物醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、先進(jìn)制造等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。項目整體運行情況良好。一批企業(yè)獲得政府股權(quán)支持后，收入和凈利潤實現(xiàn)較大幅度增長，如易美芯光，正義無線、錢袋寶、暴風(fēng)影音、金日恒生、華昊中天、北斗天匯等。一批項目在國際國內(nèi)取得了重大技術(shù)突破，如信威通信、天智航、百濟神州等。一批項目順利退出，如偉嘉人、匯能精電、和利時和長城華冠和東方通等項目，取得了良好的經(jīng)濟和社會效益，實現(xiàn)了統(tǒng)籌資金的可循環(huán)、可放大的作用。

在完成政府代持項目投資的基礎(chǔ)上，發(fā)展集團通過“三個聚焦”、“七個通道”，建立項目培育、篩選和挖掘機制，以自有資金進(jìn)行投資，逐步形成股權(quán)投資、附認(rèn)股權(quán)的債權(quán)投資、知識產(chǎn)權(quán)共享等多種投資方式組合，不斷創(chuàng)新國有資本投資方式。承擔(dān)了中芯國際二期、納米能源所等北京市重大產(chǎn)業(yè)項目。2014上半年發(fā)展集團出資10億元支持清華紫光集團收購銳迪科，在國家和北京市集成電路產(chǎn)業(yè)整合和龍頭企業(yè)打造上切實發(fā)揮作用。

發(fā)展集團還支持了一批有創(chuàng)新能力的項目，甚至包括處于階段性困難期的企業(yè)，比如，發(fā)展集團投資北斗天匯的時候，這家企業(yè)因為只有研發(fā)投入沒有產(chǎn)出，正處于艱難階段，已經(jīng)瀕臨破產(chǎn)，發(fā)展集團聯(lián)合市場型投資人共同投資了900萬人民幣，這個企業(yè)就挺過來了，也從這種投資業(yè)務(wù)中，發(fā)展集團人發(fā)現(xiàn)自己的身上的價值。

同時，發(fā)展集團也按照市委市政府的決策，支持了一批重大項目的服務(wù)落地，比如綠能集團、中芯北方，納米能源所等項目，這些項目具有金額大，周期長，投資、服務(wù)、落地、甚至工程建設(shè)同時進(jìn)行的特點，而且，在市場投資的角度看，這些項目的盈利回報需要的時間較長，只有戰(zhàn)略性投資者才能堅持。投資這些項目，顯現(xiàn)了發(fā)展集團投資多樣性、融資條件較為優(yōu)越的一面，也展示了自己作為國有投資機構(gòu)所獨有的堅持社會戰(zhàn)略需求、公益目標(biāo)至上的市場定位。

最后，在產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務(wù)中，發(fā)展集團初步構(gòu)建了較為完善的業(yè)務(wù)體系。包括建立了比較規(guī)范的業(yè)務(wù)流程，培養(yǎng)了一支具備產(chǎn)業(yè)投資能力的專業(yè)人才隊伍。

模式創(chuàng)新

2010年，北京市在全國率先建立了重大科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)項目統(tǒng)籌工作機制，由12個中央單位和16個市屬單位在中關(guān)村創(chuàng)新平臺建立了重大科技成果產(chǎn)業(yè)項目統(tǒng)籌聯(lián)席會議制度，明確“十二五”期間（2011年至2015年）5年統(tǒng)籌500億元財政資金，總體指導(dǎo)和統(tǒng)籌支持全市重大科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)項目發(fā)展。

但是，這種統(tǒng)籌資金采取什么方式，可以真正支持到企業(yè)，而且又能避免國有資本的濫用并保證其保值增值呢？傳統(tǒng)的政府補貼方式不一定可行。在以創(chuàng)新著稱的中關(guān)村，在政策上能否進(jìn)行創(chuàng)新？

答案是肯定的。發(fā)展集團的產(chǎn)業(yè)投資從整體上來說，就是一種模式創(chuàng)新。不管代理政府傳統(tǒng)資金，還是用自身的國有資金進(jìn)行投資，都轉(zhuǎn)變了傳統(tǒng)的財政補貼、貼息等方式，換之以股權(quán)投資為主要方式，支持科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化。這種投資模式本身就是政府財政體制機制改革的新探索。

