未來供需改革的政策建議

管清友

民生證券研究院執行院長

未來供需改革的政策建議

管清友

民生證券研究院執行院長

需求端擴張和供給端改革對當前的中國經濟缺一不可。

在中央財經領導小組第十一次會議上，習總書記強調，要“在適度擴大總需求的同時，加強供給側結構性改革”。這意味著需求端擴張和供給端改革對當前的中國經濟缺一不可。未來的改革，中央還有哪些政策工具可以用？我們從國際經驗出發，總結出十點政策建議：

一是改革官員管理體制，重塑行政效率。反腐打破了原有政府運行中的激勵相容機制，導致官員消極怠工。這需要推進配套改革，建立以績效為導向的公職人員（公務員、國企和事業單位人員）管理體系，讓薪酬和編制浮動起來：怠政者下，勤政者上。

二是適度擴大財政赤字，大規模減稅、發債。名義上積極的財政政策效果不明顯，根源在于財政收入下滑，而預算財政赤字率又不開口子。2015年的財政赤字目標雖然提高到2.3%，但仍遠低于3%的國際警戒水平，也明顯低于我國在2009～2010年的水平，表明財政赤字還有繼續擴大的空間。這可以通過擴大中央和地方政府發債規模和大規模減稅來實現。

三是大膽清理不良資產，激活商業銀行體系。現在的商業銀行體系就像一個得了癌癥的“病人”，不良資產就是他的“癌細胞”。目前的藥方是：嚴控不良資產，考核不良資產率，防止“癌細胞”擴散。這導致“病人”出于恐慌而惜貸情緒嚴重。這種方法實際上僅能用來預防。在“癌細胞”已經產生的情況下，需要的是大膽地切除。

四是徹底打破剛性兌付，走出債務黑洞。經濟繁榮期，各國政府往往會通過信用擔保扶持本國產業；但進入經濟低迷期，政府信用擔保的弊端則會日益凸顯：擠出效應，扭曲資金配置；異化融資需求，推高融資成本；吞噬企業利潤。在這個問題上我們應學習韓國，抓住機會倒逼改革。

五是加快企業并購重組，加速化解過剩產能。經濟危機的實質是過剩，不解決就不可能走出危機。很多決策者認為去產能就是“破”，會導致社會動蕩。但事實上去產能也是“立”。通過并購重組，可以在重塑企業活力的同時有效緩解去產能的陣痛。

六是組建國家級科研中心，政府和市場合力進行科研攻關。中國的研發投入占GDP比例為2.01%，與韓國等國家4%的水平有較大差距。技術創新既需要資本市場的市場化激勵，也離不開政府的整合和支持，尤其是一些重大科研項目的短時間攻關。參考美國重振制造業戰略的經驗，建議在現有國家級科研單位、高等院校的基礎之上，組建獨立的國家級科研創新中心。

七是組建中國版住房銀行，穩定房地產市場。主要是通過購買商業銀行的房地產抵押貸款，盤活信貸資產存量，改善商業銀行的資產負債結構，提高其放貸意愿。此外，還應改變保障房供應模式，購買存量，加快商品房庫存消化。

八是參與改造國際規則，借外力助推國內的發展。要想實現全面深化改革，必須全面擴大開放。新常態下的第二次開放必須要有不同于第一次的新思路。過去對外戰略的重點是韜光養晦，被動接受規則；現在的重點要轉向有所作為，主動改變規則。

九是推廣PPP模式和混合所有制，政府向社會資本讓利。通過PPP和混合所有制，加強政府資本與社會資本的合作，是應對當前中國經濟困境的必然選擇。對中國來說，國企私有化并不現實，更現實的是混合所有制。而PPP是混合所有制的一種重要形式。

十是降低服務業準入門檻，以市場力量突破供給瓶頸。服務業是未來中國經濟和社會的雙重穩定器。國家統計局根據近兩年數據的測算得出，第三產業每增長1個百分點，約能創造100萬個就業崗位，比工業多50萬個左右。服務業的發展瓶頸不是需求不足，而是供給不足，下一步必須通過供給端的開放來解決。