互聯網金融業務發展相關問題探討與研究

董建虹+++文良旭

摘 要：互聯網金融是互聯網與金融的結合，是借助于互聯網技術和移動通信技術實現資金融通、支付和信息中介功能的新興金融模式。當前，互聯網金融正在高速發展，其發展路徑與傳統金融明顯不同，對傳統金融業造成了一定沖擊和挑戰。互聯網金融的蓬勃發展，一方面得益于實體經濟的高速增長，另一方面，也是監管缺失、行業規范不到位的體現。筆者從互聯網金融的現狀和發展趨勢出發，分析了其業務風險點和存在的問題，提出了相應的對策建議。

關鍵詞：互聯網金融；金融創新

互聯網金融是指通過搜索引擎和社交網絡，在實現安全、移動等網絡技術水平上，被用戶熟悉接受后為適應新需求而產生的金融模式及業務。互聯網金融與傳統金融的區別不僅僅在于金融業務所采用的媒介不同，更重要的在于金融參與者追求互聯網“開放、平等、協作、分享”的精髓，通過互聯網、移動互聯網等工具，使得傳統金融業務具備透明度更強、參與度更高、協作性更好、中間成本更低、操作上更便捷等一系列特征。

從20世紀70年代的金融電子化浪潮開始，目前，我國已經建立起以“支付寶”、“財付通”等為首的第三方支付體系、以“拍拍貸”、“宜信網”為首的P2P融資平臺體系以及以阿里小額信貸和蘇寧供應鏈金融模式為代表的大數據金融體系。

一、我國互聯網金融發展現狀

隨著信息通訊技術和互聯網的發展，互聯網金融信息對金融市場的影響越來越大。據《中國互聯網金融行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》指出，我國互聯網金融的發展主要是監管套利造成的，一方面，互聯網金融公司沒有資本的要求，也不需要接受央行的監管，從技術角度來說，互聯網金融雖然具有自身優勢，但是要考慮合規和風險管理的問題。2014年末，我國互聯網金融規模達23萬億元，同比增長17.2%，在實現市場占比與經濟利益流入雙豐收的同時，隱藏其下的風險也逐步暴露，以P2P融資平臺為例，至2014年末，全國登記注冊P2P借貸平臺因經營不善或涉嫌非法集資，最終宣告破產或被強制關停的有200多家，導致投資者直接損失超過10億元，可見，我國互聯網金融的發展呈現“雙刃劍”的形式：一方面活躍了金融市場，另一方面監管失位，系統風險同樣不容忽視。

（一）支付類互聯網金融業務。是指通過電子計算機等設備，依托互聯網發起支付指令、轉移資金的服務，其實質是支付機構作為中介，利用互聯網技術在付款人和收款人之間提供的資金劃轉服務，典型的網絡支付機構是支付寶。目前，支付機構在網購、航空客票等傳統優勢領域的滲透率已達到高位，部分行業的利潤率水平正逐步下滑，支付機構將新的業務拓展領域瞄準了傳統行業的電子化商務、三四線及農村市場、線下行業領域以及跨境電子商務。在傳統網絡支付業務的基礎上，支付寶、財付通、快錢在內的多家支付機構獲得了跨境支付業務資格，同時，支付機構牌照也首次向海外資本放開，為支付服務產業帶來了更為豐富的參與主體。

（二）融資類互聯網金融業務。目前主要有以下三種：一是P2P網絡借貸。是指個體和個體之間通過互聯網平臺實現的直接借貸。P2P網絡借貸平臺為借貸雙方提供信息流通交互、撮合、資信評估、投資咨詢、法律手續辦理等中介服務，有些平臺還提供資金移轉和結算、債務催收等服務。二是網絡小貸。是指互聯網企業通過其控制的小額貸款公司，向旗下電子商務平臺客戶提供的小額信用貸款。網絡小貸憑借電商平臺和網絡支付平臺積累的交易和現金流數據，評估借款人資信狀況，在線審核并提供方便快捷的短期小額貸款。三是眾籌融資。是指通過網絡平臺為項目發起人籌集從事某項創業或活動的小額資金，并由項目發起人向投資人提供一定回報的融資模式。其主要特點是融資門檻低，無論身份、地位、職業、年齡、性別，只要項目具有創新性、可行性，就能通過眾籌的方式發起資金募集。

