信托上半年盤(pán)點(diǎn)：證券投資信托數(shù)量井噴 華潤(rùn)平均預(yù)期收益最低

上半年股市走牛，信托類(lèi)證券投資產(chǎn)品井噴，但下半年增長(zhǎng)速度難以保持。在披露預(yù)期收益率的超三成產(chǎn)品中，華潤(rùn)深國(guó)投信托的平均預(yù)期收益率最低

東邊不亮西邊亮。以往房地產(chǎn)、礦產(chǎn)等信托是信托公司擴(kuò)容的主要領(lǐng)地，但從去年起信托產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，各家公司就在收縮產(chǎn)品線。當(dāng)市場(chǎng)在尋找新的投資領(lǐng)域時(shí)，持續(xù)走高的證券投資市場(chǎng)則順理成章的成為信托資金的新去處。

根據(jù)同花順I(yè)FIND數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，今年上半年信托市場(chǎng)共成立產(chǎn)品6550只，較去年增長(zhǎng)了19.66%，平均期限兩年，實(shí)際發(fā)行規(guī)模4990.87億。其中，募集規(guī)模最大的英大信托的創(chuàng)富1號(hào)信托計(jì)劃，總共募集97.72億，于2月27日正式成立。

證券投資信托井噴

今年信托市場(chǎng)有一個(gè)明顯的特征——隨著股票走牛，上半年證券投資信托出現(xiàn)了井噴式的增長(zhǎng)。同花順I(yè)FIND顯示，上半年證券投資類(lèi)信托成立3059只，幾乎占去半壁江山，較去年同期上漲141%。

用益信托網(wǎng)理財(cái)部負(fù)責(zé)人廖鶴凱向《投資者報(bào)》記者指出，信托公司證券業(yè)務(wù)多是和投顧機(jī)構(gòu)合作的通道業(yè)務(wù)，去年證券市場(chǎng)一片繁榮，信托公司加強(qiáng)了和各家投顧的合作，投顧有配資或者擴(kuò)大新增管理規(guī)模的需求，信托公司也需要有一塊新的業(yè)務(wù)彌補(bǔ)固收類(lèi)業(yè)務(wù)較為低迷的情況。

平均預(yù)期收益率華潤(rùn)最低

眾所周知，信托公司的管理能力是信托產(chǎn)品甄選的重要指標(biāo)。哪一家信托公司的產(chǎn)品整體平均收益率更有優(yōu)勢(shì)？

同花順I(yè)FIND顯示，在上半年6550只成立信托樣本中，僅2335只產(chǎn)品設(shè)定或披露了預(yù)期收益率，超過(guò)六成的信托產(chǎn)品未在公開(kāi)渠道披露收益率信息。值得注意的是，在公布預(yù)期收益的不足四成的產(chǎn)品中，平均預(yù)期收益率為9.53%，較去年略有上升。

對(duì)此，用益信托研究員帥國(guó)讓表示，融資類(lèi)項(xiàng)目減少，信托公司今年加大了浮動(dòng)類(lèi)信托產(chǎn)品（投資類(lèi)產(chǎn)品）的發(fā)行，正好趕上上半年股市行情好轉(zhuǎn)，使得信托產(chǎn)品的收益有所提升;另一方面，由于兌付危機(jī)壓力和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，信托公司為了使得固定收益率產(chǎn)品保持吸引力，主動(dòng)讓利投資者。

統(tǒng)計(jì)顯示，上半年公司平均預(yù)期收益率排名前十的是百瑞信托、華澳信托、浙金信托、四川信托、方正東亞信托、北京信托、杭州工商信托、中泰信托、光大興隴信托、西部信托，其產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率分別為11.5%、10.78%、10.5%、10.48%、10.42%、10.38%、10.37%、10.28%、10.22%和10.17%。

排名后十的信托分別是，交銀國(guó)際信托、中海信托、興業(yè)信托、云南信托、廈門(mén)信托、天津信托、五礦信托、平安信托、建信信托平均預(yù)期收益率較低，分別為8.24%、8.23%、7.96%、7.67%、7.63%、7.60%、7.33%、7.28%和6.68%。華潤(rùn)深國(guó)投最低，綜合平均僅有5.44%。

記者查看同花順I(yè)FIND統(tǒng)計(jì)的顯示，上半年一共納入了華潤(rùn)深國(guó)投97只信托產(chǎn)品，但僅有7只信托公布了預(yù)期收益率，是以平均收益率比較低。

信托PPP有待嘗試

在轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新的行業(yè)壓力之下，下半年信托發(fā)行又將會(huì)有什么變化？

其一，普益財(cái)富研究員匡宸郗在接受《投資者報(bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，盡管股市短短半個(gè)月時(shí)間下跌超過(guò)千點(diǎn)，但政府維穩(wěn)股市的態(tài)度明顯，這一趨勢(shì)將會(huì)維持到注冊(cè)制政策的到來(lái)。但是政府對(duì)于高杠桿配資行為的零容忍態(tài)度，也將會(huì)使證券投資類(lèi)信托的發(fā)行不再像上半年一樣的瘋狂增加。

其二，信托行業(yè)創(chuàng)新方面，對(duì)于當(dāng)下討論居多的是參與地方平臺(tái)PPP項(xiàng)目（政府和社會(huì)資本合作項(xiàng)目）。雖然建信信托、中信信托已有嘗試，但受周期長(zhǎng)、收益是否持續(xù)穩(wěn)定影響，加之脫離政府的融資擔(dān)保，PPP項(xiàng)目的不確定性風(fēng)險(xiǎn)在業(yè)內(nèi)仍有很大爭(zhēng)議。

“已有信托公司成功介入政府PPP項(xiàng)目，這意味著在面對(duì)PPP這塊巨大的市場(chǎng)蛋糕面前，信托公司不再無(wú)能為力。在經(jīng)濟(jì)下行的背景下，前期信托公司集聚的風(fēng)險(xiǎn)不斷暴露，投資者在選擇信托產(chǎn)品時(shí)還是應(yīng)該回歸到看中其基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量的產(chǎn)品。”匡宸郗表示，“下半年可以多關(guān)注有關(guān)地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目發(fā)行的信托產(chǎn)品。”

帥國(guó)讓也建議指出，在尚未出現(xiàn)具有明顯收益的新型投資產(chǎn)品時(shí)，投資者在選擇產(chǎn)品時(shí)應(yīng)樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，盡量選擇融資方實(shí)力較強(qiáng)、還款來(lái)源明確、抵質(zhì)押變現(xiàn)能力強(qiáng)、綜合實(shí)力較強(qiáng)的信托公司發(fā)行的產(chǎn)品。