養老金入市組合拳政策穩加碼

雒招霞

近日，國務院印發《基本養老保險基金投資管理辦法》，市場呼吁已久的養老金入市終成事實。根據人社部副部長游鈞和財政部副部長余蔚平介紹，約2萬億元養老金可投資，按此計算，預計有6千億增量資金入市

8月23日，國務院印發《基本養老保險基金投資管理辦法》（以下簡稱《投資辦法》），規定養老基金可將30%投資于股市，養老金入市終獲放行。8月28日，人社部副部長游鈞和財政部副部長余蔚平介紹，約2萬億元人民幣養老金可投資，按此計算，預計有6千億增量資金入市。

約2萬億養老金或將用于投資

根據余蔚平介紹，到2014年年底，全國基本養老保險基金累計結余3.5萬億元，其中城鎮職工基本養老保險是3.18萬億，城鄉居民基本養老保險基金3800億。這部分結余基金有一部分要用于當期的待遇支付，另外還得留一定比例的支付準備，不能夠全部用來投資。《投資辦法》規定，由省級政府根據當地養老基金的結余情況預留一定的支付費用以后，具體確定委托投資的額度。因此，可以用于投資的資金總額可能還需要各省根據他們的情況和意愿來確定。

對此，游鈞也補充表示，到2014年年底，養老基金的累計結余是3.5萬億；另外，要留足當期的支付準備金。根據大致測算，可能能夠用于投資的資金量是2萬億左右，當然這個數字不一定準，而且如果未來基金規模能夠持續增長，這塊投資資金量還會有一定的漲幅。

養老金投資股票不超過30%

養老金的安全是大家最關心的問題，如果入市炒股是否會影響本金安全？游鈞回應說：“《投資辦法》確定多元化的投資原則，明確基金投資產品有20多種，也就是不能‘把雞蛋都放在一個籃子。”

《投資辦法》確定養老金多元化的投資原則，并且明確了20多種基金投資產品。按照風險高低，可分為安全資產和風險資產。安全資產包括銀行存款、債券等固定收益類產品，此類資產收益相對比較穩定，但收益率稍微偏低；風險類資產包括股票、證券投資基金等權益類投資產品，權益類資產比重不超過30%，此類資產存在一定風險，但是收益比較高。同時養老金結余資金還可以投資和參與國家重大工程、重大項目、國企改制上市等。

針對上述投資情況，游鈞說：“我們只要把風險資產的比重控制好，也就是按《投資辦法》規定保證權益類資產比重不超過30%，是能夠有效分散風險、保持基金長期穩定收益的。”

社保理事會將成唯一受托機構

由誰操盤養老金入市，一直備受市場關注。游鈞會上表態，根據《投資辦法》對受托機構界定，全國社保基金理事會將成為唯一一家符合標準的受托機構。由全國社會保障基金理事會來作為受托機構，主要考慮的是想盡快啟動養老基金投資運營工作。

據了解，全國社保基金近幾年投資的年均收益達到8.36%，如果成立一個專業的受托機構所需時間成本很高，可行性很小，而且目前大多數省、市、直轄市并不具備建立這類專業受托機構的能力。

對于未來是否需要成立新的受托機構，他表示需要進一步深入研究。他指出，未來養老基金的規模很大，而且必須單獨管理、集中運營、獨立核算，在目前社保基金理事會運營的資金規模很大的情況下，是否要成立新的機構，需要等其經營養老保險基金一段時間后，再由幾個部門研究論證。

養老金入市核心是保值增值

近期因股市大幅波動，有關養老金入市托市或救市的猜測不少。游鈞在會上明確表示，養老基金進入市場不是為了所謂的托市或者救市，這都不是養老基金的功能和責任。

游鈞認為，養老基金開展市場化投資，對中國實體經濟和資本市場的健康發展都是有積極作用的。最關心的還是基金保值增值問題，這是核心。所以，股市的波動也好，還是大家所說基金進入市場是不是為了所謂的托市或者救市，這都不是基金功能和責任。人社部的職責就是保證基金的安全、保值增值。而且，基金到了托管機構、投資機構，也是根據市場情況由這些機構自行運作的，政府并不直接操作，是完全由市場機構根據市場情況來具體確定的。

游鈞補充說，“股票作為一個成熟的投資產品，短期內是有波動的，但養老基金追求的是長期、穩定的收益，所以我們在制度上要留有空間。”

入市時間依據投資策略來定

談及養老金具體入市時間，余蔚平表示，關于時間問題，需要先出臺一個歸集的流程，會盡快把這個東西拿出來。實際上，具體的資金歸集涉及到各個方面，包括中央與各省、省與市縣，這與養老基金目前還未實現全國統籌是有關系的。即使集中到中央來了，也涉及委托人、受托人、投資管理人，具體投資運營的時間還得根據投資管理機構制定的投資策略來定。

余蔚平表示，從財政部門來說，《投資辦法》已經出臺，下一步就是與有關部門一起，盡快將基金歸集的辦法、流程定下來。他表示：“養老基金開展投資運營，應該不是太遠的事情。 ”

此外，對于未來是不是還要成立另外一個受托機構的問題，游鈞表示，需要進一步深入研究。他指出：“社保基金理事會目前運營的資金規模很大，未來養老基金的規模也很大，而且必須是單獨管理、集中運營、獨立核算。所以，我們是否要成立新的機構，需要等社保基金理事會經營養老保險基金一段時間以后，幾個部門再進一步的研究論證。