SOHO中國的盈利之困

武化

每當SOHO中國遭遇業(yè)績下滑，SOHO中國董事會主席潘石屹總會將原因歸結于“轉型”。3年過去了，潘石屹的轉型陣痛仍在繼續(xù)。

SOHO中國近期公布的2015年度中期業(yè)績公告顯示，上半年實現(xiàn)營業(yè)額僅為3.93億元，同比下降約92%，實現(xiàn)公司權益股東應占核心純利約7200萬元，同比下降約94%。

對于潘石屹而言，在上半年的業(yè)績中，能夠讓他感到欣慰的是租金收入的上升。中報顯示，公司上半年實現(xiàn)租金收入約4.39億元，同比上升約168%；毛利率約為75%，較2014年同期提高約25%，預計下半年的租金收入將繼續(xù)攀升。這反映了隨著部分物業(yè)陸續(xù)交付使用，相應的招租規(guī)模在增加，進而會帶來租金收入的提高。

但相比租金收入，SOHO中國在盈利能力方面則出現(xiàn)大幅下降，上半年SOHO中國實現(xiàn)公司權益股東應占純利約1.35億元，相比2014年同期該金額約為26.97億元，下降約95%。

對于上半年營業(yè)收入與核心純利出現(xiàn)的雙降，SOHO中國公告稱，期內營業(yè)額大幅下降的主要原因是集團業(yè)務由“開發(fā)-銷售”轉型為“開發(fā)-持有”，從而導致物業(yè)銷售收入下降。

其實早在3年前，SOHO中國就宣布開始轉型。潘石屹在2012年年中時稱，未來3年公司將逐步告別一直以來散售的商業(yè)模式，改為租售并舉，并逐步提高自持物業(yè)的比例。但3年來，SOHO中國的凈利潤卻逐年下降。

時至2015年，SOHO中國又推出了一站式O2O共享辦公空間——SOHO 3Q。截至2015年7月末，SOHO中國已開設5個SOHO 3Q中心，擁有逾3000個座位。SOHO中國稱，在2015年內計劃將SOHO 3Q中心的數(shù)量增加至11個，擁有超過11000個座位，并使其成為集團主要的增長驅動力之一。

但實際上，SOHO 3Q在盈利上并不理想。目前SOHO 3Q在北京的項目出租率為50%左右，2月份產(chǎn)品推出的五折優(yōu)惠基本是“虧本20%在出租”。況且，市場上越來越多的創(chuàng)業(yè)空間項目紛紛入市，其中不僅包括毛大慶的優(yōu)客工廠、王勝江的洪泰創(chuàng)新空間等同類產(chǎn)品，還有天使成長營的AC加速器等重度孵化空間產(chǎn)品。

與后者相比，SOHO 3Q只是提供物業(yè)管理以及對接互聯(lián)網(wǎng)資源的單點服務；而加速器產(chǎn)品則提供從空間、系統(tǒng)、基金、生態(tài)直至后臺的一路覆蓋，更具競爭優(yōu)勢。由此可見， SOHO 3Q如果不繼續(xù)創(chuàng)新，仍將面臨轉型難題，更難成為破解盈利之困的“救命稻草”。