券商稱降準(zhǔn)降息仍有空間 震蕩上行是主基調(diào)

上周（11月9日～11月13日）周四，A股跌0.48%，六連陽后被終結(jié)。受外圍普遍下跌的影響，周五A股震蕩回踩，分析人士認(rèn)為，這是股指整固進(jìn)入第四天，變盤節(jié)點已經(jīng)出現(xiàn)，調(diào)整跡象較為明顯。

有觀點認(rèn)為，成交量的分化顯示目前依然是存量資金博弈的狀態(tài)，指數(shù)仍可反彈，但風(fēng)格將逐步轉(zhuǎn)化，權(quán)重股分化難免，題材股或?qū)⒃俅纹鸷健?/p>

興業(yè)證券分析市場認(rèn)為，行情的主邏輯依然完好，財政政策和貨幣政策都非常積極，內(nèi)政外交的亮點頗多，“國家牛市”的預(yù)期再次趨于強烈，這段中級行情在深秋之后還將延續(xù)。

多數(shù)券商表示，市場情緒是重要的市場特征，在本輪行情中更是起著重要的作用。從可預(yù)見的基本面和政策面來看，市場雖處于震蕩回調(diào)的過程中，然而從中長期來看，市場向好趨勢未改，回調(diào)幅度不會太大，震蕩上行仍是主基調(diào)。

同時，也有券商表示，綜合考慮CPI和PPI，通縮壓力加大，貨幣政策放松繼續(xù)，降準(zhǔn)降息仍有空間。

開源證券和華鑫證券提示，目前A股的反彈已經(jīng)進(jìn)入阻力區(qū)，短期面臨一定回調(diào)壓力。

策略師看盤：

中原證券：緩步震蕩上揚可能性較大

中原證券表示，上證綜指在有效突破年線之后，權(quán)重股整體功成身退，短線呈現(xiàn)滯漲的態(tài)勢。各類題材股的輪番走強，再度激發(fā)了市場各方進(jìn)場做多的熱情。預(yù)計未來一段時間兩市股指緩步震蕩上揚的可能性較大。上證綜指短線繼續(xù)圍繞年線震蕩整固的可能性較大，創(chuàng)業(yè)板市場繼續(xù)震蕩上揚、挑戰(zhàn)新高的可能性較大。

自11月4日開始，上證綜指經(jīng)過連續(xù)4天的大幅上揚之后，已基本消化了IPO重啟等政策措施。由于近期發(fā)布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然較為低迷，無法支撐權(quán)重股的持續(xù)上揚，以銀行、保險為代表的權(quán)重股整體表現(xiàn)較為低迷，拖累了主板市場持續(xù)上揚的步伐。與此同時，隨著主板權(quán)重股的沖高回落，以中小創(chuàng)為代表的各類題材板塊再度活躍起來，成為主導(dǎo)大盤上漲的中堅力量。全息技術(shù)、基因測序、大數(shù)據(jù)以及手游概念等板塊輪番領(lǐng)漲，市場熱點依然精彩紛呈。另外，部分次新股來年高送轉(zhuǎn)的預(yù)期也吸引了部分資金積極進(jìn)場炒作。

英大證券：A股仍將震蕩上行

英大證券表示，連續(xù)暴漲后，上方巨量套牢盤對股指構(gòu)成重壓，短期震蕩會加劇，短期面臨一定的回調(diào)壓力。本次新股發(fā)行體制再改革下的IPO重啟的最大亮點在于取消現(xiàn)行新股申購預(yù)先繳款制度，改為確定配售數(shù)量后再進(jìn)行繳款。這就意味著打新不需要抽走市場資金，對市場的沖擊將會減少。同時這次新股重啟，管理層適度控制了發(fā)行節(jié)奏，兩周10家的規(guī)模還是有所節(jié)制的。對于四季度的行情依舊維持之前的看法，震蕩上行仍舊是主基調(diào)，支撐本輪反彈行情的核心邏輯沒有發(fā)生變化，風(fēng)險偏好修復(fù)，兩融余額自10月初以來持續(xù)回暖;IPO雖然重啟但預(yù)計管理層會控制發(fā)行的節(jié)奏;貨幣政策依舊寬松（無風(fēng)險利率下行）;大盤藍(lán)籌股的估值已經(jīng)接近歷史低位。

西南證券：市場博弈 震蕩前行

西南證券表示，市場博弈，震蕩前行。IPO尚未重啟、基金倉位較高、融資余額創(chuàng)近兩個半月新高，市場在股票供給基本不變的情況下，仍然是以存量資金為主、增量資金為輔的博弈格局，目前反彈已接近七八月份震蕩區(qū)間中樞，繼續(xù)上行壓力較大，短期注意回調(diào)風(fēng)險。市場若繼續(xù)上漲，未來需要注意兩個導(dǎo)致較大幅度回調(diào)的風(fēng)險點：12月美聯(lián)儲可能加息導(dǎo)致新興市場動蕩;明年大小非解禁后的拋售潮。建議適當(dāng)控制倉位、回調(diào)時買入，繼續(xù)關(guān)注國企改革主題，行業(yè)方面關(guān)注核電、智慧城市、環(huán)保板塊。

在經(jīng)歷全面清理整頓之后，金融監(jiān)管體系或面臨整合，中國金融監(jiān)管體系改革已提上議事日程。金融混業(yè)預(yù)期對銀行、證券、保險形成利好。

華鑫證券：A股反彈已進(jìn)入阻力區(qū)

華鑫證券表示，目前A股的反彈已經(jīng)進(jìn)入阻力區(qū)是顯而易見的，目前的反彈勢頭還沒有終結(jié)也是比較清晰的。前期分析提示，A股的反彈進(jìn)入12月后可能會受到美元加息預(yù)期再次升溫、機構(gòu)投資者年終結(jié)賬與企業(yè)投資者年終贖回，以及年終利率翹尾等諸多因素的侵?jǐn)_，近期債券市場出現(xiàn)回吐效應(yīng)，顯示年終因素對市場存量資金的擾動已經(jīng)開始顯現(xiàn)。因此，對于10月份以來A股的階段性反彈，在之前“且行且珍惜”的建議之后，后階段的策略建議是“且行且謹(jǐn)慎”。在投資主題和標(biāo)的選擇方面，繼續(xù)建議聚焦歲末年初階段永恒的熱點：高含權(quán)的小盤次新股。