縣級供電企業降低資產負債率探討

范穎

摘要：縣級供電企業由于電網建設前期投入資金巨大，后期維護成本又高，成本利潤率較低等原因資產負債率一直居高不下。文章以LD公司為例，以縣級供電企業資產負債現狀分析為切入點，提出增加注冊資本、接受用戶資產、降損增效，加強資金管理等改進措施，充分利用農網改造資金，降低資產負債率，提高融資和管理能力，保障企業健康可持續發展。

關鍵詞：投資；融資；發展

一、資產負債率定義

資產負債率是指企業負債總額與資產總額的比值，是反映企業償債能力和經營風險的主要指標，也是確定資本結構、進行財務風險估計等的重要因素。合理安排負債比率，運用資產負債率適度從事負債經營，是企業籌資的要求。資產負債率偏低，說明企業的償債能力強，有一定的抗風險能力；資產負債率過高，說明企業的償債能力差，將面臨較大的財務風險，但由于企業負債資金與股東提供的資金在經營中發揮同樣的作用，在資本利潤率高于借款利息率時由于財務杠桿作用，資產負債率越大越好。資產負債率作為縣級供電企業財務管理的核心指標之一，應維持在較為合理的水平，才能保障供電企業資金的正常運轉。

近年來，隨著我國國民經濟的迅速發展，企業及個人對電量的需求也持續加大，對供電企業的資產管理提出了越來越高的要求。而縣級供電企業由于資產老化，供電線路負荷過大，在“迎峰度夏”和“迎峰度冬”等用電高峰時，經常出現線路跳閘的現象。根據上級戰略部署和公司實際情況，縣級供電企業近年來利用農網還貸資金對供電線路進行升級改造，導致企業的負債激增，資產負債率也隨之不斷升高。但縣級供電企業的盈利能力并未隨著線路改造而同比增加，電網投資需求與經營效益提升之間的矛盾日益突出，企業迫切需要采取合理對策，防范和規避資產負債率過高帶來的風險。

二、縣級供電企業資產負債率分析

近年來縣級供電企業資產負債率偏高，本文以LD公司為例分析，主要有以下幾個原因：

（一）注冊資本金低，所有者權益小

縣級供電公司最早是由省公司和地方政府共同出資，企業改制時，地方政府出資無償轉讓給省公司，成為其全資子公司。因此受歷史條件局限，縣級供電企業的資本金普遍較低。以LD公司為例，截至2012年，其注冊資本僅為1300萬元，所有者權益為610萬元。

（二）經營狀況較差，經營積累較少

縣級供電企業供電區域多為農村，供電線路較長，線路老化，線損較高，有些線路的低壓線損高達15%。其次，企業供電結構中農村居民用電比較高，而農村居民售電價較低，其中還包含0.10元/千瓦時的農村低壓電網維護費，導致其盈利能力在各類售電中最低。LD公司的農村居民用電占總售電量的45.3%，從表1可以看出，雖然售電量逐年增長，收入也逐年增加，近三年增長57.74%，但運營維護成本近三年增加55.67%，收入增加僅略高于成本增長。由于以前年度虧損較大，近年來雖略有盈余，2014年未分配利潤仍為-2167萬元。

（三）農網貸款增加快，負債逐年上升

縣級供電企業近年來利用農網還貸資金進行農網升級改造，由于電網投資耗費投資大，見效慢，隨著國家對農網改造投資力度的不斷加大，農網貸款資金逐年上升，供電企業負債急劇增加。LD供電公司歷史包袱沉重，負債2012至2014年由20356萬元增加至27644萬元。近三年來LD公司農網貸款增加3206萬元，負債增加7288萬元，因流動資金不足，又融資借入短期借款1000萬元，資產負債率一直居高不下，三年平均資產負債率為95.49%，最高時達到99.09%。