而在投資的具體模式上，發(fā)展集團也可以說是多種管道，百花齊放。

朱平對本刊記者介紹，對于物聯(lián)網(wǎng)投資，發(fā)展集團進(jìn)行的是產(chǎn)業(yè)鏈投資;對移動互聯(lián)網(wǎng)的投資，發(fā)展集團是和幾家投資機構(gòu)一起投資，屬于“群對群”的投資;在投智能交通產(chǎn)業(yè)時，發(fā)展集團一家對五個企業(yè)進(jìn)行了投資，涉及到信息的監(jiān)測以及高鐵、城鐵的一些關(guān)鍵技術(shù)項目，這可以說是“點對群”的投資。某種投資模式都有自身的理由，比如對于移動互聯(lián)網(wǎng)和云計算，朱平自認(rèn)為這方面投資部門未必都看得很準(zhǔn)，但有能確定這是大方向。他們會跟著一些別的機構(gòu)一起去投，投那些在某些方面做得不錯的，比如做存儲或其它單項應(yīng)用的。這種“群對群”的投資某種程度上規(guī)避了部分風(fēng)險。

優(yōu)化產(chǎn)業(yè)環(huán)境

在提速北京“高精尖”產(chǎn)業(yè)的路上，中關(guān)村發(fā)展集團發(fā)揮了重要作用。

2013年，中關(guān)村發(fā)展集團等單位合資成立“中芯北方集成電路制造（北京）有限公司”。公司計劃建設(shè)兩條45-28納米、線寬12英寸晶圓集成電路生產(chǎn)線，項目投資總額35.9億美元。項目達(dá)產(chǎn)后將成為國內(nèi)技術(shù)最先進(jìn)的集成電路生產(chǎn)線之一，大大縮短與國際先進(jìn)集成電路制造技術(shù)間的差距，對帶動北京地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型和升級，促進(jìn)北京市經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。中關(guān)村發(fā)展集團用它的擔(dān)當(dāng)有力地支撐了北京市產(chǎn)業(yè)的新布局。

和美國硅谷等地方不一樣，我國高校的科研成果在市場化轉(zhuǎn)化的路上并不是那么順暢。這固然有高校體制機制的原因，也有缺乏中介機構(gòu)推動的因素。中關(guān)村發(fā)展集團聯(lián)合清華大學(xué)、啟迪控股發(fā)起設(shè)立水木啟程基金（基金一期），基金規(guī)模4150萬元，存續(xù)期限7年，所有資金都用于投資扶持清華大學(xué)重點學(xué)科科技成果產(chǎn)業(yè)化項目。目前基金投資超過項目10個，涉及生物能源、醫(yī)療健康、信息技術(shù)等行業(yè)領(lǐng)域，項目平均年化收益增長率超過30%，對推動推進(jìn)大學(xué)重大科技成果在京落地和轉(zhuǎn)化起到了積極作用。

各種基金的設(shè)立，除了推動科研機構(gòu)、高校的“源頭創(chuàng)新”，其另外一個重要的目標(biāo)是瞄準(zhǔn)“高精尖”，為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型出力。以中關(guān)村發(fā)展集團發(fā)起成立的北京集成電路基金為例，其制造和裝備子基金已于2014年10月實現(xiàn)了首個項目的投資。該項目公司為LED領(lǐng)域的高新技術(shù)企業(yè)，致力于半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)的上游外延和芯片的研發(fā)和生產(chǎn)，由國內(nèi)外頂尖的技術(shù)研發(fā)和管理團隊組建，已經(jīng)具備LED照明外延片、芯片的高端研發(fā)技術(shù)。設(shè)計與封測子基金也將在近段時間完成第一個項目的投資。

“在頂層設(shè)計思路上，‘基金系從涵蓋企業(yè)不同發(fā)展階段、瞄準(zhǔn)高精尖、圍繞科技源頭促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化的三方面維度進(jìn)行了考慮?！奔瘓F總經(jīng)理許強介紹。

目前，集團已發(fā)起設(shè)立天使、創(chuàng)投等股權(quán)投資基金15支，基金總規(guī)模達(dá)153億元。完成設(shè)立北京集成電路產(chǎn)業(yè)基金，母基金公司于2014年7月注冊成立，首期注資40.04億元;聯(lián)合社會機構(gòu)設(shè)立中以創(chuàng)新基金、華創(chuàng)盛景等天使投資基金3支，以及水木楊帆、互金創(chuàng)新等創(chuàng)業(yè)投資基金11支，規(guī)模112.96億元。完成設(shè)立規(guī)模100億元的中關(guān)村園區(qū)發(fā)展基金。發(fā)展集團用新機制建立起來的數(shù)條科技成果對接市場資源的渠道初顯成效。

大國企的責(zé)任

代持政府的統(tǒng)籌資金，對于發(fā)展集團企業(yè)本身來說，并沒有多少物質(zhì)上的利益可圖，“我們有1%的管理費，基本能覆蓋我們的成本”，朱平介紹說。因此，在記者眼里，這種代持更多體現(xiàn)的是企業(yè)的社會責(zé)任。