（三）銷售渠道互聯網金融業務。是指以渠道為特征的互聯網金融產品銷售模式，它利用電子商務網站龐大的用戶群，將貨幣基金等金融產品和網絡服務深度結合，借助互聯網渠道向客戶提供金融服務，業務產品代表有余額寶、理財通等。此類產品的興起，根本原因是利率尚未完全市場化，存在較大的存款“批”“零”價差，其不限購買門檻、無手續費、隨時贖回等優點吸引了眾多消費者。

（四）信息聚合互聯網金融業務。是指利用互聯網進行金融產品的銷售及為金融產品銷售提供第三方信息服務的平臺。其核心特點在于不涉及具體金融業務，通過互聯網搜索技術及其業務模式帶動傳統金融業務向互聯網轉變，業務主要集中在金融搜索以及理財類App方面，如百度金融垂直搜索、挖財、51信用卡等。

（五）創新平臺互聯網金融業務。是指傳統金融機構改進自身互聯網平臺，通過新型平臺為客戶提供解決方案并銷售金融產品。客戶可以在平臺上進行銷售、轉賬、融資等活動，平臺不賺取商品、服務的銷售差價，而是通過提供支付結算、企業和個人融資、擔保、信用卡分期等金融服務來獲取利潤。目前這類平臺有建設銀行“善融商務”、交通銀行“交博匯”、招商銀行“非常e購”以及華夏銀行“電商快線”等。

二、我國互聯網金融發展趨勢

（一）從無序競爭向規范化經營發展。2008年以來，國際互聯網金融行業規范化發展更加依賴于外部金融環境的變化。以美國為例，其P2P企業在SEC的要求下，通過改革自身經營結構和風控體系，達到了聯邦證券法規中相關的規范性要求。在我國，目前互聯網金融行業正處在從幼稚期向成長期蛻變的關鍵時刻，央行及有關監管機構的監管力度不斷加強，實施了《支付業務許可證》，組織建立了互聯網金融專業委員會，發布了《互聯網金融專業委員會章程》與《互聯網金融自律公約》等規章制度，在通過不斷強化監管環境，促使互聯網金融企業實現業務范圍合規守法，風險控制高速有效，逐步擺脫現行體制下的無序競爭，實現規范化經營。

（二）在從債券化資產向證券化資產轉變。在發達國家，互聯網金融公司最終會將自身資產實現證券化，一方面，由于證券化后的金融資產擁有更好的計量模型，能夠量化收益風險，更容易被潛在客戶接受；另一方面，可以拓寬投資渠道，通過投資銀行、保險公司等機構代售，實現由單純的網上銷售向線上線下搭配銷售轉變。在我國，2013年，阿里小貸通過專項資管計劃和信托計劃，引入信托關系確保資產做到真實的破產隔離。隨著資產證券化的推動，小微企業和個人創業者將間接獲得資本市場的融資支持，互聯網金融信貸業務將加速成為各大電商平臺掘金熱點。

（三）正在實現虛擬金融與實體經濟的有效融合。目前，我國互聯網融資平臺受限于政策和宣傳渠道的影響，無法被廣泛的客戶群體所接受。借鑒美國經驗，與實體投資公司合作是未來我國互聯網融資平臺發展的主要趨勢，一方面，大型投資公司希望通過合作，介入互聯網金融產業的發展，實現自身的網絡化改革；另一方面，融資平臺可以通過合作，利用大型投資公司的資源與經驗，強化自身風險管理能力，拓寬投融資渠道，實現“雙贏”。

