漲姿勢：牛市第二波來襲？

3月16日，兩會(huì)收官后的首日，A股強(qiáng)勢發(fā)力，滬指輕松突破3400點(diǎn)，最高上摸至3434.51點(diǎn)，創(chuàng)下67個(gè)月新高，盤面上，兩市超過2700只個(gè)股上漲，100多余只個(gè)股漲停。

截至收盤，滬指報(bào)3449.30點(diǎn)，漲2.26%；深成指報(bào)12017.77點(diǎn)，漲2.60%；創(chuàng)業(yè)板報(bào)2142.67點(diǎn)，漲3.56%。大數(shù)據(jù)100指數(shù)漲3.31%。兩市共成交9118億元。

這在2015年是個(gè)值得紀(jì)念的一天，滬指、深成指、創(chuàng)業(yè)板、中小板四大指數(shù)集體大漲創(chuàng)新高；特別是滬指，終于站上3400點(diǎn)（1月份雖三次沖上3400，但沒有一次能有效站住），具有標(biāo)志性意義，這意味著上升空間被再一次拓開，3400將成為新的起點(diǎn)，A股牛市征程進(jìn)入第二階段。

據(jù)市場分析，大盤強(qiáng)勢突破了上方3400點(diǎn)壓力位并且持續(xù)走高，顯示出主力做多的欲望十分強(qiáng)烈，大盤放量普漲，個(gè)股全線飄紅，顯示出強(qiáng)勢格局已經(jīng)十分確定，大盤短期目標(biāo)逐步清晰，突破3478點(diǎn)將成為必然事件。

“克強(qiáng)效應(yīng)”

“兩會(huì)”快結(jié)束的一周，A股上漲的步伐又開始加速，其中上證指數(shù)一周大漲5%，3月16日更是創(chuàng)下歷史新高，實(shí)際上，經(jīng)歷了前兩個(gè)月的調(diào)整行情，A股市場的運(yùn)行節(jié)奏開始逐步恢復(fù)平穩(wěn)，當(dāng)然，在管理層加大對股市“去杠桿化”的壓力下，也為股市帶來一定的回調(diào)壓力。

春節(jié)過后，管理層對股市的態(tài)度卻發(fā)生了明顯的變化，尤其是兩會(huì)期間，政界大佬更是明里暗里的多次釋放利好信號。

3月15日，李總理在兩會(huì)記者招待會(huì)上就住房、互聯(lián)網(wǎng)+、反腐、環(huán)保政策等17個(gè)問題回答了中外記者的提問，其實(shí)不乏涉及到資本市場的關(guān)鍵信號，如鼓勵(lì)居民改善性住房，保持房地產(chǎn)市場長期平穩(wěn)發(fā)展；如支持企業(yè)走出去，推進(jìn)資本市場開放；如出臺存款保險(xiǎn)條例，發(fā)展多層次資本市場等。

而此前兩會(huì)期間高層的表態(tài)也顯示目前對股市的重視。兩會(huì)期間，央行行長周小川公開表示，資金進(jìn)入股市與支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)不矛盾。與此同時(shí)，他也肯定了深港通的功能，此舉也為深港通的推出創(chuàng)造了良好的環(huán)境。

民生證券點(diǎn)評稱，在股市杠桿運(yùn)行平穩(wěn)的前提下，股市再次向上不會(huì)引發(fā)監(jiān)管出手打壓，慢牛是有利于政策層決策。

另外深港通也是關(guān)鍵詞之一，監(jiān)管層表示繼去年的滬港通之后，今年還要有深港通。從表述看，今年深港通設(shè)計(jì)可能相對開放，限制更少，標(biāo)的更加豐富，落實(shí)可能更加迅速。而注冊制也或?qū)⒂诮衲晗掳肽曷涞亍Ｓ纱丝梢姡邔訉墒袘B(tài)度發(fā)生了明顯的轉(zhuǎn)向，實(shí)際上也為股市沖擊高點(diǎn)創(chuàng)造了有力的政策環(huán)境，但是股市也不會(huì)一口氣沖關(guān)，慢牛或開啟第二波行情。

中國證監(jiān)會(huì)主席肖鋼之前也表示，這輪股市的上漲是對改革開放紅利預(yù)期的反映，是各項(xiàng)利好政策的疊加結(jié)果，有其必然性和合理性。同時(shí)，肖鋼還暗示了兩融業(yè)務(wù)規(guī)模雖得到快速發(fā)展，但整體風(fēng)險(xiǎn)依然可控。

第二波“改革牛”啟航

3月16日，滬深兩市成交再度逼近萬億大關(guān)，引發(fā)市場對于牛市再度啟航的熱議，甚至有券商預(yù)言大盤突破3478點(diǎn)指日可待，而牛市第二波是否已經(jīng)啟航？

有分析指出，李克強(qiáng)總理在3月15日記者會(huì)上回答了17個(gè)問題，涉及經(jīng)濟(jì)形勢、體制改革、反腐舉措以及外交政策等。透過這些闡釋，我們看到了高層對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和深化改革的十足底氣，從而對股市“改革牛”更加充滿信心。

