燒錢(qián)拼出來(lái)的年化收益率

沈夢(mèng)怡

“要維持高收益率，除了平臺(tái)倒貼，必然也需要提高借款方利率，如此又會(huì)放大借款方違約風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)于整個(gè)行業(yè)的都是沒(méi)有好處的。”

一邊瘋狂推廣燒錢(qián)大戰(zhàn)，一邊求融資抱大腿，高收益率讓P2P平臺(tái)成了互聯(lián)網(wǎng)金融界新寵。

2014年12月，《消費(fèi)者報(bào)道》以市場(chǎng)規(guī)模較大的30家P2P平臺(tái)為對(duì)象，統(tǒng)計(jì)2014年1月至11月的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)：玖融網(wǎng)平均年化收益率最高，達(dá)20.39%，陸金所平均年化收益率最低，僅有8.6%；不過(guò)只談收益率不算繳費(fèi)成本的測(cè)評(píng)都是“耍流氓”，統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，大部分平臺(tái)都會(huì)收取額度不等的提現(xiàn)費(fèi)用和債權(quán)轉(zhuǎn)讓費(fèi)。

玖融網(wǎng)收益率最高

P2P即peer to peer，直譯為伙伴對(duì)伙伴借貸平臺(tái)。網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)P2P行業(yè)綜合利率在2014年呈逐月下跌趨勢(shì)，從2月的21.63%已降至11月的16.3%。而在本刊測(cè)評(píng)的30家P2P平臺(tái)中，半數(shù)平臺(tái)平均收益率低于16.3%，最高收益率與最低收益率相差11.79%。

這意味著，如果以12月期為限投資10萬(wàn)元，并一次性還本付息，在扣除平臺(tái)管理費(fèi)后，投資人在陸金所和玖融網(wǎng)得到的收益至少相差9724元。

曾供職某P2P機(jī)構(gòu)的前從業(yè)人員陳星告訴本刊記者，收益之所以差這么多，原因在于不同P2P平臺(tái)的背景和市場(chǎng)定位不一樣。“像陸金所一類(lèi)的平臺(tái)，公眾的認(rèn)可度高，不用靠一味的高收益去吸引投資人。但如果中小平臺(tái)想要快速打開(kāi)市場(chǎng)，推出高收益產(chǎn)品就是最快的途徑。”

在他看來(lái)，這是典型的行業(yè)早期才會(huì)出現(xiàn)的現(xiàn)象；隨著未來(lái)市場(chǎng)規(guī)范化和投資者教育的普及，行業(yè)就不會(huì)再去盲目比拼收益率了。“要維持高收益率，除了平臺(tái)倒貼，必然也需要提高借款方利率，如此又會(huì)放大借款方違約風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)于整個(gè)行業(yè)都是沒(méi)有好處的。”

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，在顯而易見(jiàn)的收益率背后，收費(fèi)項(xiàng)目和收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的差別也十分巨大。

30家P2P平臺(tái)中，包括陸金所、積木盒子、有利網(wǎng)在內(nèi)的10家平臺(tái)免收投資人平臺(tái)管理費(fèi)；而PPmoney、投哪網(wǎng)、合拍在線在內(nèi)的10家平臺(tái)統(tǒng)一收取用戶收益的10%作為管理費(fèi)；其它平臺(tái)標(biāo)準(zhǔn)不一；24家平臺(tái)充值完全免費(fèi)，8家平臺(tái)正常提現(xiàn)免費(fèi)，不同平臺(tái)債權(quán)轉(zhuǎn)讓費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)也不一致。

同時(shí)，10家平臺(tái)允許付費(fèi)成為VIP會(huì)員，其中團(tuán)貸網(wǎng)價(jià)格最高，一次性購(gòu)買(mǎi)一年會(huì)員費(fèi)需要288元。團(tuán)貸網(wǎng)客服告訴記者，“普通會(huì)員平臺(tái)只承諾保本，但特權(quán)會(huì)員可以享受保本保息，取現(xiàn)手續(xù)費(fèi)也比普通會(huì)員便宜。”而其它平臺(tái)則需通過(guò)投資積分的形式升級(jí)成VIP，或尚未設(shè)置VIP。

大部分P2P平臺(tái)未盈利？

事實(shí)上，除了上述投資人的成本，平臺(tái)的主要收入來(lái)源還是借款人。

玖融網(wǎng)企劃總監(jiān)郭杰透露，玖融網(wǎng)的利潤(rùn)來(lái)源包括線下的借款服務(wù)費(fèi)、投資人的利息管理費(fèi)以及一些逾期罰息和抵押車(chē)輛處理，其中借款服務(wù)費(fèi)是最主要的。

