監(jiān)管主體確定 P2P行業(yè)洗牌在即

焉靖文

《指導意見》出臺，互聯(lián)網金融從此擁有行業(yè)“基本法”，P2P網貸也從此擺脫了“野孩子”的地位。從業(yè)機構從各個角度對條文進行解讀，比較統(tǒng)一的觀點是：行業(yè)洗牌在即，進一步指導意見的出臺將更具規(guī)范意義。

央行等十部委于7月18日聯(lián)合印發(fā)了《關于促進互聯(lián)網金融健康發(fā)展的指導意見》（以下簡稱《指導意見》），對互聯(lián)網金融的內涵進行了明確的定義，將黨中央、國務院對于互聯(lián)網金融的發(fā)展意見進行了全面的總結。至此，自2013年起規(guī)模爆發(fā)式增長的互聯(lián)網金融行業(yè)，終于有了行業(yè)“基本法”。

《指導意見》明確指出，網絡借貸由銀監(jiān)會監(jiān)管，個體網絡借貸（即P2P網絡借貸）要堅持平臺功能，明確信息中介性質，主要為借貸雙方的直接借貸提供信息服務，不得提供增信服務，不得非法集資。

遵循“鼓勵創(chuàng)新、防范風險、趨利避害、健康發(fā)展”的總體要求，《指導意見》鼓勵銀行業(yè)金融機構為第三方支付機構和網絡貸款平臺等提供資金存管、支付清算等配套服務；支持社會資本發(fā)起設立互聯(lián)網金融產業(yè)投資基金，鼓勵符合條件的優(yōu)質從業(yè)機構在主板、創(chuàng)業(yè)板等境內資本市場上市融資；鼓勵從業(yè)機構依法建立信用信息共享平臺，允許有條件的從業(yè)機構依法申請征信業(yè)務許可，支持具備資質的信用中介組織開展互聯(lián)網企業(yè)信用評級；要求從業(yè)機構選擇符合條件的銀行業(yè)金融機構作為資金存管機構。

《指導意見》出臺后，被視為互聯(lián)網金融弄潮兒的P2P網貸平臺紛紛給予了積極的回應，并對《指導意見》涉及的細節(jié)內容進行了細致的分析和解讀。

行業(yè)加速調整，真正巨頭將入場

銀客網副總裁李飛表示，互聯(lián)網金融是中國信息化浪潮對傳統(tǒng)金融的改革推進，滿足歷史發(fā)展需要，與科學技術的進步發(fā)展相匹配，從《指導意見》中可以看出，國家從法規(guī)上正式確認了互聯(lián)網金融的重要地位，并對互聯(lián)網金融行業(yè)及細分領域的發(fā)展給出了關鍵性指導方向，這將有助于互聯(lián)網金融平臺更加快速地發(fā)展，目標更加清晰，關鍵性業(yè)務也有了明確定義與要求。

李飛指出，互聯(lián)網金融具備金融與互聯(lián)網雙重屬性，《指導意見》的尺度與預期相差不大，既保留了對互聯(lián)網創(chuàng)新發(fā)展的包容空間，又在紅線上做了明確要求。但必須清楚地認識到，《指導意見》出臺只是萬里長征第一步，是一個好的開始，如何深入貫徹《指導意見》，還需要很多細節(jié)工作的推進。

在李飛看來，《指導意見》的出臺是意料中的事，算是靴子落地，必將加速行業(yè)調整、優(yōu)剩劣汰，同時一些巨頭可能會真正入場，中國的互聯(lián)網金融行業(yè)發(fā)展才剛剛開始。同時，有關信息中介和信用中介的爭論也可告一段落。《指導意見》要求，平臺必須是信息中介，這就意味著，平臺自擔保、兜底涉嫌違規(guī)違法。這將促使平臺加強風控體系建設，讓風控回歸風控本身，合理、健康地來規(guī)避風險。

“聯(lián)姻”銀行將成P2P平臺標配

針對《指導意見》中提到的“從業(yè)機構應當選擇符合條件的銀行業(yè)金融機構作為資金存管機構”，邦幫堂董事長寇權表示，通過銀行實現第三方資金存管是P2P平臺發(fā)展很重要的一步，有利于行業(yè)交易操作正規(guī)化、運營信息透明化。銀行業(yè)金融機構在漫長的經營過程中，已形成較完善的金融風控體系，由銀行來做P2P資金存管安全度更高。P2P資金存管至銀行，不僅能夠幫助降低平臺跑路風險，更好地解決投資人資金安全問題，還能幫助P2P平臺增加信用背書，從而獲得更多投資者認可，有助于P2P行業(yè)的健康發(fā)展。

寇權坦言，《指導意見》中對銀行存管制度的明確，改變了以第三方支付機構構建P2P平臺資金托管體系的行業(yè)現狀，將對第三方支付機構在P2P行業(yè)的資金托管業(yè)務造成沖擊?？軝囝A測，《指導意見》下發(fā)后，勢必會有越來越多的銀行對互聯(lián)網金融企業(yè)開通資金存管服務，而沒有進行銀行資金存管的P2P平臺不具合規(guī)性，將很難在行業(yè)中立足。

“事實上，早在《指導意見》出臺之前，一些P2P平臺已先行一步與銀行達成了戰(zhàn)略合作，邦幫堂的合作方是民生銀行，未來這類P2P平臺將更能得到市場的認同和用戶的信任，發(fā)展空間也會更持續(xù)、穩(wěn)定?！笨軝嗾f。

