不良資產“觸網”

搭車“互聯網+”，一向悶聲發財的資產管理公司開始高調觸網。不久前，阿里巴巴集團與中國信達資產管理股份有限公司（以下簡稱“信達資產”）聯合宣布達成戰略合作，信達資產旗下的40億元“不良資產”上線淘寶網資產處置平臺進行公開拍賣。在這個平臺上進行資產拍賣的，除了信達資產，還包括深圳前海金融資產交易所、天津金融資產交易所以及銀行、政府機關等機構。

互聯網不斷向傳統金融機構的各個業務鏈條滲透，這次深入到了金融業大后方的不良資產處置。信達資產不良資產在淘寶上拍賣，被業內視為“中國債權網拍第一錘”，那么，這是否意味著萬億級規模的不良資產有了新的處理渠道？互聯網與傳統金融機構碰撞，會產生怎樣的化學反應呢？

叫好不叫座

上世紀90年代末和本世紀初，為了配合國有銀行改制，國家特別設立了中國長城資產管理公司（以下簡稱“中國長城資產”）、信達資產、中國華融資產管理公司和中國東方資產管理公司四大資產管理公司。這些機構承接收購國有銀行的不良資產，并進行后續處置。但隨著銀行等金融機構不良貸款的增加，我國東部地區陸續出現民資參與地方版資產管理公司，參與承接地方不良貸款的處置業務。

現在業內一個共識是，傳統的線下不良資產處置存在交易時間長、資金成本過高而效率較低等問題。比如線下非公開或內部交易中，資產被低估、被低值拍賣，甚至覆蓋不了相應的銀行貸款的情況并不少見。而且在拍賣時，多由銀行之外的第三方機構主導，銀行往往處于信息不對稱的被動地位。如今，線上拍賣有望解決這些問題。

中國長城資產相關人員就表示：“對于不良資產通常我們采取線下拍賣的形式，拍品通常量少、價低，因為缺乏通暢的渠道，拍賣效果并不好?，F在信達資產在淘寶上拍賣不良資產，如果效果好，我們可能也會將部分不良資產改為線上拍賣。”

打開淘寶資產處置平臺網頁，會看到參與競價拍賣的不良資產以房產、商鋪為主，兼有土地林權、知識產權、債權和股權等，內容相當豐富;頁面上還詳細說明了競拍流程，看上去使用也挺方面。淘寶資產處置平臺公開稱，在淘寶上購買銀行等金融機構的不良資產，流程與其他商品區別不大，即先交保證金，再出價競拍，如果競拍成功，就支付貨款并完成收貨。價格、程序和交易都是公開透明的。

然而投資者們似乎不那么買賬。在多個不良資產拍賣上，本刊記者發現圍觀的人多，報名的人少，很多時候拍賣會被動流拍。一般來看，不良資產打包出售給資產管理公司的價格都比較低，所以拍賣價格多低于市場價，有的甚至從4折起拍。如記者在網上看到一家總部位于南方的股份制銀行拍賣的3套住房，吸引了3萬余人瀏覽，卻僅有1套獲得1人次出價成交，其余2套均無人問津。

記者接觸到的3位對不良資產處置感興趣的人士都表示，目前不會參與網上拍賣，主要是因為銀行、資產管理公司等機構處置的不良資產背后，可能牽涉到法律等方面的許多問題，普通購買者不太容易搞懂。而淘寶網相關負責人表示，拍賣之前，會對標的進行審查，進行責任劃清，這是對購買人知情權的一種保障。比如在一些房產介紹中，就寫著房屋部分面積為臨時建筑，未辦理產權登記，有可能會被管理部門責令拆除及承擔相關責任。

在淘寶網的這位負責人看來，目前成交量不大的主要原因，還是大眾的消費習慣沒有形成，購買房產等資產更傾向于當面交易。此外，目前了解網上拍賣方式的消費者還不算多。

市場前景

2015年麥肯錫全球研究院發布報告稱，中國整體債務水平上升較快，新增債務20.8萬億美元，占全球同期新增債務的1/3，中國債務增長最大的來源是非金融機構借款。可以預見，因債務產生的不良資產也會有較大幅度的攀升。

隨著大量不良資產攀升，我國處理這些資產的渠道雖然也有增加，但遠遠不能滿足金融機構和資產管理公司的需求。在“互聯網+”的發展趨勢下，不良資產網上拍賣或許會是一個好選擇。

那么，銀行、資產管理公司等機構的不良資產，能否直接通過網絡直接交易？也就是說，線上平臺在不良資產拍賣中，到底扮演著什么角色，能發揮多大作用呢？

“通過淘寶拍賣會這個平臺吸引買家，符合公開、公正、公平和誠實信用的市場交易規則，也能體現市場化原則。由于在淘寶拍賣抵押物會得到更多人的關注，銀行也更愿意把資產放到這個平臺，以吸引更多的買家。”淘寶網相關負責人這樣表示。

而在中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍看來，這涉及兩個資質的問題，一個是淘寶資產處置平臺是否具有拍賣準入資質，另一個是這一平臺是否具有不良金融資產處置的資質。

他指出，根據相關法律，拍賣涉及公開、公平競價等問題，因此政府部門需要進行資質管理，平臺公司必須取得拍賣行的許可證才能開展拍賣活動。不良資產屬于金融產品，金融產品的買賣不同于一般商品，不是一次性買賣，而是為了投資，獲得將來的收益，更需要管理部門對金融產品后續進行監管。

據了解，目前網上競價的資產主要以實物資產和知識產權等無形資產為主。從網上拍賣的流程見，信達資產與淘寶資產處置平臺的合作模式中，資產僅限于房產等實物，由淘寶網之前積累的大量用戶作為競價人，與作為房產所有權的受讓人直接交易，銀行在其中承擔協助交易的角色（網銀支付）。

知情人士透露，淘寶資產處置平臺并不是直接拍賣，而是一個線上資產競價的中介機構，只提供技術支持和平臺服務。銀行、資產管理公司主要是協助客戶處置資產，用于償還貸款，很多資產的所有權屬于客戶，并不屬于銀行?！翱蛻糍J款出現逾期或壞賬，沒有足夠的資金償還貸款，就要處置資產。可以是出現壞賬貸款對應的抵押資產，也可以是客戶其他未抵押給銀行的資產，銀行代為處置?！蹦炽y行工作人員表示，在資產處置、變現后，資金必須用于償還前期已產生的逾期貸款或不良貸款。

由此可見，淘寶資產處置平臺目前并不具有拍賣準入資質，強調的是其平臺作用，恰如其目前已經發展起來的司法拍賣平臺和珍品拍賣平臺。

隨著“互聯網+”的普及和不斷深入，很多領域都會迎來變革性的變化，淘寶資產處置平臺是其中一個，或許在金融領域、資管領域還會有其他新模式、新平臺，這是技術發展的結果，也是市場的需求。但從安全性角度以及維護市場發展的角度出發，如何監管、監管是否到位，是一個必要的門檻。如不良資產信息內容披露的真實性和完整性管理，一旦出現問題，有無相應的管理部門對其進行監管。趙錫軍也指出，對于新鮮事物，管理規范辦法往往滯后于市場，有些對社會發展有益的新經濟模式是合理的，需要通過改革、實踐去突破。