三、縣級供電企業高資產負債率的影響

電網投資耗費投資大，回收期較長，投資成效不明顯，投資回報率差，而為了保障電網安全可靠運行，又不得不進行大規模農城網改造，客觀上造成供電企業高負債率。資產負債率國際標準值為50%，LD公司最高時達到99.09%，已接近資不抵債，資產又大都是不能變現的固定資產，短期償債能力極差，巨額應付賬款無力支付，同時高負債率增加企業融資成本，2012-2014年LD公司的利息支出分別為318萬元、411萬元、380萬元，使本就利潤不高的企業資金成本更高，嚴重阻礙了企業正常發展。

四、縣級供電企業降低資產負債率措施

（一）爭取省公司注資

由于資產負債率居高不下，供電結構仍以農村用電為主，為壓降資產負債率，LD公司已連續三年爭取省公司的注資2000萬元，有效降低了資產負債率。

（二）采取多種方式增加資產，提高資產使用效率

縣級供電企業可積極接收用戶變壓器及配套設施等供電資產，增加資產規模。2014年LD公司接收用戶資產2345萬元，降低資產負債率近6個點。此外，企業可適當加快在建工程施工進度，及時轉資并投入使用，提高資產使用效率。企業也應及時盤點資產，挖掘資產潛能，盤活低效、無效資產。

（三）科學管理農網改造工程，優化企業投資結構

對農網改造工程投資成本，按照電網基建項目成本費用開支標準進行管理，嚴格招投標管理，降低工程造價，做好財務規劃，適當控制投資規模，優化投資結構，充分利用農網資金進行線路改造，降低運營維護費用，落實線路整改實效，降低線損，增加收入，按照投資計劃投資，找準投資與增收的平衡點，維持公司經營績效平穩增長。

（四）改善縣級企業供電結構，增收節支

縣級供電企業應努力優化供電結構，為客戶提供優質服務，提高大工業、非居民和工商業用電的比重，居民用電則相對降低，進而提升企業盈利能力。企業應積極與當地政府協調，征收新建住宅供電工程配套費和爭取城市附加費返還，拓寬收入渠道。同時，縣級供電企業加強成本費用控制，制定合理費用預算，嚴格按預算執行，對非生產性可控費用，進行嚴格壓降，提升企業效益。

（五）加大往來款項清理力度，減少負債

對應收、其他應收款及預付款項，定期清理，避免出現壞賬損失，尤其是長期掛賬的，必要時通過法律手段，提起訴訟進行追討。嚴格控制預付賬款。對往來款項電費、備用金等按省公司要求每年進行清理，同時避免增加新欠電費。積極推廣電費充值卡等預收款收費模式，增加資產，對備品備件進行準確測算，優化庫存結構，預防因存貨較大占用大量資金。對長期無法支付的應付款項，通過合法途徑轉作收入。

（六）合理優化企業資金配置，提高使用效率

對大筆資金款項，按時間節點進行付款，在合法情況下盡量延付。企業應實現資金全方位閉環管理，合理安排籌資。強化資金全方位管理，實現從資金需求預測、融資規劃、支付控制、調度監控到安全預警的閉環在線控制，深化公司自有資金運用，逐步壓降公司融資規模，提升融資資金利用效率。LD公司2013年由于流動資金不足，借入短期借款1000萬元，每年利息支付32.91萬元，大大加重企業負擔。2014年每月貨幣資金余額均在1100萬以上，最高時貨幣資金余額為4000萬元，應考慮及時歸還短期借款，減少利息支出。

五、結語

縣級供電企業資產通過爭取省公司注資、采用多種方式增加資產，科學管理農網改造工程，改善供電結構等方式，降低資產負債率，為企業長期發展打下堅實基礎。同時，企業從內部出發，加大往來款項清理力度，合理優化企業資金配置，為企業正常運轉提供必需的資金，保障供電企業經營活動的可持續發展。

參考文獻：

[1]劉俊峰.中央企業如何降低資產負債率[J].財務與會計，2014（11）.

[2]張燕.試論縣級供電公司的資產負債率壓降措施[J].科學與技術，2014（10）.

（作者單位：國網臨泉縣供電公司）