肖鋼：深化改革是牛市最大動(dòng)力

中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席

深化改革是牛市最大動(dòng)力

2014年7月以來(lái)，股市上漲是對(duì)改革開(kāi)放紅利預(yù)期的反映，是各項(xiàng)利好政策疊加的結(jié)果，有其必然性和合理性。目前兩融規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)總體可控，既要看到股市上漲的合理性、必然性，也要看到風(fēng)險(xiǎn)，要提示風(fēng)險(xiǎn)，也要注意防範(fàn)風(fēng)險(xiǎn)。

解析：

一方面，中央全面深化改革的各項(xiàng)舉措穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期，是股市上漲的主要?jiǎng)恿Γ母锛t利將是推動(dòng)資本市場(chǎng)進(jìn)一步健康發(fā)展的最強(qiáng)大動(dòng)力。另一方面，杠桿因素的確發(fā)揮了重要作用。證券公司銀證轉(zhuǎn)賬資金、滬港通淨(jìng)流入資金以及保險(xiǎn)信託新增資金均有較多增加。同時(shí)，融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展比較快，特別是融資業(yè)務(wù)，規(guī)模已超過(guò)1萬(wàn)億元人民幣，為股市上漲提供了資金支持。目前融資融券的規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)總體可控，融資餘額占市值的比例為2.8%，還處在較低水準(zhǔn)；融資交易平均占每天的交易額的15%，雖然相對(duì)過(guò)去是擴(kuò)大了，但總體還是可控的。證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)了對(duì)融資融券業(yè)務(wù)的監(jiān)管，開(kāi)展了兩批現(xiàn)場(chǎng)檢查，目的就是規(guī)範(fàn)業(yè)務(wù)開(kāi)展。「滿(mǎn)倉(cāng)踏空」、「熊虧牛損」是客觀(guān)存在的。但從市場(chǎng)整體看，這輪上漲中，廣大投資者總體盈利。有些投資者願(yuàn)意持有小市值股票，甚至熱衷炒業(yè)績(jī)比較差的股票，而這輪股市主要是大盤(pán)藍(lán)籌股上漲較多。從2014年底的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，小盤(pán)股估值已經(jīng)比較高，有700家公司市盈率超過(guò)100倍，應(yīng)注意防範(fàn)風(fēng)險(xiǎn)。