據寇權介紹，資金托管作為銀行的傳統(tǒng)業(yè)務，各P2P平臺可與銀行當地分行溝通，即可開通。因為P2P行業(yè)的特殊性，所以目前銀行存管P2P資金尚不普遍，《指導意見》發(fā)布后，相信整個行業(yè)將全面推進兩方面的業(yè)務，一是風險保障金的資金監(jiān)管業(yè)務，二是交易過程中的資金存管業(yè)務。

頂尖平臺有望2年內上市

融360 CEO葉大清認為，《指導意見》嚴于預期。“《指導意見》首先給互聯(lián)網金融畫了個圈——鼓勵互聯(lián)網金融朝普惠金融和小微金融方向推進，服務機構和大客戶的模式如P2P及P2N將會有監(jiān)管限制。這終結了之前是‘互聯(lián)網金融還是‘金融互聯(lián)網的論戰(zhàn)——互聯(lián)網金融仍然離不開金融的本質——金融需要專業(yè)的人和機構來做。比如，銀行的主營業(yè)務仍然由銀行來主導，個人的錢吸收出來給大型的機構、企業(yè)的模式將面臨限制?！比~大清說。他預計，各部門具體意見的出臺，將會更加嚴格。

葉大清指出，《指導意見》中更重要的一點——P2P被定義為一個信息中介，而非信用中介。這就否定了目前大多數網貸公司正在走的路，將加速P2P的洗牌。

葉大清預計，如不轉型，80%的P2P將被洗掉，另一方面，平臺型的創(chuàng)新模式將持續(xù)得到監(jiān)管部門和資本市場的認可和支持。對于資本來說，不確定的因素少了很多——值得投資的對象不超過一打，激烈競爭會讓價格越來越貴。好消息是，頂尖的平臺型企業(yè)有望在2年內上市。

P2P大平臺迎拓疆良機

金信網創(chuàng)始人、首席運營官安丹方認為，對于網貸行業(yè)而言，《指導意見》的出臺是一次重大利好。監(jiān)管不是限制P2P公司發(fā)展，而是引導行業(yè)向健康有序的方向良性發(fā)展。其實，P2P行業(yè)早就在呼吁監(jiān)管，在《指導意見》出臺后，P2P這項發(fā)展迅猛的新興融資業(yè)務或將告別“野蠻”生長的年代，逐步趨于穩(wěn)定。

安丹方坦言，《指導意見》的出臺讓合規(guī)的網貸從業(yè)機構吃下了一顆定心丸，一方面肯定了網絡借貸業(yè)務的法律地位和在金融體系中作用，另外一方面也明確了網絡借貸業(yè)務的界限和監(jiān)管主體。今后，行業(yè)將會向著更加健康、規(guī)范的方向發(fā)展。這對一直恪守“紅線”經營的大平臺而言，也是一次難得的拓展市場份額、鞏固行業(yè)地位的機遇。

“此外，我們也看到，《指導意見》特別提出了針對投資人權益保護的措施，包括建立完善信息披露制度及糾紛處理機制等，但同時也強調平臺不得提供增信服務。這實質是在完善互聯(lián)網金融投資者保護制度的基礎上，明確投資風險自擔的原則，杜絕平臺兜底行為，讓網貸平臺回歸金融信息服務的本質?！卑驳し秸f。

從目前發(fā)布的文件來看，《指導意見》根據互聯(lián)網金融主要業(yè)態(tài)的監(jiān)管職責分工，落實了監(jiān)管責任，明確了業(yè)務邊界。“尤其值得關注的是，意見明確了銀行作為第三方存管的主體地位。這意味著，很多已經采用了第三方支付托管模式的平臺將面臨比較大的調整。對于金信網而言，我們一直認為只有銀行存管模式才能有效實現資金隔離，保障投資人資金安全，銀行存管模式的推行也將成為行業(yè)規(guī)范的重要標志?！卑驳し奖硎?。

P2P行業(yè)迎來洗牌，混亂狀態(tài)將結束

有利網創(chuàng)始人吳逸然表示，《指導意見》從國家高度明確了對互聯(lián)網金融行業(yè)的支持態(tài)度，明確了互聯(lián)網金融對于實體經濟、普惠金融、維護金融穩(wěn)定的貢獻，同時也在從業(yè)細則方面做出了明示，例如信息披露、資金存管、消費者保護等。

吳逸然認為，《指導意見》的一大亮點在于，明確了各類互聯(lián)網金融業(yè)務的發(fā)展邊界及準入條件，結束了互聯(lián)網金融行業(yè)長期以來無監(jiān)管、無規(guī)則、缺門檻的混亂狀態(tài)，將互聯(lián)網金融納入了法治化和依法監(jiān)管的軌道。

吳逸然說：“下一步，有利網將按照《指導意見》和銀監(jiān)會的具體要求，認真貫徹落實《指導意見》，將意見細則落實在有利網的工作細節(jié)上，與行業(yè)內機構積極合作，共同構建互聯(lián)網金融健康發(fā)展生態(tài)鏈。要做到讓監(jiān)管滿意，讓投資人放心，讓市場更加認可?！?/p>

本文編輯：金夢媛。如對本文有任何意見或其他精彩觀點，請加大眾理財顧問讀者QQ群：320188318進行即時交流