多重利空加大市場波動 券商稱不改跨年行情

證監(jiān)會叫停融資交易類收益互換，A股面臨第四波”去杠桿“過程，此外，海通、中信、國信等證券被證監(jiān)會調(diào)查影響了市場情緒，短期市場或維持震蕩行情，年底有望迎來跨年行情

從11月10日反彈至今，滬指基本是圍繞3600點(diǎn)整固。上周（11月23日～11月27日）周五，證監(jiān)會叫停融資交易類收益互換，A股面臨第四波“去杠桿”過程，此外，海通、中信、國信證券被證監(jiān)會調(diào)查影響了市場情緒，A股失守最終3500點(diǎn)。同時，IPO重啟，市場預(yù)計先發(fā)行的10只新股凍結(jié)資金或達(dá)萬億之巨，如此巨額的新股抽血洪峰，自然也會引發(fā)場內(nèi)資金大出逃。

多家券商近日已接到監(jiān)管部門通知，不得通過場外衍生品業(yè)務(wù)向客戶融出資金，供客戶交易滬深交易所及新三板上市、掛牌公司股票。熟悉此類業(yè)務(wù)的券商人士稱，此舉針對的主要是通過收益互換形成的融資杠桿。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這個對二級市場影響十分有限，反而有利于市場穩(wěn)定，保護(hù)中小投資者。

對于當(dāng)前市場走勢的判斷，多數(shù)券商表示，短期市場仍將延續(xù)震蕩格局。雖然，IPO重啟可能造成短期資金面有所波動，但I(xiàn)PO重啟和注冊制的加速推進(jìn)，市場仍將延續(xù)慢牛格局。同時，有券商提示，12月底有望展開一波跨年投資機(jī)會。

開源證券表示，市場恢復(fù)元?dú)庵溉湛纱S著新股申購日的來臨，市場的活躍度有望進(jìn)一步得到加強(qiáng)。方正證券表示，短線大盤波動還會存在，但新一輪上臺階式的上行走勢正在形成，下一目標(biāo)位劍指3800點(diǎn)附近，期間，市場“蹺蹺板”現(xiàn)象還會不斷出現(xiàn)。■

券商看盤：

東北證券：

對短期市場反彈空間依然存審慎態(tài)度

東北證券表示，雖然中小創(chuàng)有向上突破的動作，但上證指數(shù)依然糾結(jié)在年線附近、時時處于引而不發(fā)的狀態(tài)。展望后市，一方面對短期市場的反彈空間依然存審慎的態(tài)度，對市場主題投資的活躍度有絲絲的擔(dān)憂、在人人談主題的背景下（比如土耳其擊落俄羅斯飛機(jī)后、市場參與人員幾乎個個成了國際戰(zhàn)略大師一樣，這暗含著主題投資已經(jīng)進(jìn)入了亢奮階段、隨時有回調(diào)的風(fēng)險），市場的炒作氛圍有過熱的跡象；另一方面，近期一些熱點(diǎn)板塊極度活躍、結(jié)構(gòu)性的賺錢效應(yīng)催生了一定的市場熱情。

策略上以審慎的態(tài)度來應(yīng)對，即倉位半倉為宜、滾動操作。之所以審慎，在于美聯(lián)儲加息預(yù)期以及美元上漲，以及亞太市場出現(xiàn)回落，不同市場之間的背離凸顯了A股的政策驅(qū)動、資金博弈驅(qū)動的特征，而這些恰恰是不穩(wěn)定的。另外，按照前期對于當(dāng)下市場的技術(shù)定性為自2850點(diǎn)開始的第5浪反彈，那么相對于前期上升浪一般上證400多點(diǎn)的測算，站在3650點(diǎn)看從3300點(diǎn)開始的第5浪，則其短期上行空間是不大的，同時考慮到第5浪的復(fù)雜性，過高倉位的博弈、不符合審慎的作風(fēng)。

國都證券：

利用震蕩布局跨年投資

國都證券表示，短期市場風(fēng)險偏好面臨幾重考驗(yàn)，但預(yù)計震蕩下行空間也有限，而近日決策層反復(fù)提出的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革值得期待。在未來5年經(jīng)濟(jì)年均增速6.5%的底線目標(biāo)預(yù)期下，圍繞供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，預(yù)計繼續(xù)加快簡政放權(quán)降低制度性成本、降低中小微企業(yè)稅負(fù)、引導(dǎo)資金成本下行、加大直接融資等金融激勵機(jī)制等多項(xiàng)舉措值得期待，以此釋放市場創(chuàng)新活力，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)在保持中高速增長的同時邁向中高端水平，創(chuàng)造并滿足消費(fèi)新需求，借此有望為中國邁過中等收入陷阱保駕護(hù)航。短期市場或維持窄幅區(qū)間的震蕩整固行情，建議利用震蕩窗口期，重點(diǎn)優(yōu)化配置，布局跨年投資機(jī)會。

長城證券：

12月底有望展開跨年配置行情

長城證券表示，短期市場大概率在波動中震蕩蓄勢，后續(xù)隨著一系列不確定性因素消除，以及管理層逐步調(diào)整救市規(guī)則正常化（取消對券商自營股票交易的限制等），12月底有望展開一波跨年配置行情。

近期市場不確定性事件：一是IPO發(fā)行，短期資金面可能有所波動；二是SDR決議臨近，大概率加入提振市場情緒，但需資本市場開放和金融改革跟上，利好及估值相對較低、業(yè)績穩(wěn)定的板塊，推薦金融、醫(yī)藥、食品飲料等行業(yè)；三是美聯(lián)儲加息，短期影響市場情緒，實(shí)質(zhì)影響有限（利率+匯率）。

西南證券：短期市場仍將延續(xù)震蕩

西南證券表示，短期市場仍將延續(xù)震蕩格局，高拋低吸是可行策略；繼續(xù)關(guān)注供給端加法帶來的新興產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會，包括“互聯(lián)網(wǎng)+”、虛擬現(xiàn)實(shí)、新能源等；關(guān)注傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)去產(chǎn)能給剩余優(yōu)質(zhì)企業(yè)帶來的投資機(jī)會。

管理層在供給端同時做加法和減法來促使市場出清，一方面，五中全會后，過剩產(chǎn)能清理將加速，不排除采取行政手段強(qiáng)制出清；另一方面，新三板分層制度公布，資本市場改革加速推進(jìn)，將促進(jìn)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)新興產(chǎn)業(yè)大發(fā)展。此外，最近新基金發(fā)行創(chuàng)3個月峰值，場外資金在加速入場，雖然IPO重啟、注冊制加速推進(jìn)，市場仍將延續(xù)慢牛格局。■