人民幣國際化路徑選擇探析

摘要：自我國改革開放以來社會經濟迅猛發展，綜合國力日漸增強，中國在世界上的地位也愈加重要，對于人民幣國際化進程的推進已經成為全世界關注的熱點問題。此篇文章主要是以貨幣國際化的含義為出發點，然后對人民幣展開分析，從而提出了要想實現它的國際化就應按照逐漸推進的方式的想法，實現這一目標要從其周邊出發，利用現有的優勢提升人民幣的地位，最后實現人民幣成為國際貨幣的目標。

關鍵詞：人民幣；國際化；路徑選擇

我國市場經濟飛速發展，實力攀升，各地的學者也開始思考，政府應該出臺更多的措施，加快人民幣成為國際貨幣的進程。現如今，擁有全球第一外匯儲備的中國在經歷過世界金融海嘯之后，不得不對人民幣缺乏國際貨幣地位而面臨的高金融風險進行思考，這也許是人民幣走向世界的一次轉折點。人民幣要真正成為國際性貨幣還有一條很長的路要走，但結合其先前跨境結算試點及貨幣互換協議的發展來看，它顯然已經開始上路了。因此探討其如何國際化意義重大。

一、人民幣國際化的含義

人民幣國際化主要是指人民幣現金或非現金還有用其結算的經濟項目，在國際上進行流通中由非居民保有的過程，這其實是在不斷進行變化的，也就是在持有方式上從國內持有到非居民保有的改變，所以在不同時期有著不同的差異。其含義具體包括三個方面：第一，是人民幣現金在境外享有一定的流通度；第二，也是最重要的，是以人民幣計價的金融產品成為國際各主要金融機構包括中央銀行的投資工具，為此，以人民幣計價的金融市場規模不斷擴大；第三，是國際貿易中以人民幣結算的交易要達到一定的比重。

縱觀世界及各國金融發展史，我們發現經濟國際化的結晶——貨幣國際化，集中體現了經濟國際化的發展程度。從以往經驗來看，一個國家通常在貨幣國際化之前，先將工業、金融、經貿等國際化。為什么要將貨幣推向國際？因為此舉成為了國家經濟走向國際化的助推器。因此，兩者是緊密相連的，貨幣走向國際代表著這個國家經濟發展水平，可見，強大的經濟后盾必然會推動貨幣國際化。

二、人民幣國際化的現實條件

從2009年3月至2014年7月，中國央行相繼與白俄羅斯、印度尼西亞、阿根廷等27個國家和地區的央行及貨幣當局簽署了貨幣互換協議，總額達到29782億人民幣，[1]以此來規避貿易結算過程中出現的匯率風險，其中，與歐洲央行的簽約更具戰略意義。開放跨境結算試點，人民幣國際化邁出重要一步，2009年4月8日，國務院常務會議決定，在上海市和廣東省廣州、深圳、珠海、東莞五城市開展跨境貿易人民幣結算試點，邁出了人民幣走向周邊化進而國際化的重要一步[2]。

綜合分析我國當前的經濟狀況，人民幣步入國際化已經擁有了如下幾方面的條件：

1.穩定的政治格局

自中華人民共和國建國起，我國的政局素來穩定，在國際政壇中的地位也在不斷提升，已經成為世界政治舞臺上的重要力量。對于外交，中國一直是保持開放的態度，秉承健康、穩健外交的理念，對于國際方面的事務表現積極，中國是非常負責任的國家。中國也協同其他發展中國家，建立起來多元化、多層次、多領域的深層次合作關系，協助他們一起發展。而這也不失為一次絕佳的機會將人民幣推向世界，為人民幣實現國際化提供便利。

2.我國經濟實力和綜合國力的不斷增強

在過去的很長時間里，中國GDP增長勢頭迅猛。此外，中國外匯儲備不斷攀升，至2006年10月已經躍居世界第一，并在數量上正式突破萬億美元大關。我國商品進出口額大幅增長并持續保持順差。同時，我國政局穩定，綜合國力大大提高，在國際上的地位和政治影響力不斷提升，這些因素為人民幣國際化提供了有利條件。

3.充足的外匯儲備和良好的國際信用

截至2014年第三季度末，中國外匯儲備已接近4萬億美元，繼續保持世界外匯儲備第一大國地位，外匯儲備持續增加，對外支付和清償能力充足。此外，我國在人民幣升值或貶值的上采取的是穩健策略，在亞洲金融海嘯中，看到東南亞各國相繼貶值，中央向世界申明人民幣不會貶值，穩住了投資者的投資傾向，提高了對人民幣國際化的期待，并使中國在國際上獲得了更多的信用。

4.我國金融市場國際化進程加快

QFII便利外資進入中國股市；QDII允許中國資本投資海外；外資銀行進入中國金融市場并允許經營人民幣業務；進一步放松外商投資中國市場的條件等都表明金融市場國際化趨勢和人民幣國際化走向十分明確。2014年11月17日開啟的滬港通更是促進了人民幣國際化的縱深發展，并使這一進程由官方走向民間。

