降息背景下我國商業銀行利率差異化研究

劉奕渲　柳楊

【摘 要】自2014年11月22日央行下調存貸款基準利率之后，伴隨著我國經濟運行中經濟增速與貨幣增速持續下降的新常態背景，央行于2015年2月5日與3月1日接連進行了相應降準降息操作。在降息大背景下，我國商業銀行結合自身的實際經營規模與存款結構特點，實行不同的利率政策，初步展現出我國商業銀行利率差異化的經營發展趨勢。本文通過對各類商業銀行利率水平的以及各類銀行利率水平的對比分析，對降息背景下我國商業銀行的利率差異化現象進行進一步研究。

【關鍵詞】降準降息；商業銀行；利率；差異化

一、降息后各家銀行利率水平

2015年2月28日，央行發出通知，自2015年3月1日央行下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，并將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.2倍調整為1.3倍。此次降息動作這是繼去年11月央行宣布下調存貸款利率后時隔三個月再一次進行調整。對于央行這次降息的目的，就當前的情況來看，國際油價的下跌，歐債危機等背景下中國出口環境并無好轉趨勢，PMI指數連續數月在榮枯分水線附近徘徊，國內許多產業長期產能過剩，經濟增長下行壓力較大。世界各國央行接連采取量寬政策，都給我國央行使用利率工具提供了較大的靈活空間。

在2014年11月22日降息政策實施后，我國各家商業銀行結合自身的實際經營規模與存款結構特點，實行不同的存款利率上浮策略，并且重點爭奪居民儲蓄存款中的中短期存款。2014年11月末，中國工商銀行、中國建設銀行等全國性大型國有控股商業銀行的一年期儲蓄存款的利率為3%，約為基準利率的1.09倍，并未上浮到頂。但全國性中小銀行和地方法人金融機構反應迅速，幾乎均在第一時間將存款利率上浮到頂。2015年央行的非對稱降息條件下，不同商業銀行在對存貸款利率進行進一步調整之后，商業銀行間存款利率差異化明顯，在利率調整方面差異化定價顯現。

為了便于比較不同商業銀行間對利率變化不同的敏感性反應，對商業銀行的利率差異化進行研究，根據商業銀行不同的規模體制，將商業銀行劃分為六大國有商業銀行，十二家股份制商業銀行，城市商業銀行系統，農信農商系統與村鎮銀行，并加上外資銀行，分別選取各個類型下的銀行進行對比，即中國銀行、招商銀行、浙商銀行、中信銀行、長安銀行、陜西信合、中銀富登銀行、南陽村鎮銀行與渣打銀行，選取九家銀行中部分銀行的人民幣存款利率報價水平如表1：

二、銀行利率水平對比

要探究降息條件下，在利率市場化的大背景下，央行如何倒逼銀行經營走精細化和差異化發展道路，首先需要對我國商業銀行的利率水平進行對比。雖然2015年降息后，許多國有大行與全國性股份制銀行先行一步，在降息信息發布后的10天之內有4家將利率一浮到頂，但在后期，調息首日將利率一浮到頂的浙商銀行等則改變了高息吸儲的策略，將利率上浮空間從30%回調到20%，由此可見，利率市場化下單一的存款價格戰已經不再是我國商業銀行未來的經營發展趨勢，商業銀行利率差異化定價策略的轉變并非是一個簡單的經營理念轉變，而是綜合各項實際因素之后商業銀行對未來生存發展道路的探索與創新。為對不同商業銀行在降息背景下不同的敏感性反應進行有力論證，本文將從各家銀行存款利率情況、各類型銀行利率對比情況以及股份制商業銀行內部利率定價差異出發，對商業銀行利率差異化進行對比說明。

（一）各家銀行存款利率對比

將所搜集到的九家銀行的不同居民存款利率水平進行對比（由于僅有少部分銀行單位存款利率與居民存款利率存在差別，為了進行統一比較，此處暫不討論單位存款利率的差別），可以看出在央行降低存款利率基準利率并將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.2倍調整為1.3倍之后，不同銀行的反應差別化較大。

大部分銀行對此次央行的降息反應并不如前一次激烈，存款利率水平依然保持穩定，如國有五大行代表的中國銀行，其將存款利率控制在基準利率的1.2倍以下甚至執行基準利率，3月1日起的掛牌利率為一年期2.75%，二年期3.25%，三年期3.75%，僅僅比基準利率最高上浮了10%，其存款利率控制在基準利率的1.2倍以下甚至執行基準利率。