本刊記者以普通借款人身份致電玖融網(wǎng)借貸經(jīng)理，對(duì)方表示，玖融網(wǎng)目前的主要業(yè)務(wù)是汽車(chē)抵押短期貸款，根據(jù)貸款人資質(zhì)，月利率為3%至3.5%。即10萬(wàn)3月期，借款人需支付9000至10500的利息。而按照玖融網(wǎng)平均借款利率計(jì)算，10萬(wàn)3個(gè)月的投資總收益約為4600元。

“我們從今年3月已經(jīng)開(kāi)始盈利，月利潤(rùn)大概在30萬(wàn)到50萬(wàn)。”郭杰告訴記者。

但P2P行業(yè)整體上似乎并沒(méi)不樂(lè)觀：老牌P2P平臺(tái)之一人人貸在2014年9月才宣布剛剛實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，平保集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官姚波也曾在2014年上半年公開(kāi)表示陸金所仍未盈利。

而據(jù)陳星了解，目前市場(chǎng)上排名較靠前的P2P平臺(tái)幾乎都還未實(shí)現(xiàn)盈利，少部分盈利的也都是有做其它線下業(yè)務(wù)。“雖然P2P市場(chǎng)的借貸利潤(rùn)差非常大，但大家都還在跑馬圈地的階段，大部分收入都花在了廣告宣傳和人才引進(jìn)上了，推廣費(fèi)可能就花了幾百萬(wàn)，沒(méi)盈利很正常。”

積木盒子公關(guān)總監(jiān)王以超亦毫不忌諱“尚未盈利”的現(xiàn)狀，他告訴記者，“積木盒子目前的收入主要來(lái)自向借款人收取的平臺(tái)管理費(fèi)，但因?yàn)樾袠I(yè)還處在發(fā)展早期，盈利模式都還處在摸索階段，盈利肯定不是首先要考慮的。”

燒錢(qián)戰(zhàn)幾時(shí)休

P2P大佬們不急著盈利的主要原因在于——背后大都有資本大鱷撐腰。

據(jù)中國(guó)資本證券網(wǎng)消息，2014年以來(lái)，獲得融資的P2P平臺(tái)數(shù)量已經(jīng)超過(guò)30家，有的融資額達(dá)到了千萬(wàn)美元和上億元人民幣。盡管有些平臺(tái)的具體融資額值得商議，易凱資本創(chuàng)始人王冉最近就在黑馬創(chuàng)交會(huì)上呼吁各平臺(tái)公布真實(shí)的融資額，但P2P平臺(tái)“有錢(qián)任性“卻是不爭(zhēng)的事實(shí)。

燒錢(qián)的第一步在于推廣，經(jīng)過(guò)兩年的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，P2P行業(yè)早已不是當(dāng)初的低成本運(yùn)營(yíng)模式，門(mén)戶網(wǎng)站、貼吧推廣、百度競(jìng)價(jià)、第三方門(mén)戶廣告成了標(biāo)配。據(jù)知情者透露，僅某第三方門(mén)戶網(wǎng)站的首頁(yè)廣告費(fèi)就高達(dá)16萬(wàn)一個(gè)月。更有甚者，部分平臺(tái)甚至額外花錢(qián)去偷競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手流量。記者在百度以某平臺(tái)名稱(chēng)作為關(guān)鍵字搜索，但點(diǎn)開(kāi)搜索結(jié)果的前幾名，網(wǎng)頁(yè)都會(huì)自動(dòng)跳轉(zhuǎn)到其它P2P平臺(tái)。

盡管高昂的推廣費(fèi)用讓許多業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心P2P行業(yè)會(huì)重蹈團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站的覆轍，但復(fù)旦大學(xué)國(guó)家示范性軟件學(xué)院副院長(zhǎng)劉鋼卻認(rèn)為這并不會(huì)成為行業(yè)的隱患。

在參加上海互聯(lián)網(wǎng)金融家俱樂(lè)部首期沙龍活動(dòng)時(shí)，他即指出，“一旦資本大規(guī)模地介入后，互聯(lián)網(wǎng)燒錢(qián)大戰(zhàn)就開(kāi)始了，這時(shí)候最容易出問(wèn)題。比如如果平臺(tái)在獲得融資后，資金主要是用于經(jīng)營(yíng)成本、市場(chǎng)推廣費(fèi)用，那么行業(yè)還是健康的。但大多數(shù)獲得融資的平臺(tái)可能出現(xiàn)不自律的情況，把錢(qián)一味用來(lái)提高其產(chǎn)品的收益率，提高企業(yè)的流動(dòng)性和兌付能力，這才是一個(gè)非常致命的隱患。”

再反觀國(guó)外市場(chǎng)，2014年12月12日，美國(guó)最大的P2P平臺(tái)Lending Club成功上市。但別忘了，這家公司也是在成立近6年后才開(kāi)始正式盈利，這或許會(huì)為中國(guó)的P2P市場(chǎng)帶來(lái)一些啟示。