5.逐漸完善的金融體系

高度自由與成熟的金融市場是一個國家成為世界金融中心的必要條件，也是一個國家完成貨幣清算與調控的堅實基礎。從1994年以來，中央堅持以積極、控制、步步推進的方針構建金融市場的“地基”，始終對貨幣匯率體系革新進行探索。這些改革措施促使我國在較短的時間內建立起現代化的銀行制度和一個比較完善和發達的金融體系，使之適應國際金融市場，為人民幣走向國際化創造了有利的軟環境[3]。

三、國外貨幣國際化道路及對中國的啟示

1.英鎊、美元的國際化道路

英鎊的國際貨幣地位是在英國殖民統治擴張的背景下確立的，英國工業革命是其地位確立的內在助力。至20世紀初，英國便是經濟實力最雄厚的國家，不斷的于世界各地進行殖民統治，瘋狂掠奪資源，英鎊的國際化就建立在英國的全球殖民統治上。換句話說，英鎊的國際化是資本主義掠奪初期的資本積累導致的，是不能效仿的。

經歷過第二次世界大戰的洗禮之后，歐洲各國受到了重創。可是美國卻在此次戰爭中得以保全，并且經濟實力反而大幅增長。二戰也成為一次契機將美國締造為世界第一大債權國。與此同時，美國在黃金儲備量上呈現逐漸增加的趨勢，早在1945年的時候就已經達到資本主義國家的百分之六十左右。正是這樣的龐大的儲備，促進其金幣本位制的形成。之前以英鎊為霸主的國際貨幣體系受到了極大的沖擊。之后布雷頓體系徹底改寫了英鎊為霸主的國際貨幣格局，美元變成直接與黃金兌換的貨幣，美元為主的國際貨幣體系得以確立。上世紀70年代，牙買加體系的確立直接宣告了美元黃金等價物時代的終結，但它卻并沒有撼動美元在世界信用貨幣體系中的強勢地位。因為美元先入為主的存量優勢依然在發揮著作用，而美國在世界政治經濟領域的強大實力又進一步鞏固著美元的這種地位。美元和英鎊走向國際化是因為一些歷史條件，這些經驗對于人民幣來說是無法效仿。當然，這個經驗也告訴我們，只有中國擁有了一定龐大的經濟實力，推動貨幣實現國際化發展才會有可能，而同時，只要不斷實現市場經濟的發展與攀升，人民幣向國際邁進也只是時間問題。

2.歐元國際化歷程

牙買加體系繼布雷頓體系分崩離析后，沒有確定任何國家的貨幣發揮國際貨幣的職能，而經濟實力超強的歐盟因其實行一體化進程，使歐元躋身國際貨幣行列。歐元從誕生之日起，歷經了三十年的風雨。在1965年歐共體六國“歐洲貨幣聯盟”的會議上提出，然后至1970年的“完全的經濟貨幣聯盟”；自1973年開始的“蛇形浮動”，再至1975年《萬圣節宣言》的發布，加上之后六年的籌劃，一直到1999年元旦歐元才被實際使用。伴隨歐洲的經濟逐漸趨于一體化，歐元并不是短時間內產生的，其通過了漸進的發展。其中德國由于在經濟和伙伴方面擁有一定的規模優勢，導致了德國馬克短暫的成為了歐洲的通用貨幣。在歐盟成立后，歐洲大陸原有的通行貨幣由德國馬克變成新生貨幣——歐元。而歐盟超強的經濟實力又為歐洲各國贏得了更多貿易主動權。歐元的貨幣職能也逐步被歐盟成員國所接受，并逐步發展為世界范圍內通行的國際貨幣。

歐元的國際化經驗為人民幣的國際化提供了參考：首先，促進人民幣發展成為區域性的貨幣。金融危機時期，考慮到國際貨幣均會在很大程度上發生無序波動，可促進周邊各國采納貿易商人的建議，倡導使用人民幣進行結算。其次，快速加入到一體化的進程中去，在東盟和我國之間建立貿易的自由區，不斷維持人民幣的價值穩定。只有通過了一體化的階段，才能有效的實現人民幣的國際化目標。

3.日元國際化歷程

日本與中國同為亞洲經濟大國，不僅地理位置接近，而且經濟高速發展也有很多相似之處。中國和日本都從封閉經濟體轉向市場經濟時都經歷了30年的經濟高速增長階段，在經濟高速增長階段均采取了出口導向型的發展模式，持續多年的貿易順差積累了巨額外匯儲備，同時，兩者在推行本幣國際化時也都面臨著金融市場的開放及本幣升值的雙重壓力[4]。我國也自始至終的向日元國際化的過程學習，穩步推行人民幣的國際化，因此對于日元的經驗總結對于人民幣的國際化有著重要的意義。日元國際化，啟端于貨幣在國際貿易結算中的使用，遵循著從貿易計價結算貨幣到儲備貨幣，從經常項目可自由兌換到資本項目全面開放的躍遷。在初期所做的努力也得到了相應的回報。站在戰略角度進行分析，最主要的失敗原因是后期的急于求成，沒有考慮到國內金融市場的穩定程度，盲目的推出不恰當的政策 。此外，也沒有給予貨幣區域化足夠的重視。正是因為如此，才導致日元在金融危機環境中缺乏抵抗力。同時，頻繁無常的匯率波動迫使市場不得不棄用日元，而這也大大地抑制了日元的價值儲藏效能。這個問題我國應予以重視。分析日元在推進國際化發展中所犯的錯誤，可以得出一個非常明確的結論，就是貨幣由本國向國際化轉變的過程不是線性的，需要分析本國貨幣的國際化程度，相對應來制定分段的目標和措施。

