利率市場化環境下商業銀行存款利率定價探析

王文明席 波

（1.中國社會科學院研究生院，北京 100000；2.北京宇信金實科技有限公司，北京 100000）

2015年10月24日，中國人民銀行對金融機構存款利率不再設置上限，標志著存貸款利率管制完全放開。此前，中國人民銀行對存款利率進行上限管制，意味著商業銀行可以在法定的保障下，獲得較低成本的資金；而存款利率浮動上限一旦放開，意味著商業銀行要完全按照自身經營情況和市場競爭狀況進行存款的自主定價，商業銀行在存款利率定價政策、定價方法和技術方面都要進行提升。

一、存款定價組織架構

商業銀行存款定價要有統一管理、分級授權的組織架構。一般來說，商業銀行資產負債管理委員會是本行存款利率定價決策審議機構，負責根據本機構發展戰略及市場形勢，審議并決定本行存款利率定價策略、規則、流程、授權、內控制度及其他重大利率管理決策，定期研究本行存款利率執行情況，并及時調整和優化定價策略。

存款定價需要有牽頭管理部門，在商業銀行一般是資產負債管理部門（例如資產負債管理部或計劃財務部）。該部門負責根據經審定的存款利率定價策略和規則，具體制訂全行存款業務的內外部利率定價模式、管理辦法，及時確定和發布存款利率，按授權規定審批各業務條線或各分支機構的超權限存款利率定價申請，對存款利率執行情況進行監督、分析與后評價等。

公司業務板塊、個人金融板塊等業務板塊是存款利率執行部門，負責本業務板塊存款利率定價執行、實施、監測、分析和后評價，及時與利率管理部門溝通市場情況及同業動向，提出存款利率定價相關建議等。同時，各分支機構負責貫徹執行總行的存款利率定價管理政策，做好利率政策規定的宣傳、解釋、落實和反饋工作，收集、整理當地存款利率定價情況。

二、存款利率定價方法

規模不同、市場影響力不同或定價能力不同，商業銀行可采用不同的定價方法。

（一）隨行就市法

定價能力較弱的商業銀行，可采用隨行就市法。隨行就市法，顧名思義，就是采取跟隨策略，市場上其他商業銀行存款定價采取什么水平，本行就采取什么水平。隨行就市法面臨的一個問題是，由于市場上不同銀行的存款定價水平往往不一樣，所以選取跟隨的目標很重要。一般來說，應選取與本行規模、市場影響力相當的銀行作為跟隨的目標。

（二）成本加成法與客戶關系定價法相結合

定價能力適中的商業銀行，可結合采用成本加成法和客戶關系定價法。成本加成法，就是以本行的資金運用收益率為起點，扣除所有顯性和隱性的成本以及利潤要求，得到的存款利率就是目標利率；客戶關系定價，則是在運用成本加成法得到目標利率的基礎上，考慮客戶綜合貢獻，對客戶定價進行適當優惠，進而確定最終的存款執行利率。具體如下：

1.計算存款內部指導利率。存款內部指導利率是指本行進行存款利率定價時的內部參考水平。通過測算存款資金運用的總體凈收益率，扣除存款管理成本、存款保險費率等成本費用，并扣減目標利潤率（即分攤至存款業務部門的目標利潤率）后，確定本行的存款內部指導利率。

存款內部指導利率=存款資金價值-運營成本率-存款保險費率-目標利潤率

2.確定存款掛牌利率。存款掛牌利率是指本行對外公告的各期限品種存款利率水平，對本行普通客戶的存款利率一般應照此執行。通過本行存款內部指導利率，充分考慮本行發展戰略、資產負債狀況以及市場競爭環境、同業存款掛牌利率情況等因素，最終確定本行的存款掛牌利率。

存款掛牌利率=存款內部指導利率+戰略調整點差+市場競爭調整點差

3.確定存款實際執行利率。存款實際執行利率是指本行與客戶在存款合同中實際執行的利率水平。在本行存款掛牌利率基礎上，根據客戶綜合貢獻度、金額、地域等調整項，以及細分市場的具體情況，確定本行對客戶實際執行的存款利率。