“我們既然保持創(chuàng)新性和高效性，適度兼顧安全性，努力使政府的錢可以順利退出，政府的錢可以循環(huán)使用?！敝炱浇榻B說。

發(fā)展集團要為“政府的錢”盡到責(zé)任，就需要付出許多努力。比如在項目前期論證、項目的財法盡調(diào)環(huán)節(jié)，需要對政府準(zhǔn)備投的項目進(jìn)行考察、評估，去粗取精、去偽存真。據(jù)朱平透露，北京市政府曾經(jīng)給發(fā)展集團150多個欲投資項目，發(fā)展集團經(jīng)過調(diào)研后中止了20多個。這個數(shù)目可能是是北京市幾個政府統(tǒng)籌資金代持機構(gòu)里終止項目最多的。這里面，體現(xiàn)了發(fā)展集團為政府的資金負(fù)責(zé)的態(tài)度。

在自有資金的投資方面，即使作為國有資本的保值增值計，這種投資也應(yīng)該是有其商業(yè)屬性的。但在現(xiàn)階段，由于政策限制和自身的屬性，發(fā)展集團難以做到純粹的商業(yè)化，這需要在以后的投資工作中建立更市場化的投資平臺來彌補。

政府統(tǒng)籌的資金退出的時候，主要是拿出本金和利息即可，但自有資金的股權(quán)投資，應(yīng)考慮其市場化的資本屬性，需要同股同權(quán)的股東收益。但在被投企業(yè)改制上市時，常常會出現(xiàn)一些問題，讓發(fā)展集團很難去繼續(xù)持股。有政策規(guī)定，一旦入資時被投企業(yè)總資本或總收入超過2億，或員工超過500人時，它就不算是中小企業(yè)，企業(yè)IPO時國有股就需要按一定的比例進(jìn)行劃轉(zhuǎn)給社?；疝D(zhuǎn)持，這樣，作為投資公司的發(fā)展集團的股東利益就很難保證。一般情況下，發(fā)展集團產(chǎn)業(yè)投資部門會把這部分認(rèn)股權(quán)以較低的價格轉(zhuǎn)讓給企業(yè)管理層，支持企業(yè)發(fā)展，但這種現(xiàn)象對于發(fā)展集團自身的發(fā)展壯大，似乎構(gòu)成了一個瓶頸。

不管怎么說，發(fā)展集團的國有資產(chǎn)的保值增值至少是達(dá)到了，對產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的支持也算做到了。

當(dāng)記者問起發(fā)展集團在投資方向上和一般的天使投資和風(fēng)險投資有什么不同時，朱平告訴記者，發(fā)展集團相對偏向于對國民經(jīng)濟的長遠(yuǎn)利益有關(guān)的企業(yè)進(jìn)行投資。

比如有一個投資標(biāo)的，做的是醫(yī)療機器人。這個項目在發(fā)展集團上投委會的時候，很多人反對這個項目，原因之一是這個公司連藥證和三類醫(yī)療器械證書也沒拿到，公司收入又很低，投資回報似乎遙遙無期？后來發(fā)展集團總經(jīng)理許強在會上說：“醫(yī)療器械領(lǐng)域是我們國家的短板，也是我們發(fā)展的大的方向，我們現(xiàn)在普遍用的是GE、西門子等外資企業(yè)的產(chǎn)品，大型醫(yī)療器械設(shè)備比如CT機都是國外的。而這個公司做醫(yī)療機器人是很創(chuàng)新的，我們是應(yīng)該對這類創(chuàng)新進(jìn)行支持?！绷硗?，許強也指出：“我們現(xiàn)在看，它現(xiàn)在的經(jīng)濟效益可能不是特別好，但是這個項目一旦成功的話，它對很多病患者來說是很有利的?！痹谶@樣的情況下，發(fā)展集團給它投了500萬人民幣，也為他們申請了部分政府統(tǒng)籌資金的支持。這個公司的后期發(fā)展也十分順暢，3年以后拿到了藥證，又在2014年進(jìn)行了股份制的改制，現(xiàn)在的年收入也達(dá)到八千多萬元，啟動了上市程序。最后，發(fā)展集團“功成身退”，把認(rèn)股權(quán)低價賣給了公司管理團隊。

“產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，需要政策性培育，也需要市場化投資支持，我們對前瞻性、創(chuàng)新性產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有特殊的使命，為此做力所能及的工作，從中感受到了自身的價值?！敝炱秸f。

也許，這就是一個大國企的責(zé)任。