山東省科技型民營企業融資問題分析與建議

秦琳 劉肖原

摘要：文章研究了山東省科技型民營企業的融資現狀，深入分析了該現象背后揭示的融資結構不合理與融資效率低下等問題，結合山東經濟實情提出解決對策，最后得出結論：山東民營科技企業不合理的融資問題是普遍存在的，關鍵是立足省情，加快創建多層次的外源融資市場，加大政策扶持力度，積極拓寬融資渠道，以實現科技金融的良性發展。

關鍵詞：山東省；民營科技企業；融資分析；問題建議

一、引言

科技型民營企業又稱民營科技企業，指以科技人員為主體，實行“自籌資金、自愿結合、自主經營、自負盈虧”的原則，從事技術的開發、轉讓、咨詢和服務活動，以及實行科研、生產和銷售為一體的知識密集型技術經濟實體。

科技型民營企業在貢獻GDP、吸收當地就業人口以及經濟轉型增質中發揮著重要作用，然而山東民營科技企業大多因資產規模小、抵押擔保物少等先天融資缺陷，存在融資結構不合理、融資缺口大效率低等問題，嚴重阻礙了山東經濟的發展。當前該方面的研究也較少，因此對其進行融資分析具有重要的理論和現實意義——有利于充分發揮民營科技企業的經濟潛力，帶動當地高新產業和經濟發展，對其他省份當前融資困境的破解也有一定的啟迪。

二、山東省科技型民營企業的融資現狀

（一）內源融資為主，外源融資比重較小

山東省民營科技企業在種子期和創立期間內源融資比高達80%，成長期和成熟期的企業雖有降低，但仍達40%，外源融資占比較小，較高的內源融資制約了企業發展的速度和潛力。

在外源融資方式的選擇上，省內民營科技企業仍以傳統的銀行借貸這種間接融資為主。由表1可見，存貸差呈逐年增大趨勢，金融機構資金面良好。但現實中民營企業獲得的銀行貸款占全部銀行信用的比重不足10%，占其比僅為3.3%的民營科技企業從銀行等金融機構獲取外源貸款的情況更不樂觀。

股權融資方面，山東板塊歷來多以機械、化工等傳統行業和大型國企為主，而一些科技含量高、成長性好的民營科技企業很少能上市融資。債券融資比重更是明顯偏低，直至2012年 7月，山東省才開始試水中小企業私募債券，為民營科技企業等中小型企業打開債權融資渠道，但因成本和自身水平限制，債券融資明顯不足，這都導致外源融資占比過低。

（二）資金需求方與供給方存在矛盾

表1中逐年增長的銀行借貸差佐證了省內銀行具有充分的信貸能力，但民營科技企業仍存在很大的融資缺口。在民營企業中，真正資金充足的僅占12%，資金缺乏的企業占到80%，其中嚴重匱乏者為20%。《中國金融發展報告》顯示，目前國內，設立僅1年的企業沒有一戶獲得貸款，2～3年的企業有39%獲得了貸款，3～5年的企業有46%獲得貸款；5～10年的企業有71%獲得貸款，科技型民營企業的資金供需矛盾突出。

（三）對比之下更顯融資弱勢

民營企業按照經營方向的標準大致可分為民營科技、餐飲、服裝及旅游企業等多個類別。對比各融資現狀，民營科技企業與其他類別的民營企業既有融資不易的共性，也存在科技型融資的個性化問題。

三、山東民營科技企業存在的融資問題

（一）資金需求缺口較大，內源融資嚴重失衡

民營科技企業的資金需求呈現“小、多、頻”的特點，隨著企業的成長其資金需求也在增加，這就形成較大的融資需求。但山東省民營科技企業大多資產規模較小，固定資產占比較低，抵押擔保物相對較少，經營場所和設備等固定資產也主要通過租賃獲得，其核心競爭力通常表現為知識產權等無形資產，因而難以通過外源融資取得資金以支撐后續發展，在發展中十分依賴自有資金、企業留存收益等內源融資，使得資金需求得不到有效的滿足，深陷資金不足的融資缺口中，無法保證企業正常發展的需要。

