P2P監管終于來了

對于P2P網貸行業而言，此次《意見》出臺最大的關鍵點之一是正式明確了P2P網貸企業和P2P網貸業務的合法地位。

2015年，影響P2P行業最大的事件莫過于十部委發布的《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》，P2P行業由此結束了近8年的無門檻、無標準、無監管的“三無”局面。

近8年的“三無”局面

自2007年拍拍貸成立到互聯網金融成為國家重點戰略，P2P網貸在各種新奇、質疑、狂熱和恐懼的眼光，一步步走到現在。回顧整個行業在中國的發展，可以發現，截至2011年8月，銀監會發布《關于人人貸（P2P）有關風險提示的通知》的前四年里面，國家相關部門并沒有給出任何法律上或政策上的說法，對P2P行業的發展給以規范。在法律監管空白時期，不僅僅是社會大眾對該行業非議不斷，行業內部對未來的發展也是踟躕難前。而在此期間，投機分子利用監管上的空白和投資人的逐利心理，屢屢鉆空子牟取暴利，更是極大地傷害了行業的健康成長。

2013年，當整個互聯網金融狂潮洶涌而來時，P2P網貸趁著浪潮迅速發展，新情況和舊問題不斷出現，以銀監會和央行為首的相關部門開始大力關注P2P行業的健康發展。面對一個處于成長階段的行業，銀監會和央行陸續給出諸如“兩大底線”、“三條紅線”、“四條底線”以及“五大原則”、“六大原則”、“十大原則”等等各種說法，對P2P網貸的發展給予了政策引導，但卻未有任何正式法律法規出臺，直至2015年。

P2P地位合法化

2015年7月18日，央行等十部委聯合發布《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》（以下簡稱《指導意見》），這是互聯網金融行業第一個頂層設計監管方案。以該文件發布為起點，中國互聯網金融告別野蠻生長，進入規范發展階段，互聯網金融從此將納入法治化和依法監管的軌道。《指導意見》強調鼓勵互聯網金融創新，明確各類互聯網金融細分行業的監管政策和規范化發展相關制度，當然包括P2P網貸。

對于P2P網貸行業而言，此次《指導意見》出臺最大的關鍵點之一是正式明確了P2P網貸企業和P2P網貸業務的合法地位。

一方面，《指導意見》第八條明確指出P2P網絡借貸受合同法、民法通則等法律法規以及最高人民法院相關司法解釋規范，終止了之前各界對于P2P網貸是否處于法律邊緣地帶等話題的爭議，可以說此次《指導意見》為P2P網貸企業的合法地位進行了正名。另一方面《指導意見》第八條明確提出了P2P網貸平臺可以提供信息交互、撮合、資信評估等中介服務，表明了P2P網貸平臺從事網貸信息中介服務業務的合法性。與此同時，當前P2P網貸行業蓬勃發展，監管缺口的初期階段，《指導意見》的出臺顯然給予中國P2P網貸行業后續的發展指明了方向，它將進一步促進P2P網貸行業的健康發展。

風險控制仍是重點

此外，《指導意見》還強調了互聯網金融本質是金融，風險控制仍是重頭戲。

如何把控風險，指導意見里有兩條規定值得關注。第一條是個體網絡借貸機構（P2P平臺）要明確信息中介性質，主要為借貸雙方的直接借貸提供信息服務，不得提供增信服務，不得非法集資。第二條是從業機構（P2P平臺）應當選擇符合條件的銀行業金融機構作為資金存管機構，對客戶資金進行管理和監督，實現客戶資金與從業機構自身資金分賬管理，客戶資金存管賬戶應接受獨立審計并向客戶公開審計結果。

簡單來說，第一條規定是禁止P2P平臺做資金池，第二條規定是必須由銀行來進行第三方托管。這兩條規定的核心目標是保證投資者資金專款專用，避免P2P平臺挪用或惡意侵占。

另外，據財新網報道，關于網絡借貸業務的監管辦法（下稱《辦法》）有望于年底出臺，向社會公眾征求意見。據了解，《辦法》將規定P2P行業實行負面清單制，不設注冊金門檻，明確禁止參與股票市場配資和股權眾籌等業務。在“負面清單”當中，包括P2P將不得進行自融自保；不得直接或間接歸集資金；不得承諾保本保息；不得向非實名用戶推介項目；不得進行虛假宣傳；不得發放貸款；不得將融資項目的期限進行拆分。這些均為業內默認的監管原則。同時，P2P也將不得銷售理財、資管、基金、保險或信托產品；不得從事股權眾籌等業務；更不得進行股票配資業務。這意味著有一些混業經營的P2P公司，將面臨挑戰。