李克強(qiáng)在說明7%左右的預(yù)期增長率的“合理性”時(shí)指出，按照這樣的速度，每年可增加一個(gè)中等國家的經(jīng)濟(jì)規(guī)模。這樣的解釋既說明了任務(wù)有難度，也傳遞了高層對穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的自信。他承認(rèn)經(jīng)濟(jì)增長面臨多重風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也表示，如果增速逼近合理區(qū)間的下限，會(huì)加大定向調(diào)控的力度，來穩(wěn)定市場的當(dāng)前信心。

分析人士認(rèn)為，透過李總理的談話，我們可以深刻體味到中央的長遠(yuǎn)眼光，以及應(yīng)對局勢的耐力和勇氣；而“政策回旋余地還比較大”，“工具箱里的工具還比較多”的表述，顯示的是難得的定力。只要各方面同心協(xié)力，保持中國經(jīng)濟(jì)的大盤、基本面持續(xù)向好，是很有把握的。

金融系統(tǒng)有保障

向公眾交底是李克強(qiáng)總理的一貫風(fēng)格。在此次記者會(huì)上，他強(qiáng)調(diào)，中國的確存在著個(gè)案性的金融風(fēng)險(xiǎn)，但是完全可以守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。除了我國有高儲(chǔ)蓄之外，銀行體系的資本充足率較高，撥備覆蓋面也較廣；雖然不良貸款略有上升，但是在世界上仍處于比較低的水平。

對于外界猜測的地方政府性債務(wù)問題，他也給出了十分清晰的解答：地方政府性債務(wù)70%以上是投資性的，是有收益的，而且中央政府正在規(guī)范債務(wù)平臺，堵后門、開正門。

這些直率的表述說明，中央對金融體系和地方債務(wù)問題的全局是完全掌握的。在2013年充分摸底的基礎(chǔ)上，已經(jīng)制定了比較完備的處置方案。地方債問題完全不像外界炒作那樣弱不禁風(fēng)。

發(fā)展資本市場有寄托

李克強(qiáng)總理在闡述金融風(fēng)險(xiǎn)問題時(shí)，特別提到進(jìn)一步發(fā)展多層次的資本市場，降低企業(yè)的資金杠桿率，使金融更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。他還提到中國正在逐步推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)下的可兌換，以此表明繼續(xù)推進(jìn)資本市場開放。

總理的這段闡述釋放了大力發(fā)展直接融資的積極信號。降低企業(yè)的資金杠桿率，就要擴(kuò)大其股權(quán)融資的比重，就要壯大股票市場規(guī)模。

資深人士認(rèn)為，要?jiǎng)?chuàng)造條件，通過直投股市、基金代理等方式，讓大量的居民儲(chǔ)蓄和法人單位儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)換為直接投資。

高層重視股市的信號還有，證監(jiān)會(huì)主席肖鋼11日表示認(rèn)同“改革牛”提法，人民銀行行長周小川12日表示投資股市也是對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持。兩大監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人如此直率地肯定股市作用，以前并不多見。

股市歷來是信息市場和信心市場，經(jīng)濟(jì)增長是否有定力，金融市場是否能夠穩(wěn)定，直接決定著股市的“底層支撐”。房地產(chǎn)市場前景則是影響公眾信心的一大獨(dú)特因素，“穩(wěn)定住房消費(fèi)”的提法還原了房地產(chǎn)應(yīng)有的地位，是很積極的。李總理針對前述三個(gè)問題給投資者交了底，有助于提升股市信心。

李總理還特別提到，去年是中國吸引外資力度最大的一年，實(shí)際引入外資達(dá)1200億美元；他同時(shí)表示，鼓勵(lì)中國企業(yè)“走出去”，鼓勵(lì)中國公民到國外創(chuàng)業(yè)。談到所謂“中國搭便車”問題時(shí)，他說，這么大的塊頭搭誰的便車？中國是和大家一起推車。資深人士認(rèn)為，這樣的表述，既說明了“雙向開放”的現(xiàn)實(shí)，也說明了中國發(fā)展就是對世界做了大貢獻(xiàn)。

新浪財(cái)經(jīng)首席評論員老艾認(rèn)為，從總體而言，進(jìn)入新常態(tài)后中國經(jīng)濟(jì)，有保持中高速增長的能力，體制改革有破除舊藩籬、煥發(fā)新活力的前景，中外交往有創(chuàng)新體制機(jī)制、擴(kuò)大合作共贏的新空間。中國股市將在這一宏大歷史進(jìn)程中，進(jìn)一步壯大平臺規(guī)模，發(fā)揮資源配置積極作用，走出一輪波瀾壯闊的“改革牛”行情！

新時(shí)代證券則認(rèn)為，隨著兩會(huì)的勝利閉幕，預(yù)計(jì)A股將進(jìn)入落實(shí)國家重點(diǎn)改革政策密集發(fā)布期，如創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、互聯(lián)網(wǎng)+、國企改革、“一帶一路”等重要的改革措施將陸續(xù)公布落實(shí)，A股市場有望在改革牛和杠桿牛雙牛拉動(dòng)下，持續(xù)慢牛活躍的格局。