存款實際執行利率=存款掛牌利率+客戶調整點差+金額調整點差+其他維度調整點差

客戶調整點差和金額調整點差等，就是考慮客戶綜合貢獻后的利率調整。

（三）彈性模型

定價能力較強的商業銀行，可探索彈性模型，對定價方法進行完善。存款作為一種金融產品，按照經濟學原理，也有其需求和供給彈性。對于商業銀行來說，如果能計量得到客戶的存款供給曲線和自身的存款需求曲線，則可以尋找最佳的存款定價水平。

假設某銀行的存款需求曲線和該銀行客戶的存款供給曲線如上圖所示。C是存款需求曲線和存款供給曲線的交點，對應的利率為R3，對應的存款金額為Q3。如果所有存款都是一個利率，則R3是均衡狀態下的存款利率，Q3是均衡狀態下的存款金額；當實際利率比R3高時，每多吸收一個單位的存款，對應的資產利率將會倒掛（資金運用利率比存款利率低）；當實際利率比R3低時，還可以再多吸收一些存款，直到存款金額達到Q3、存款利率達到R3。

在銀行確定實際的存款定價水平時，A和B兩個點很關鍵。A點對應的存款金額為Q1，對應的存款利率為R1。當利率低于R1時，小幅降低存款利率，會帶來存款的大幅流失，這意味這R1是一個低利率的臨界值，銀行確定的存款利率不宜低于R1。B點對應的存款金額為Q2，對應的存款利率為R2。當利率高于R2時，即使大幅提高存款利率，也只會帶來存款的小幅增加，這意味這R2是一個高利率的臨界值，若銀行確定的存款利率高于R2，通過提高利率獲取更多存款的效果不佳。由此可見，銀行應在R1和R2之間確定存款利率，具體的利率值需要考慮銀行運用資金的能力以及對存款需求的規模。

對于銀行來說，理想的策略不是對所有客戶采取統一的利率，而是采取差異化定價、對不同的客戶采取不同的利率水平，使得存款利息成本最小化。以上圖為例，對于位于A點的客戶，應執行利率R1，因為R1足以使得該客戶將存款留下；對于位于B點的客戶，則應執行利率R2，因為R2才能使得該客戶將存款留下。在實際經營中，可以從客群、客戶貢獻、存款金額等幾個方面進行差異化定價。

上述存款供給曲線對于制定存款定價策略非常重要，那問題是如何構建存款供給曲線？在實際經營中，可以采取問卷調查和試點測試的方式獲取樣本數據，再由樣本數據推到出存款的利率彈性，進而構建存款供給曲線。問卷調查，即設計一套關于不同利率下存款行為的問題，選取一定數量的客戶進行調查，統計分析客戶對存款利率的敏感性。試點測試，即選取具有代表性的一個或多個營業機構，對其存款執行利率進行有計劃的調整，觀察客戶存款流失或增加的情況，測試客戶對存款利率的敏感性。

三、小結

存款利率浮動區間的完全放開，對商業銀行存款定價提出了更高的要求。商業銀行應建立有效的組織架構，采用適當的存款定價方法，提高存款定價能力，獲得存款資金并有效控制存款利息成本。定價能力較弱的商業銀行，可采用隨行就市法；定價能力適中的商業銀行，可結合采用成本加成法和客戶關系定價法；定價能力較強的商業銀行，可探索彈性模型，對定價方法進行完善。彈性模型的關鍵問題是如何構建存款供給曲線，在實際的經營中，可基于問卷調查和試點測試獲取的樣本數據進行構建。

[1]中國人民銀行網站 http://www.pbc.gov.cn/.

[2]彼得S.羅斯.《商業銀行管理》.機械工業出版社，2004.8.

[3]王國剛.利率市場化改革的三條路徑.中國證券報，2014.7.11.