三、我國互聯網金融業務的風險點分析

（一）安全防護措施不到位出現的風險。一是在資格準入方面。互聯網金融業務的運行往往不需要經過嚴格的資格審查，網絡用戶和手機用戶都可以通過簡單地設置身份證號和登陸密碼的方式在第三方支付平臺上進行資金流轉，不法分子極有可能在填寫虛假信息后利用第三方支付平臺的轉賬功能實現“黑錢”的劃撥，實施非法轉移資金、洗錢、收受賄賂、詐騙等活動。二是在技術操作方面，與傳統金融業相比，互聯網金融利用技術操作上的便利性，不斷在支付手段、投融資模式等方面進行創新，人為操作風險是顯而易見的。2014年，央行緊急叫停二維碼支付，是二維碼作為編解碼方式，在承載有效信息同時可能搭載了病毒、惡意程序等，有侵害客戶財產安全權的潛在風險。三是在業務流程方面。綁定銀行賬戶直接進行資金交易存在風險，如果支付賬戶綁定的手機、身份證等個人證件同時丟失，或者“支付鬼手”這類木馬病毒侵入，不法分子獲得用戶數據后，會將用戶賬戶內的財產盜竊。

（二）信息不對稱引發的風險。一是客戶難以準確理解和掌握產品與服務。由于互聯網金融服務對象包含大量不被傳統金融業覆蓋的人群，這類人群的金融知識、風險意識和承受能力相對欠缺，在選擇和購買互聯網金融產品時具有一定的盲目性，如：在購買年息超過20%的P2P網貸產品時基本不考慮自身的風險承受能力和產品收益率的真實性。二是客戶對自己資金的使用情況不了解。我國網絡第三方支付集中了大量沉淀資金，未納入央行專項賬戶監管，并且擁有資金的自行調撥權，存在資金被挪用的風險。三是互聯網金融企業對客戶的情況不了解。部分網絡融資平臺審核能力不足，未納入央行征信系統，平臺之間沒有有效信息共享。2013年4月，眾貸網宣布破產，是因為審核工作不到位，未及時發現一個300萬元左右的融資項目的抵押房產已經同時抵押給了多個人，資金難以追回。

（三）管理不到位出現的風險。一是對客戶信息保護不夠。由于互聯網企業長期接觸大量非個人私密信息，缺乏對信息的保護，互聯網金融也存在不符合加密存儲敏感信息、系統數據及時清理、服務器安全達標等用戶信息保護的基本要求。2014年3月，某旅游網暴露信息安全漏洞，在服務器、技術人員的安全配置不嚴格的情況下，存儲了不該存儲的用戶信用卡CVV安全碼，侵害了客戶的隱私權。二是違法泄露客戶信息。互聯網企業不僅掌握了大量客戶的普通信息，如證件號碼、電話號碼等，還掌握了大量客戶的敏感信息，如銀行卡號、卡片有效期、家庭住址等。近年來第三方支付機構客戶信息泄露事件頻發，引發客戶對互聯網支付機構系統安全性的信任危機。三是互聯網自身的脆弱性。若發生系統性故障或成為黑客攻擊的目標，造成信息泄露、網絡癱瘓，導致資金損失。

（四）交易地位不平等引發的風險。互聯網金融產品的合同一般由互聯網企業制定，沒有充分體現客戶的真實訴求，而且合同要求客戶只能對整體全部條款接受或拒絕，無法對其中不滿意的條款協商更改，導致互聯網金融企業在合同中出現了許多“霸王條款”，如減輕或免除自己的責任、加重客戶的責任、約定有利于自己的管轄法院或仲裁條款等，這些條款表面上符合契約自由原則，實際上卻違背了契約正義的要求，侵害了客戶的合法權益。

四、互聯網金融運營中存在的問題

（一）法律層面的規定和跟進設計不到位。目前，我國《刑法》明確規定了非法吸收公眾存款罪和集資詐騙罪，中國人民銀行、銀監會和保監會發布了《非金融機構支付服務管理辦法》、《關于人人貸有關風險提示的通知》、《關于加強網絡游戲虛擬貨幣管理工作的通知》、《保險代理、經紀公司互聯網保險業務監管辦法（試行）》等一系列法規。但這些法律法規均基于傳統金融業而定，沒有涵蓋互聯網金融的眾多方面，更無法切合互聯網金融的獨有特性，形成了法律盲區。在缺乏有效法律法規約束的環境下，互聯網金融企業面臨法律缺失帶來的資金風險和經濟糾紛，甚至出現非法吸收公眾存款、非法集資等現象，不僅增加交易成本，也將影響互聯網金融的健康發展。以P2P網貸業務為例，2014年全國累計有200家網貸平臺出現提現困難、倒閉跑路的現象，數量約占整個市場的10%，給大量客戶造成了資金損失，形成了嚴重的社會不穩定因素。