（二）外源融資渠道不暢，資本市場直接融資遇阻

在山東省外源融資普遍不足和我國資本市場融資體系尚需完善的情況下，省內間接融資的發展要優于直接融資，資本市場面上的股權、債權融資阻力較大。

間接融資方面，除表1提到的漸增存貸差和企業資金缺口這一資金供求矛盾外，還存在金融機構傾向放貸于大中企業和已成規模經濟的優質企業，而忽視處于成長期的民營科技企業這種借貸結構矛盾；直接融資方面，目前省內民營科技企業超過2萬家，其中被認定為高新技術產業的企業截止2013年12月共有516家，這其中僅有56家科技公司在創業板上市。由于融資渠道和企業自身資金、規模等因素的限制，使得科技型民營企業難以通過IPO和發債等途徑達到公開上市籌資的目的，資本市場融資渠道不暢十分普遍。

（三）擔保體系不健全，風投與天使投資不成熟

山東省信用評級和擔保體系的建設還不完備，貸款擔保并不健全。2014年底山東再擔保集團覆蓋17個地市，為全省企業提供了909179萬元擔保額，但省內擔保體系仍處發展探索期，在代償補償機制、信用評估等方面仍有許多欠缺。同時省內風險投資仍處于起步階段，總體規模偏小，缺乏足夠的風險投資機構，風投機制也有待完善，難以滿足科技型民營企業的孵化需求。如圖所示，天使投資主要集中在北京等經濟高度發達的省市，山東省僅居投資數量“其它21%”與投資金額“其它4.5億元”中很小一部分。

（四）政府融資扶持較弱，政策落實效果不理想

當前省政府為民營科技企業提供的各項財稅優惠、政府擔保、法律法規都有所不足。由于民營科技企業尤其是研發型企業主要靠智力勞動，現行消費型增值稅下，不屬于扣除范圍的專利權和技術轉讓費占比大、稅負高；由政府資金支持的擔保較少，傳達國家扶助政策效果有限；省內有關融資的法律法規出臺較少，目前僅有《濟南市民營科技企業管理辦法》與《科技型中小企業創業投資引導基金管理暫行辦法》等，法規本身也不夠全面規范，適用性較差。

四、解決融資困境的相關建議

（一）政府扶持方面建議

政府應充分發揮宏觀調控的經濟職能，從立法、財政、信息等各方面為科技型民營企業的發展提供融資保障與支持。省政府應不斷完善并補充現有民營科技企業的法律法規，每年安排一定額度的科技創新專項財政資金，平等地向民營科技企業開放，助力省內科技型企業的發展。采用降低稅率、稅收減免、提高起征點和固定資產折舊率等方式減輕省內企業的稅費負擔，幫助企業積累自有資本。加大融資等各類信息的透明度和可查詢力度，增加關鍵字查詢，為民營科技企業提供更全面準確的公共信息服務支持。

（二）金融體系方面建議

商業銀行可在謹慎性原則的基礎上適當簡化貸款手續、縮減貸款周期，對一些資信好、成長能力強的科技企業實行貸款額度授信管理，鼓勵民營科技企業與銀行建立長期銀企關系。加大對擔保機構的財政扶持，繼續完善貸款信用擔保和再擔保體制，加快發展齊魯股權交易市場，為非上市企業提供股權交易更便捷的本土平臺。加快信托、租賃和典當等多種金融工具在山東的落戶速度，鼓勵多樣化的融資機構面向包括科技型民營企業在內的各類企業提供優質的信貸融資服務，積極拓寬融資渠道。

（三）企業自身方面建議

首先要按照企業制度要求，明確產權界限、規范企業管理制度，適當擴大民營科技企業的規模，提高經營管理水平和企業內部管理效率，完善企業法人結構和治理結構。其次，必須提高信用意識，建立信用檔案，重視信用評級工作，加強日常財務管理，提高財務透明度和自身資信狀況，打造良好的企業信用形象，規范經營提高融資運作水平。

隨著民營科技企業的快速發展，山東省乃至全國都迫切需要一個健全的融資體系與其配套，以實現科技帶動經濟的發展模式。構建一個“全方位、多層次、寬路徑”的融資體系是一項系統性工程，需要各方協作調整，未來任重道遠。

參考文獻：

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（作者單位：北京工商大學商學院）