基于縱向價值鏈的企業代工生產財務決策研究

摘要：從縱向價值鏈理論的視角，研究企業代工生產財務決策問題，具有一定的現實意義。本文通過分析K原材料的生產背景，用價值鏈理論比較分析自行生產與在代工生產財務收益，為企業K原材料生產決策提供理論依據。

關鍵詞：縱向價值鏈；代工生產；現金流量；投資回收期

一、引言

S企業為金屬制造行業的籠頭企業，主要產品甲有一種關鍵原材料K，對產品甲成本影響達到20%，并直接關系到產品甲的性能及應用的廣泛性。為打造甲產品優勢，S企業決定采取差異化戰略，組建專業研發隊伍對原材料K進行研發，最終成功研制原材料K并獲得專利。

本文用縱向價值鏈理論分析原材料K自行生產與代工生產財務收益，為企業選擇生產方式提供決策依據。

縱向價值鏈將最終產品看作是一系列作業的集合體，企業是整個作業鏈中的一環或幾環。這樣企業可以從最基本原材料的取得到最終產品使用后廢棄這一整體價值鏈的層次上分析產品的成本和收益，從合理分享利潤的角度進行戰略規劃。縱向價值鏈分析往往涉及的是投資決策問題，該類投資往往是投資額大、投資影響期長、事關企業重大發展的帶有戰略意義的投資。

縱向價值鏈分析將企業看作是整個行業價值生產的一個環節，與上游和下游存在緊密的相互依存關系。企業可以通過協調與上游供貨商和下游銷售渠道的關系來優化價值鏈的流程。在進行價值活動的分解時，要求這些價值活動在技術上和經濟效果上可以分離，主要表現為：可交易性。只有價值活動所創造的價值可以通過外部市場予以實現，該項價值活動才有被分解出來的必要。在確定行業價值鏈后，企業確定決策的有關備選方案，進行成本收益分析，選擇可行的方案。

二、項目初始投資比較分析

項目生命周期預計五年，根據產品甲的需求按年產5000噸原材料K進行投資分析。

1.生產場地：原材料K所需生產場地為3000平方米，需在化工園區購地建廠房或租賃廠房。

① 購地建廠：土地每畝30萬元，所需土地10畝，初期投資300萬元，自建廠房及辦公樓費用200萬元，配套設施費用100萬元，籌資費率10%，建設期8個月。

② 租賃廠房：租賃費為25元每平方米/月，預計使用面積3000平方米，物業管理費為3.5元每平方米/月。年租賃費用=（25+3.5）*3000*12=103萬元，一次性支付一年的租金。

③ 環境資質、安全生產資質辦理周期為6個月，所需費用10萬元，可同步進行。

2.生產設備：購建費用200萬元，設備安裝調試期三個月，可與廠房建設同步進行。

3.行政辦公設施：購置費用20萬元。

4.生產自制營運資金：原材料和人工費用按一個月的需求量估算，其他費用按前兩項之和的5%估算。

5.代工營運資金：代工輔導期1個月，按代工培訓費用估算。

根據上述資料對初始投資進行估算：

由上表所示，生產自制初始投資較代工生產分別高出94倍、49倍。

三、項目生產期現金流量比較分析

1.現金流入：

1）銷售收入及稅金分析：產品價格以當前市場三個月平均價1萬元/噸為依據，逐年下降5%進行估算；銷售稅金包括增值稅、城建稅、教育費附加，其稅費率分別為17%、7%、5%。

2）自研原材料K用于甲產品，每月增加收益100萬元。

3）預計項目期終止生產設備市場價值100萬元；廠房同目前市場價格；營運資金收回。

2.現金流出：

1）生產自制：

① 原材料：以當前市場三個月平均價6000元/噸為依據，逐年下降5%進行估算；

② 人工：共計需要26人，年人工費用共計260萬元。其中：生產工人18名，技術人員2名，質檢人員1名，采購1名、倉管1名、賬務員1名，生產管理2人。

③ 折舊：生產設備按25年直線計提折舊，每年折舊費用為8萬元。行政辦公設施按5年計提折舊，每年折舊費用為4萬元。

④ 無形資產攤銷：按項目期5年直線攤銷，每年100萬元。

⑤ 其他制造費用：含水、電、工器具、維修、勞保等每年估算為160萬元。

⑥ 運輸及包裝費用：按100元/噸估算。

2）代工生產：

① 原材料費用、無形資產攤銷同生產自制。

② 加工費：代工愿意接受的價格為1000元/噸，含包裝和運輸費用。

③ 人工：選擇兩家企業代工，按每個代工廠1名駐廠人員進行估算，共計人工費用20萬元。

3）根據上述資料估算下表：

由上表得知，代工生產模式凈現值最大，較生產自制模式優。

四、項目投資回收期比較分析

由上表得知，代工生產投資回收期最短，投資風險最小。

五、結論

本文通過對原材料K生產自制方案和代工生產方案的初始投資、現金流量、投資回收期分析，得出代工生產方案最優。生產外包可以使企業可以更專注于核心價值，提高資本運營的效率。

但企業間相互依賴性越強，其資產專用性及相互關系鎖定等所帶來的潛在風險可能越大，因此應根據項目實際情況，采取非獨家供應、戰略聯盟參股、合營甚至控股等措施防控風險。

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