四、 人民幣國際化的路徑選擇和政策建議

綜上所述，人民幣國際化的可走路徑必須進行有效設計，才可全力推進人民幣的國際化，并逐個消除阻礙人民幣的國際化的桎梏。由于當今復雜多變但又相對平穩的政治經濟環境，人民幣國際化必將是一個復雜的漫長過程。人民幣的國際化路徑可以參照歐元或日元模式，但人民幣成為國際貨幣不可能一步到位，而是需要經過三個階段：首先是實現人民幣的周邊化，第二階段是推動人民幣的區域化，人民幣才可能最終走向國際化[5]。茲提出如下政策建議：

1.人民幣周邊化要注重市場導向與政府政策雙輪驅動

人民幣周邊化應隨著我國和周邊國家（地區）經貿往來規模的迅速擴大而逐步強化，有市場導向，和市場導向與政府政策共同推動兩種形式：市場導向的國際化是貿易和金融往來中對人民幣日益增加的需求而自發形成的；市場導向和政府政策支持共同推動國際化的特點是既有經貿往來中形成的對人民幣的需求，又有東道國或地區政府政策的推動。相比而言，市場導向與政府政策雙輪驅動對促進人民幣周邊化具有更好的效果。因此，在市場導向的同時，積極獲取東道國和地區的政策支持是我們應重視的問題。

2.人民幣區域化要注重國際合作與貿易推動

截至現在，在兩個框架的前提下，東亞地區的區域一體化順利進行，這兩個框架分別是亞太經合組織與東盟組織，但是就這兩個組織而言，其本身存在一定問題，因此無法為今后的東亞經濟合作機制提供基礎保障。至于現存的把東亞大部分重要經濟體包括進去“東盟—中日韓10+3”機制可以作為未來東亞經濟合作的基礎，但是東盟不可能擔當未來經濟合作組織的核心，因此我國可以進一步密切與日本的合作來充當帶動東亞經濟與合作的“雙頭鷹”[6]。我國應當以同其他各國貿易合作為契機，積極推動人民幣的使用。從90年代至今，我國在針對周邊地區的經濟合作時，已經將人民幣納入到結算貨幣的范疇中。在一些國家，人民幣實現了與這些國家的貨幣相互兌換，有的還能全境流通，比如緬甸、泰國、澳門、香港等都可以廣泛應用。從人民幣在國內及我國周邊國家的流通狀態來看，將人民幣發展成區域性貨幣的可能性非常樂觀，因為它已經在中國周邊國家發揮出重要作用并不斷加深影響力。同時中國與周邊各國開展日益緊密的貿易往來，也將進一步的促進經濟發展，為人民幣的區域化發展打下基礎。

3.人民幣國際化要注重促進受益途徑多樣化與推動亞洲經濟一體化

人民幣在真正成為區域貨幣后，怎樣轉變為國際貨幣將成為面臨的首要問題，人民幣是中國的通行貨幣，必然將會為中國人民首先帶來利益。這其中存在的矛盾是人民幣首先必須將東亞各國的經濟進行整合，方可有效立足于國際金融市場。但它與歐元國際化的巨大差異則正在于這里，雖然是相同的區域融合，歐元的受益途徑更多樣化，其受益面也顯然更廣。人民幣的國際化決定于周邊區域各國家和地區對人民幣的重視和依靠程度，即亞洲的經濟一體化進程直接左右著人民幣國際化成功與否。因此，促進人民幣受益途徑多樣化，擴大參與者受益面，積極推動亞洲經濟一體化是實現人民幣國際化的必然選擇。

參考文獻：

[1] 中國已簽貨幣互換協議國家一覽表.360DOC個人圖書館[OL] .http：//www.360doc.com/content/14/0721/22/2457585_396151257.shtml，2014-07-21.

[2] 陳全功，程蹊.人民幣國際化的條件和前景[J].華中科技大學學報·社會科學版，2003（1）：72-75.

[3] 劉姣華，徐侃.人民幣國際化的條件與障礙分析[J].科技創業月刊，2009（11）：34-35.

[4] 陳明亮，李建軍，周勝勝，葉銀龍.日元國際化模式比較研究及對人民幣的啟示[J].浙江金融，2011，（9）：21-24.

[5] 吳念魯，楊海平，陳穎.論人民幣可兌換與國際化[J].當代銀行家，2009（11）：4-12.

[6] 肖磊，董樹功.對人民幣國際化路徑的探討[J].內江師范學院學報，2006（4）：65-67.