央行再降準(zhǔn)利好實(shí)體經(jīng)濟(jì)

雒招霞

中國(guó)人民銀行19日宣布，自2015年4月20日起下調(diào)各類(lèi)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，并有針對(duì)性地實(shí)施定向降準(zhǔn)。專(zhuān)家分析稱(chēng)，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)力交替的關(guān)口，這對(duì)于企業(yè)發(fā)展中出現(xiàn)資金短缺、融資成本高等問(wèn)題而言，可謂是降了一場(chǎng)“及時(shí)雨”。

本次降準(zhǔn)是年內(nèi)的第二次“全面+定向”降準(zhǔn)，力度大、重點(diǎn)突出。專(zhuān)業(yè)人士分析，此次降準(zhǔn)為中性調(diào)整，不代表貨幣政策轉(zhuǎn)向、也不是強(qiáng)刺激。央行選擇在這個(gè)時(shí)點(diǎn)降準(zhǔn)符合預(yù)期，在補(bǔ)充整個(gè)市場(chǎng)流動(dòng)性同時(shí)，也能促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康、平穩(wěn)增長(zhǎng)。

本次降準(zhǔn)釋放超過(guò)1.2萬(wàn)億元，將進(jìn)一步改善市場(chǎng)流動(dòng)性。央行4月14日發(fā)布的《2015年一季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告》顯示，3月末人民幣存款余額124.89萬(wàn)億元。按此計(jì)算，本次下調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金約釋放資金約1.2萬(wàn)億元。加上央行對(duì)部分金融機(jī)構(gòu)0.5個(gè)至2個(gè)百分點(diǎn)的額外降準(zhǔn)，整體估計(jì)，此次降準(zhǔn)可釋放流動(dòng)性資金1.3萬(wàn)億—1.5萬(wàn)億元。無(wú)論對(duì)于金融界還是實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，這一流動(dòng)性具有重要意義。

當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)運(yùn)行在合理區(qū)間，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整出現(xiàn)積極變化，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)反映“融資難、融資貴”問(wèn)題仍比較突出，尤其是對(duì)中小企業(yè)來(lái)講，其融資成本較高，是制約企業(yè)的發(fā)展的關(guān)鍵因素。

降準(zhǔn)有利于降低企業(yè)融資成本。央行研究局局長(zhǎng)陸磊稱(chēng)，2015年3月末，企業(yè)融資成本為6.83%，比上年末下降12個(gè)基點(diǎn)，比上年同期下降50個(gè)基點(diǎn)?？紤]到生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）自一季度下降幅度較大，為-4.6%，意味著扣除價(jià)格因素，企業(yè)實(shí)際融資成本仍然較高，降準(zhǔn)將增加商業(yè)銀行長(zhǎng)期低成本資金，促進(jìn)社會(huì)融資成本進(jìn)一步降低。這對(duì)于企業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促就業(yè)具有重要意義。

就緩解企業(yè)融資難、融資貴而言，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生認(rèn)為，此次降準(zhǔn)的政策效應(yīng)體現(xiàn)在兩個(gè)方面：從銀行信貸角度看，降準(zhǔn)能夠降低銀行資金成本，這有利于增加貸款需求，銀行的放貸意愿也會(huì)提高；同時(shí)，降準(zhǔn)也會(huì)提振資本市場(chǎng)信心，這將促進(jìn)直接融資規(guī)模的增加。

央行一次性下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，是針對(duì)目前經(jīng)濟(jì)情況作出的合理的、適度的調(diào)整，有助于促進(jìn)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)具備足夠的可貸資金，以保持信貸支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。通過(guò)運(yùn)用貨幣信貸政策，推動(dòng)金融活水流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。另外，相關(guān)人士表示，降準(zhǔn)和降息一向是套組合牌，此次大幅降準(zhǔn)，預(yù)計(jì)未來(lái)隨時(shí)可能再次降息。

降準(zhǔn)有利于降低企業(yè)融資成本。央行研究局局長(zhǎng)陸磊稱(chēng)，2015年3月末，企業(yè)融資成本為6.83%，比上年末下降12個(gè)基點(diǎn)，比上年同期下降50個(gè)基點(diǎn)?？紤]到生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）自一季度下降幅度較大，為-4.6%，意味著扣除價(jià)格因素，企業(yè)實(shí)際融資成本仍然較高，降準(zhǔn)將增加商業(yè)銀行長(zhǎng)期低成本資金，促進(jìn)社會(huì)融資成本進(jìn)一步降低。這對(duì)于企業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促就業(yè)具有重要意義。