羅蔚：不再輕易說什么領(lǐng)域我們不做

這個有著30年金融與實業(yè)投資經(jīng)驗的投資人，用控股股東身份通過“基金+并購+上市重組”的方式運作項目，形成了一套獨具特色的商業(yè)模式。與一般追求投資企業(yè)上市退出的PE不同，羅蔚提出的是“做永不退出的控股并購”。

“中國市場正在發(fā)生的變化實在太快了。”這是中財沃頓資本管理有限公司（下稱“中財沃頓”）董事長羅蔚這半年來最大的感慨。平均一天看一個項目的頻率讓他變成了“空中飛人”。

他所領(lǐng)導(dǎo)的中財沃頓此前在很長一段時間內(nèi)不碰高科技，甚至也不碰互聯(lián)網(wǎng)。這也是在金融領(lǐng)域叱咤多年的巴菲特模式所堅持的投資理念。

不過，這一想法正在慢慢發(fā)生變化。當(dāng)被問起這半年來最大的改變是什么，羅蔚很認(rèn)真地想了想說：“不再輕易說什么領(lǐng)域是我們不做的。”

這個有著30年金融與實業(yè)投資經(jīng)驗的投資人，用控股股東身份通過“基金+并購+上市重組”的方式運作項目，形成了一套獨具特色的商業(yè)模式。即通過實業(yè)+金融手段的結(jié)合，打通企業(yè)資金鏈條，用不斷的并購?fù)苿永麧櫟谋l(fā)增長和企業(yè)價值的高速擴張。這一獨特模式，也使得中財沃頓成為了國內(nèi)唯一一家將實業(yè)運營與金融杠桿相結(jié)合的綜合性投融資金融平臺。

與一般追求投資企業(yè)上市退出的PE不同，羅蔚提出的是“做永不退出的控股并購”。據(jù)介紹，目前中財沃頓旗下控股的十多家企業(yè)，至今沒有一家退出的，時間最長的一家控股企業(yè)，控股期已超過了20年。

在羅蔚看來，通過這種不退出的長期投資理念，可以將中財沃頓與合作方捆綁，形成利益共同體，從而達到金融運作過程中的高效合作和深度互信。

《執(zhí)行官》 ：中財沃頓采取的是“并購+控股，金融+實業(yè)”的投資模式，這在國內(nèi)尚屬第一家，具體是什么樣的？

羅蔚：對金融稍有了解的人都聽說過“股神”巴菲特，而“Buy and Hold”正是他最為人津津樂道的核心投資策略。

中財沃頓的模式并不復(fù)雜，就是基金+并購+上市重組。即通過基金進入需要資金的未上市企業(yè)，再聯(lián)合上市公司對適合的標(biāo)的企業(yè)進行并購，公司通過持有上市公司的股權(quán)從實體經(jīng)營和資本市場上獲益。

我們所說的并購是源源不斷的并購，如果只有一次并購，在股票二級市場上是很難持續(xù)的。回顧西方資本市場一百多年的歷史，其實美國市場的歷史就是并購的歷史。

與國內(nèi)眾多投資機構(gòu)和企業(yè)集團的參股式投資不同，我們是控股式并購。別人并購是為了退出，而我們的理念是永不退出。既然永久不退出就要控股，如果不退出又不控股，那就避免不了系統(tǒng)性的風(fēng)險。

實業(yè)有四大難題，設(shè)計、品牌、技術(shù)、銷售。貫穿其中最關(guān)鍵的就是資金鏈。對于缺乏資金或者不具備上市條件的企業(yè)而言，這增加了一個融資渠道；對上市公司而言，這是它們短期內(nèi)擴大規(guī)模的途徑。這種“曲線融資”的方式為那些在傳統(tǒng)融資渠道難以融資的企業(yè)提供了一個新的選擇。

實業(yè)賣的是產(chǎn)品，金融賣的是預(yù)期。“金融+實業(yè)”，就是將未來預(yù)期轉(zhuǎn)換成資本反哺實業(yè)，解決實業(yè)發(fā)展中的資金鏈問題。雖然這個模式在中國很新，但是在美國，這種模式已經(jīng)運行了60年，其中比較有名的是巴菲特。我們評估過，這個模式只有在美國跟中國能夠做。因為其它國家金融市場不夠大，實業(yè)也不夠大。

我們之前考慮比較多的是將國內(nèi)的項目放到香港的上市公司中，但現(xiàn)在A股、新三板都會是我們考慮的對象。

《執(zhí)行官》：你們涉足的投資領(lǐng)域包括黃金、股票、外匯、期貨、期權(quán)、期貨期權(quán)、債券、基金、石油、地產(chǎn)、餐飲、服裝、商鋪、加盟連鎖、娛樂文化產(chǎn)業(yè)等等，行業(yè)跨度如此之大，你們?nèi)绾未_保在這些差異化較大的行業(yè)中從容游走？

