貨幣供應量對產(chǎn)出水平有效性研究

【摘要】貨幣政策是一個國家促進經(jīng)濟增長，穩(wěn)定物價，進行宏觀經(jīng)濟調(diào)控的重要工具之一，對貨幣政策的有效性研究由來已久并且具有重要的理論與實際意義。為了找到政策變量與宏觀經(jīng)濟變量之間的關(guān)系，本文建立了VAR模型。在變量選取方面，本文選取了8大宏觀經(jīng)濟變量綜合反應經(jīng)濟發(fā)展，通過主成分分析提取出兩個能代表宏觀經(jīng)濟發(fā)展情況的主成分，然后選取了貨幣供應量作為政策變量，將政策變量和宏觀經(jīng)濟變量分別建立VAR模型，尋求政策變量與宏觀經(jīng)濟變量之間的關(guān)系。

通過主成分分析，我們將宏觀經(jīng)濟變量分成了價格因子和產(chǎn)出因子。又通過建立的VAR模型發(fā)現(xiàn)，調(diào)節(jié)貨幣供應量在短期內(nèi)效果顯著，其影響力在過了峰值后逐漸減小。其次政策效果的好壞也與其他政策密切相關(guān)。并且貨幣政策具有時滯，在政策制定是需要特別注意。

【關(guān)鍵詞】貨幣政策有效性；主成分分析；VAR模型

一、緒論

1.1研究背景

貨幣政策一直是政府調(diào)控本國經(jīng)濟發(fā)展的重要手段。自2008年金融危機以來，世界金融市場動蕩，以美國為首的發(fā)達國家為刺激本國經(jīng)濟的快速復蘇相繼出臺了一系列量化寬松的貨幣政策，使得貨幣政策手段在一國促進經(jīng)濟發(fā)展、防范外部風險等方面發(fā)揮的作用日益顯著。同時由于在半開放、完全開放的資本市場背景下，財政政策的實施效果由于資本的流動和匯率浮動等原因被大大削弱，導致貨幣政策成為一個國家調(diào)控宏觀經(jīng)濟的主要手段。……