規范化將有利P2P行業

如果懸在互聯網金融，特別是P2P網貸行業的監管靴子落地后，劣質平臺將被市場淘汰，而守法經營、利用技術創新提高民間資金利用效率的優質平臺將迎來政策紅利期，進入快速擴張階段。

李克強總理在今年兩會上重點談到“互聯網+”精神，強調要利用互聯網改造傳統行業，金融業這個與每個人息息相關的產業無疑也在改造之列。從伴隨電商崛起的第三方支付，到由創業公司主導的P2P網貸，都是對傳統金融機構業務的有效補充。

這些創新業務問世后利用互聯網渠道迅速擴張，以P2P網貸為例，網貸之家近日發布的報告顯示，截至2015年11月底，國內運營的P2P平臺數量增加至3769家，行業累計成交量達到1331.24億元，貸款余額增至4005.43億元，參與投資的人數有300多萬人。

在監管政策空窗期，因為無法可依，很多投機者鉆了空子。監管政策出臺后，劣質平臺將失去生存土壤，而守法經營的P2P平臺將無后顧之憂。在被最高監管部門認可、明確市場主體地位后，P2P網貸不再是踩著政策紅線走的冒險行為，創業者和投資者的權益也會得到更充分的保障。這無疑會吸引越來越多的投資者將閑散資金投向P2P網貸，優質P2P平臺獲益自然更多。

可以說，《指導意見》的規定是劣質P2P平臺的警鐘，很多問題平臺也將浮出水面。但對于優質平臺而言，《指導意見》無疑是一個催化劑。在《指導意見》出臺之前，很多P2P平臺已經開始自律，比如陸金所、宜人貸、玖富、有利網等規模領先的P2P平臺，早已與大型銀行達成第三方托管合作。為了讓投資者放心投資，一部分P2P平臺還主動增加注冊資本，人人貸去年增資到1億元，玖富增資到2億元，開鑫貸也將增資到2億元。這些大型P2P平臺無疑會贏得更多投資者的青睞。

在《指導意見》出臺后，很多行業人士表達了對監管政策的支持，并認為P2P網貸將迎來更好的發展機遇。

宜信公司董事長唐寧說，《指導意見》的出臺既鼓勵了金融創新，也劃出了底線、指出了方向，對普惠金融、互聯網金融的健康有序發展都大有好處。

銅掌柜董事長張焱亦向媒體表示，《指導意見》頒布意味著行業的新起點。在此之前，行業野蠻成長，業務規范性不夠，出現了眾多不良事件。現在互聯網金融被納入監管層視野是一種行業進步，是行業法治化、規范化的開始。

可以預見，在政策監管靴子落地后，P2P網貸將迎來一輪大洗牌，一方面行業創業門檻將提高，大平臺將坐擁先發優勢。另一方面，劣質平臺將被市場淘汰，優質平臺在政策護航下將分享轉型紅利。越來越多的投資者，也會因為了解P2P網貸而選擇這條新的投資理財渠道，沉淀下來的優質P2P平臺將與投資者一起成為最終受益者。

Tips

P2P 8年歷程

2007年 登陸中國，在法律灰色地帶求生存

2009年 P2P行業發展緩慢，處于三不管地帶

2010年 政策開放民間資本，P2P行業開始受到追捧，

央行開始調研P2P網貸，政策未定行業發展前途未卜

2011年 銀監會發布《關于人人貸（P2P）有關風險提示的通知》

2012年 上海發布首個P2P行業準入標準

2013年 互聯網金融發展與監管課題組成立，P2P行業頻頻被調研

央行劃定兩個底線，十八屆三中全會鼓勵發展普惠金融

P2P網貸被列入六大風險領域，央行劃定三條行業紅線

2014年 行業快速發展，銀監會劃定四條底線和四種監管方式

公安部點名P2P成非法集資典型手法，央行提出監管五大原則

8月—9月銀監會從六大原則到十大原則相繼發布

2015年 銀監會設立普惠金融部，融資上下限額引關注

7月4日互聯網金融成國家重點戰略，互聯網金融指導意見即將出臺

7月18日十部委聯合發布《指導意見》，監管靴子即將落地