羅蔚：我們能夠如此跨界的底氣來自于我們的團隊。我們有專注基金管理及投融資業(yè)務(wù)的團隊，有專注融資性擔(dān)保業(yè)務(wù)的團隊，有以私人理財為主營業(yè)務(wù)的中財華信財富資產(chǎn)管理有限公司，以及專門協(xié)助中財沃頓旗下項目進行境外資產(chǎn)重組及上市的證券公司。

盡管大家聽到我們這個模式都會感興趣，但是實業(yè)和金融的理念其實要實現(xiàn)統(tǒng)一還是有一定困難的。現(xiàn)實中，當(dāng)金融要介入時，實業(yè)經(jīng)營者的一個本能反應(yīng)是：自己對企業(yè)的控制權(quán)會不會被稀釋？我們在和客戶的接觸中就遇到過不少有這種顧慮的。實際上跨界投資，首先需要跨界是思想。

實業(yè)經(jīng)營者有這樣的想法是因為他們是從自己經(jīng)營的角度去看的，但從我們是金融從業(yè)者的角度看，最終是否會合作，看的是在資本市場上是否能夠?qū)崿F(xiàn)雙方共同的利益。金融的參與在于實現(xiàn)資源的重新配置，在實現(xiàn)股東利益最大化的同時，同樣能夠使實體企業(yè)獲利。

《執(zhí)行官》：你們在選擇項目上有何標(biāo)準(zhǔn)？

羅蔚：以往中國企業(yè)更多是以追趕、仿制的形象出現(xiàn)，但在不斷與企業(yè)的接觸中，我們發(fā)現(xiàn)中國已經(jīng)出現(xiàn)了一大批具有自主創(chuàng)新能力、有獨特技術(shù)的企業(yè)，而他們現(xiàn)在需要的是更多元的資本市場和金融工具來幫助他們盡快成長起來。

我們的模式也決定了我們在項目的選擇上必須非常小心。目前對于標(biāo)的企業(yè)的選擇有幾個標(biāo)準(zhǔn)：

一類是資產(chǎn)、業(yè)務(wù)狀況很好，但是缺乏資金進一步做大做強的企業(yè)；一類是業(yè)務(wù)收益穩(wěn)定，但是缺乏進一步提升的項目或者業(yè)務(wù)的企業(yè)；再有就是具備市場前景和行業(yè)潛力，但是無論從資金還是業(yè)務(wù)構(gòu)架上都還需要完善的企業(yè)。

這幾類企業(yè)都有明顯的長板和短板，正因為如此，對其進行資源的重整就顯得關(guān)鍵且必要。

為保障上市公司和資產(chǎn)注入的標(biāo)的公司的合作前景，我們會設(shè)計出一套從基金投資、到參股控股、市值管理以及跨境并購和上市一體化的“5D”運作模式。

《執(zhí)行官》：你們關(guān)注的領(lǐng)域有什么變化？

羅蔚：中國經(jīng)濟變化很快，中國企業(yè)已經(jīng)完成從抄襲到超越的飛躍。中財沃頓投資策略也隨之發(fā)現(xiàn)變化，在金融領(lǐng)域叱咤多年的巴菲特模式不做互聯(lián)網(wǎng)、不做高科技，中財沃頓發(fā)展多年也曾堅持這樣的投資理念，最近這一年多就發(fā)現(xiàn)不碰不行了，因為過來的企業(yè)很多都是跟互聯(lián)網(wǎng)有關(guān)。

“互聯(lián)網(wǎng)+”是政府倡導(dǎo)的大方向，很多傳統(tǒng)企業(yè)的業(yè)務(wù)都在跟互聯(lián)網(wǎng)接軌。我們把近期參股和控股的一些互聯(lián)網(wǎng)公司放到上市公司中去，上市公司很快就得到了資本市場的青睞。

接下來我們會將投資領(lǐng)域鎖定在大消費、大平臺、大數(shù)據(jù)、高科技、稀缺能源等領(lǐng)域，并響應(yīng)國家“一帶一路”戰(zhàn)略，致力于搭建跨境投資橋梁。

《執(zhí)行官》：談到中國政府提出“一帶一路”戰(zhàn)略，政府也在促進民間資本參與，你們?nèi)绾伟盐者@個機會？

羅蔚：我們牽頭成立了廣東省海上絲綢之路商會，這是廣東省第一家響應(yīng)國家“一帶一路”國策，具有獨立法人資格的民間商會。我們的目標(biāo)事幫助更多中小企業(yè)實現(xiàn)上市夢，全力打造全球最多上市公司的商會。

我們是該商會的會長單位，主要為推動廣東海上絲綢之路各經(jīng)濟領(lǐng)域發(fā)展提供實質(zhì)性助力，促進“一路”沿線各省市的合作。

我們會通過“集團式多企共同捆綁上市”的新商業(yè)模式，搭建資金鏈平臺，可共同化解實業(yè)企業(yè)，特別是中小實業(yè)企業(yè)人才、技術(shù)、設(shè)計、品牌、銷售等五大難題，建成并推動“金融及服務(wù)業(yè)推動型實業(yè)”解決經(jīng)濟發(fā)展瓶頸，促進中國經(jīng)濟安全優(yōu)質(zhì)轉(zhuǎn)型。