但由各個銀行整體的利率對比圖可以明顯看出，不同銀行的利率水平呈現顯著梯度遞增。從國有銀行代表的中國銀行，到股份制商業銀行代表招商銀行、浙商銀行、中信銀行，省級城商行代表長安銀行，農信系統代表的陜西信合，以及村鎮銀行與外資銀行，存款利率在浮動上限的范圍內逐漸增長，雖然有部分銀行趨勢與總體增長趨勢不一致，但也可以在一定程度上反映出目前中國的金融市場中，不同類型與規模的商業銀行在攬儲方面所面臨的不同壓力與策略。

（二）各類型銀行存款利率對比

除了對不同商業銀行研究對象的存款利率進行單獨分析外，要得到不同銀行存款利率敏感性反映的差異，還需要對商業銀行進行分類，以便在各家銀行的不同利率報價水平下，發掘其背后的行業特征。按照目前的通行慣例，本文根據商業銀行不同的規模體制，將商業銀行劃分為六大國有商業銀行，十二家股份制商業銀行，城市商業銀行系統，農信農商系統與村鎮銀行，并加上外資銀行以便進一步分析對比。

從柱狀對比圖中可以顯著看出，國有商業銀行到村鎮銀行的過渡中，不同類型銀行利率敏感性反應的不同水平。大型國有銀行則保持著一貫的淡定沉穩作風，在各類銀行中利率水平幾乎最低。而外資銀行由于經營管理模式與本土銀行的差異較大，其業務主攻方向與本土銀行的側重點并不相同，所以似乎并未卷入目前的攬儲大潮之中。

村鎮銀行是所有銀行中利率反應最敏感的商業銀行，為了守住存款規模和儲戶存量，村鎮銀行除了將利率“一浮到頂”至1.3倍的浮動上限外，還推出了新型的儲蓄產品。目前在中國如雨后春筍般迅速發展的村鎮銀行，作為在農村地區設立的主要為當地農民、農業和農村經濟發展提供金融服務的銀行業金融機構，不同于一般大型國有商業銀行的分支機構，其屬于一級法人機構，在經營體制上有較大的靈活性。以中國銀行和新加坡富登金融控股公司攜手打造的中銀富登村鎮銀行為例，在央行降息后迅速反應，將所有存款利率一律在基準利率的基礎上上浮30%，中銀富登的服務承諾為“立足縣域，服務社區”，作為村鎮銀行的典型代表，經營體制靈活，業務手段創新，在成立后短短一年之內，中銀富登村鎮銀行就已在山東、湖北、安徽和浙江開設了18個網點，其發展之迅猛，也確為其良好經營績效與靈活創新管理體制的直接反映，在央行降息與調整浮動上限后的“一浮到頂”的敏感行為也不足為奇。

同時，村鎮銀行“一浮到頂”的敏感行為既是其靈活經營的主觀選擇，也有銀行維持生存的被迫需要。與中銀富登村鎮銀行相同，作為中國境內資產規模最大的南陽村鎮銀行，也在央行調整之后迅速反應，毫不猶豫地“一浮到頂”，與全國性股份制銀行與國有商行分享市場，村鎮銀行要想生存，上調利率也是保持其競爭力的必然與無奈之舉。村鎮銀行的市場定位主要在于滿足農戶的小額貸款需求，以及服務當地中小型企業，且機構設置也多在縣、鄉、鎮，因此其面向的客戶群體較大型國有銀行與全國性股份制商業銀行相比，群體范圍要小很多，雖然目前中國的金融市場正在經歷變革，但對于絕大多數銀行來說，存貸款利差仍然是銀行收入的主要來源。在巴塞爾協議所規定的資本充足率與存貸比等限制條件下，存款規模仍然是影響銀行收入的重要因素。村鎮銀行在此次央行降息與浮動上限調整背景下的迅速反應，也說明了目前我國金融機構在經營過程中，傳統業務的比例依然較大，在允許銀行破產的大背景條件下，未來銀行要想生存，中間業務的發展空間依然潛力巨大。