（二）監管制度層面規定漏洞較多。一是監管制度不完善，僅有中國人民銀行2010年發布的《非金融支付機構支付服務管理辦法》及相關配套制度，這些已發布制度的法律效力層級為部門規章，法律效力層級較低，缺少國家級別的法規。二是監管主體、職責和標準不明確。隨著互聯網金融業務交叉化發展，勢必沖擊我國目前分業監管體制，如互聯網理財經營機構主要接受工商部門的日常管理，但由于互聯網理財具有典型的金融屬性，當前金融分業監管模式下，尚未出臺多個監管機構聯合發布的監管制度，對混業化互聯網金融產品的監管能力有限，存在一定的監管真空。三是對信息披露沒有強制性。互聯網金融產品標明的收益率普遍高于銀行存款利率，而且借助手機能隨時隨地進行購買消費，但是投資者很容易根據宣傳煽動在沒有足夠分析的情況下做出決定，忽略了信息安全的風險，同時也無法查詢企業資金的真正用途。

（三）宣傳內容和口徑不真實。一是產品信息失實。在銷售廣告中，有的互聯網金融企業受利益驅動，有意規避風險提示、夸大收益水平。二是信息誘騙。對互聯網金融案件的公開宣傳，缺乏統一的組織者和平臺，更缺乏淺顯易懂的宣傳資料，使客戶只能聽互聯網金融企業的廣告判斷是否消費購買，存在受廣告誘騙的風險。三是虛假宣傳。隨著P2P 網絡融資平臺及眾籌平臺的發展，部分機構由最初的獨立平臺逐漸轉變為融資擔保平臺，進而又演變為經營存貸款業務的金融機構，平臺所承諾高額預期收益遠遠超出了貨幣基金可能達到的平均年收益，甚至超過法律保護的合理收益范圍，依靠后期進入者的資金來兌現前期進入者的收益承諾，從事欺詐活動。

（四）投訴機制的設計和建設不到位。一是投訴機制設計不合理。由于互聯網金融產品具有線上跨地域消費的特點，針對客戶侵權問題的處理時效性較低。同時，通過公安司法途徑維權也面臨著尷尬，由于企業跨省市，縣域公安機關能力有限，最后大多數投訴人由于資金少、處理時間長等原因自動放棄維權，給不法分子得以謀取利益的機會。二是內控機制不健全。一些互聯網金融企業片面追求業務拓展和盈利能力，采用了一些有爭議、高風險的交易模式和技術手段，沒有建立客戶身份識別、交易記錄保存和交易分析報告等機制，為不法分子利用平臺進行洗錢等違法活動提供可乘之機。三是風險意識淡薄。一些互聯網金融企業不注重信息安全管理，管理水平低下。

五、促進互聯網金融持續健康發展的對策建議

（一）推動互聯網金融環境法制建設與風險防控。一是完善法律法規。建議制定互聯網金融的基礎性法律法規，規范界定互聯網金融的組織形式、市場定位、經營范疇和風險控制等。健全與互聯網金融相關的配套管理辦法，發布互聯網金融的行業規范，明確互聯網金融平臺運營商、出借人、借款人等各參與方的責任、權利和義務，建立完善互聯網金融資金監管、交易者的身份認證、個人信息保護、電子合同有效性確認等機制，確保互聯網金融相關業務健康有序發展。同時，建議修訂現有金融法律，使之與互聯網金融的基礎性法律法規相適應。二是培育行業自律。建議建立行業內部自律機制，互聯網金融企業要樹立依法合規經營意識，強化整個行業對各類風險的管控能力，包括：客戶資金和信息安全風險、IT風險、洗錢風險、流動性及兌付風險、法律風險等。三是建立健全操作風險緩解機制。要加強P2P融資平臺及網絡信貸等公司運用如抵押、擔保、金融衍生品等風險緩解工具，或者采取保險、融資等手段實施風險轉移技術，限制和降低操作風險。

