美國母豬群開始擴張

我們可以肯定，母豬群正在進行擴張。我們從事種豬行業，我們每天都在討論能繁母豬增加的問題。我們可以毫不費力地拿到3萬頭母豬的訂單及將來的預訂。我們知道加裕只是種豬行業的一小部分。假設加裕公司占據了所有新業務中20 %的份額？這意味著未來合計將有150 000頭新的能繁母豬。這將會對市場造成影響，我們認為這將推高供應量，并使價格跌至盈虧平衡點。特別是如果豬流行性腹瀉的影響放緩，且屠宰重保持在現有水平的情況下。

在我們看來，近期擴張帶來的生豬供應量并不會對2016年以前的市場造成太大沖擊。這是由母豬群補欄時間以及從受孕到出欄所需要的生理周期所決定。我們預計2015年的整個夏天都有很好的利潤。在我們看來，90美分出頭的夏季瘦肉豬期貨估值過低，我們預計夏季的生豬價格應為100美分左右。

我們預計100美分左右的原因是生豬的季節性供應、高企的牛肉價格，而且我們預計2015年夏季將有大量豬肉被出口到中國。中國減欄500萬頭母豬將帶來巨大的豬肉進口，中資的史密斯菲爾德食品公司將有大量集裝箱來補充到中國的供應鏈。

1 小豬價格

包括早期斷奶豬及生長豬在內的小豬需要仍然強勁。上周，美國早期斷奶豬現貨平均價格為74.77美元，40磅生長豬現貨價格為87.60美元。如果瘦肉豬期貨稍有波動，我們將會看到小豬價格得到提振。

2 加拿大

我們在加拿大還沒有看到任何明顯的母豬群擴張。一些空的母豬場正在開始補欄，但我們沒有看到任何正在建設的新母豬場。我們不指望加拿大的母豬群擴張。勞工問題、環保規定、銀行對豬場的漠視以及普遍性的生意慘淡，這些都將抑制母豬群的擴張。生產者們似乎正在緊縮開支、填補虧空并為生豬市場價格走低做準備。

3 中國

我們上次提到，中國有大量母豬減欄，超過500萬頭或者說母豬基礎量的12 %。減欄的發生原因為經濟損失。對于養豬業，從來也沒有其它原因。

你別指望會有比9.25美元/蒲式耳更低的玉米價格。中國政府設定了最低價格，這也可以理解為什么中國養豬生產的成本會很高。中國政府目前擁有50億蒲式耳玉米的儲備。投資成本為10美元/蒲式耳，即總供投資了500億美元. 中國政府全力排除進口低價谷物的舉動并不奇怪，因為他們在這個國家擁有大量玉米。我們認為轉基因等問題將繼續影響進口可能。同時，高飼料價格使中國養豬生產者在十月份增加了55萬頭的淘汰母豬。顯然，減欄還在持續進行中。5百萬頭母豬淘汰帶來的另一個影響是將來會降低飼料需求。生豬減少，飼料需求也會相應降低。這不僅會削減對中國種植戶的飼料需求，也會讓想出口到中國的美國農民感到失望。

4 草原畜牧展

本周我們將參加在溫尼伯舉辦的草原畜牧展（原馬尼托巴養豬日）。歡迎參觀加裕展位并出席博覽會后的加裕宴會。下周，我們將報告我們在這次博覽會上了解到的產業觀察。