此外，之前在利率調整方面向來積極靈活的股份制銀行和城商行，也較以前保守了許多，基本保持在一年期3%的定存利率，調息首日利率一浮到頂的浙商銀行再后來又改變策略，將活期和整存整取利率從上浮30%回調到上浮20%，并未出現較為激烈的“一浮到頂”行為。分析其原因，畢竟貸款利率下調0.25個百分點之后，存款利率如果上浮太多，利差會進一步收窄，銀行的利潤來源也會被大幅壓縮，股份制銀行和省級城商行雖然沒有國有五大商業銀行資本力量雄厚，但其經營實力不容小覷，經營風險也比村鎮銀行要小很多，此次央行降息后，其反應敏感程度介于村鎮銀行與大型國有商業銀行之間，也是較為明智的穩健之舉。

總體來說，存款利率浮動上限擴展到1.3倍以后，商業銀行的定價出現了不同的陣營。國有大型銀行上浮較少，約在10%，中型銀行上浮20%左右，小型金融機構如農村合作金融機構上浮較多，在20%到30%之間。

（三）股份制商業銀行內部存款利率對比

股份制商業銀行作為我國目前商業銀行體系中占比較大的活躍分子，其經營手段靈活，并且業務特征與經營理念也各不相同。在央行降息之后存款利率敏感性反應中，就可以看出股份銀行的內部差異性。招商銀行在降息之后大幅度提高存款利率，并不是招商銀行以一個消極的態度去應對面向客戶的攬儲需求，馬蔚華在統領招商銀行時期主攻個人零售業務，使得招商銀行擁有了極強的個人業務創新能力，信用卡業務在全國范圍穩居寶座。招商銀行吸引客戶并不是依靠較高的利率水平，而是其在服務上的創新。同時中信銀行作為資產增幅速度最快的股份制銀行，2013年末凈利潤達到391億元，作為國內較早開展供應鏈金融業務的商業銀行之一，汽車金融和鋼鐵金融網絡業務處于行業領先地位，并大力發展出國金融服務與國際業務，此次降息中信銀行反應溫和也展示出其經營過程的攬儲壓力并非簡單通過利率解決。而浙商銀行，相比招商銀行與中信銀行，業務特色、資本實力與行業知名度都遜色許多，央行降息之后對利率的調整則較為敏感。

三、降息效應分析

今年3月5日，李克強總理就在政府工作報告指出，將會推進利率市場化改革，健全中央銀行利率調控框架。由此可見，利率市場化作為全面深化金融改革中的一個重要步驟，將會是未來我國金融市場發展方向的一個必然趨勢。

今年央行實行非對稱降息政策之后，銀行的存款利率上浮的區間擴展到了1.3倍水平，在給予了國內商業銀行風險定價更多的自主性的同時，也對各個商業銀行的風險定價管理能力提出了更高水平的要求。對于任何一家商業銀行來說，存款利率都是其無法避免的經營成本。存款利率的上升會壓縮銀行的利潤水平，如果商業銀行在批出貸款后不能進行更好的風險定價，商業銀行便極有可能面臨著虧損的風險。目前各家商業銀行對于存款利率的差異化定價，是各家銀行從單純依賴存貸款利差經營思路的轉變，在利率市場化的大背景下，每個商業銀行都應該根據自己經營情況制定不同的價格水平，而不是采取盲目跟風，牽手而行的被動應對策略。同時，部分中小銀行存款利率一浮到頂的應對政策，也體現出了股份制商業銀行體制的靈活性和未來中國金融市場的變革與競爭。

通過此次降息與從去年11月底起央行連續降息降準動作的影響，會促進銀行走差異化發展道路，不同體制與資產規模的銀行有其不同的業務側重點，也需要其根據自身不同的風險承受能力進行不同的經營策略與方向的選擇。銀行存款貸款的利差水平由以往的3%以上，逐漸地收縮到2.1%（即一年期貸款利率5.35%，而一年期存款利率上浮1.3倍后為3.25%）的水平，國內銀行不需要努力經營僅是政策性就能夠獲得高利潤的時代已經結束了。這就是央行降息實質所在

可以看到，由于利率市場化改革的推進，銀行存款貸款的利差水平由以往的3%以上，逐漸地收縮到2.1%（即一年期貸款利率5.35%，而一年期存款利率上浮1.3倍后為3.25%）的水平，使得銀行的贏利水平降低了三分之一以上。如果扣除銀行固定營運成本，國內銀行政策性贏利空間已經壓縮到比較低的水平。在這種情況下，國內銀行不需要努力經營僅是政策性就能夠獲得高利潤的時代已經結束了。這就是央行降息實質所在。

【參考文獻】

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