（二）建立多方協調監管機制。一是明晰監管原則。互聯網金融監管要在明確監管目標的基礎上，引導先行，給業界提供必要的創新空間，監管部門要指導和約束互聯網金融企業承擔對客戶的責任，堅持金融服務實體經濟的本質要求，合理把握創新的界限和力度，服從宏觀調控和金融穩定的總體要求，避免因某種金融業務創新導致金融市場價格劇烈波動，增加實體經濟融資成本，引導互聯網金融企業履行社會責任。二是創新監管思路，構建分業監管體系。建議成立由人民銀行牽頭，銀監會、證監會、保監會等部門參與的互聯網金融監管協調領導小組，協調解決涉及銀、證、保多個行業的金融產品監管問題，對第三方網絡支付、網絡信貸、互聯網融資、互聯網理財和新興電子貨幣進行分類分職能監管。三是建立多項溝通機制。建立與司法的協調溝通機制，針對互聯網金融中違法行為，應當交由司法機關調查處理；建立與地方政府的溝通，理順中央和地方金融監管職責，明確各自在互聯網金融監管中的業務邊界，嚴防系統性、區域性金融風險的發生；建立與公安、工信等部門的密切協作，劃清各種商業模式與非法集資、非法吸收公眾存款、非法向公眾發行股票和債券、詐騙等違法犯罪行為的界限，依法嚴厲打擊互聯網金融違法犯罪行為；建立與互聯網金融企業的溝通機制，避免監管機構因信息缺失、無從了解行業經營和風險狀況，而出臺過嚴的監管措施。

（三）搭建宣傳平臺普及互聯網金融知識。一是利用微信、微博等新型社交平臺的便捷性特點，建立公開統一的公共賬號平臺，持續向客戶提示最新的欺詐手法，提供有效的保護賬戶信息安全、防網絡欺詐、防范手機病毒的實踐知識。二是加大互聯網金融知識研究宣傳的力度，強化客戶自我防范能力。應以豐富消費者的相關金融知識，提高理財技能為目標，各個監管機構也需加大互聯網金融知識宣傳的資金支持力度，制定一系列宣傳活動，促進客戶對自身權利與責任的了解，增強風險辨別和自我防范能力。三是出臺相關規定，督促指導企業對容易誤導客戶的業務宣傳進行標識，應針對性地加強風險提示，使市場參與者可以對互聯網金融業務及其內在風險進行自我評估，發揮好市場的外部監督作用。

（四）暢通互聯網金融投訴處理渠道。加強互聯網金融知識教育，促進公眾了解互聯網金融產品、提升互聯網金融風險意識，增強客戶對互聯網金融的信心。一是在事前，要著重做好對客戶互聯網金融知識的教育，通過大范圍的宣傳和解讀，向客戶普及互聯網金融的性質和特點，充分揭示各類業務可能存在的風險，引導客戶選擇適合自身風險承受能力的產品。二是在事中，要著重確保業務辦理的安全性，重點把好電子合同合法性審查、個人信息操作等關鍵環節，堵塞制度和技術漏洞。三是在事后，要著重發揮監管機構客戶權益保護的作用，完善投訴、糾紛處理和損害賠償機制，督促指導互聯網金融企業加強內部控制、規范業務宣傳，盡可能減少因為信息不對稱和技術缺陷給客戶帶來的損失。在已有的12363金融消費權益投訴熱線的基礎上，健全專門針對互聯網金融的快速投訴處理工作機制，暢通互聯網金融消費者投訴維權渠道。

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The Discussion and Study on Relevant Issues about the

Development of the Internet Financial Business

DONG Jianhong WEN Liang xu

（Heshui County Sub-branch PBC， Qingyang Gansu 745400）

Abstract：The internet finance is the combination of the internet and finance， and is a new type of financial mode with the aid of the internet technology and mobile communication technology to realize the functions of financing， payment and information intermediary. At present， the internet finance has developed fast， and its development path is obviously different from the traditional finance， causing a certain impact on and challenge to the traditional financial sector. On the one hand， the vigorous development of the internet finance is benefited from the rapid growth of the real economy； on the other hand， it is also the embodiment of the lack of regulation and industry standardization. Beginning from the present situation and development trend of the internet finance， the paper analyzes its business risks and the existing problems， and puts forward the corresponding countermeasures and suggestions.

Keywords： internet finance； financial innovation

責任編輯、校對：楊振峰