眾籌火爆，你如何選平臺

股權(quán)眾籌需要的不僅僅是熱鬧，而是確保股權(quán)眾籌參與者利益，并為他們提供真正需要的信息和服務(wù)。互聯(lián)網(wǎng)提升的是信息交換的效率，而非取代服務(wù)。

隨著大眾創(chuàng)業(yè)概念提出，股權(quán)眾籌的概念也水漲船高，越來越火。除了早期一批像天使匯、云籌等眾籌平臺外，最近京東高調(diào)進(jìn)入股權(quán)眾籌領(lǐng)域，據(jù)說阿里等巨頭也將布局。但是，從目前的局勢來看，行業(yè)洗牌的時間還沒有到來，整個股權(quán)眾籌行業(yè)處在行業(yè)的快速爆發(fā)期，但并沒有完全發(fā)展壯大起來，也沒有出現(xiàn)一個真正的行業(yè)巨頭。即使是像京東這樣的巨頭，目前并不具備特別強(qiáng)的決定性優(yōu)勢，股權(quán)眾籌的投后管理和退出機(jī)制上需要進(jìn)一步觀察。于是，了解和辨別一個合適的股權(quán)眾籌平臺，對于創(chuàng)業(yè)者和投資人來說都是非常關(guān)鍵的。

股權(quán)眾籌參與者的風(fēng)險

股權(quán)眾籌參與者，有和借貸眾籌參與者一樣，力圖規(guī)避風(fēng)險，同時要求的回報又是所有眾籌中最大的。一般的借貸眾籌平臺都會把風(fēng)控做到壞賬率僅在3%以下，就算有壞賬也會平臺承擔(dān)，給予用戶承諾的預(yù)期回報。

我做過多年的天使投資，也與專業(yè)投資機(jī)構(gòu)經(jīng)常一起合作，業(yè)內(nèi)人士都知道風(fēng)險投資本來就是個“小概率，大收益”的游戲，哪怕是經(jīng)緯、紅杉、IDG這樣的中國頂級投資機(jī)構(gòu)投資后，最后關(guān)門的創(chuàng)業(yè)企業(yè)都有數(shù)百家，頂級風(fēng)投都不敢打包票說今年投資的項(xiàng)目有50%以上的成功率。現(xiàn)在很多平臺的做法是：讓某個機(jī)構(gòu)（例如紅杉）領(lǐng)投，其他人用眾籌方式跟投的行為能夠在早期項(xiàng)目篩選上局部降低投資風(fēng)險，但是這遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

同時在回報方面，眾籌參與者也是面臨著不小的風(fēng)險。創(chuàng)業(yè)公司回報股權(quán)投資者往往有兩個時機(jī)，一是被收購，二是IPO。無論哪個都是一個高風(fēng)險，長時間的過程。先不說和買彩票一樣艱難的IPO之路，就收購來說也是機(jī)會渺茫，IT桔子數(shù)據(jù)庫顯示，2014年國內(nèi)共發(fā)生220起并購事件，涉及金額1500億元（這已經(jīng)是歷史新高），而中國每天新誕生（注冊）的公司就超過一萬家。（根據(jù)國家工商行政管理總局發(fā)布數(shù)據(jù)）。總之，參與了股權(quán)眾籌也不一定保證這家公司能存活到（起碼得3～5年）被收購或者IPO，能被收購或者IPO了，你作為只占股0.01%～0.03%（至少也得付出10萬元人民幣），也是沒有任何發(fā)言權(quán)的。如果股權(quán)眾籌平臺對于股權(quán)眾籌項(xiàng)目不能監(jiān)控風(fēng)險，沒有建立成熟的回報體系，就注定將風(fēng)險轉(zhuǎn)移到了眾籌者身上，這種模式難以走遠(yuǎn)。

關(guān)鍵在于服務(wù)和投后

京東的股權(quán)眾籌上線后，受到創(chuàng)業(yè)者和投資者的追捧，除了京東的品牌背書之外。有個非常重要的原因就是京東的流量和營銷效果。京東也確實(shí)以此為賣點(diǎn)吸引了不少項(xiàng)目：

麻辣美食O2O“夾克的蝦”，在“東家”上線融資以來，其單日營業(yè)額已經(jīng)翻了近三倍；社交平臺“拉拉公園”注冊量猛增；社區(qū)O2O項(xiàng)目“助家”的APP注冊和訪問量均翻了五倍以上——這是項(xiàng)目和京東股權(quán)眾籌能合拍非常重要的一個原因，京東的品牌營銷和流量還是很過癮的，但創(chuàng)業(yè)者靠著這種流量維持和刺激項(xiàng)目，并不是長久之道。

股權(quán)眾籌，相比于其他的理財形式，需要參與者擁有（投資）專業(yè)水準(zhǔn)，以及更高的風(fēng)險承受能力。目前，在整個行業(yè)內(nèi)，最成功的股權(quán)眾籌平臺，那就應(yīng)該是由Paul Graham創(chuàng)建的孵化Y-Combinator。一位美國投資人描述了YC的投資模式：任何有一定經(jīng)濟(jì)能力的人都可以申請成為YC的投資人，當(dāng)然有頂級風(fēng)投，也有律師，公司高管。YC會定期邀請投資人舉行線下項(xiàng)目路演，一般規(guī)模為60～100人，YC會在線上提供信息給予投資人進(jìn)行判斷，最后投資人可以約創(chuàng)始人詳聊投資事宜。他每周末都會開著車去YC現(xiàn)場看項(xiàng)目，有獨(dú)投，也有和現(xiàn)場投資人溝通后合投的，一次金額在10萬～50萬美金之間。

云籌成立一年時間，我們幫助31家企業(yè)完成1億多元人民幣股權(quán)眾籌融資。在這里面，我們總結(jié)的股權(quán)眾籌經(jīng)驗(yàn)有幾點(diǎn)：

一、產(chǎn)品化企業(yè)融資披露信息，而非營銷和說故事

股權(quán)眾籌平臺一定要有對非標(biāo)項(xiàng)目進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化和結(jié)構(gòu)化處理的能力，提供給投資人類似招股說明書的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，方便投資人決策。這樣標(biāo)準(zhǔn)化的過程，不是簡單的文字處理工作，而是對創(chuàng)業(yè)企業(yè)價值的挖掘和發(fā)現(xiàn)，對其商業(yè)模式、產(chǎn)品定位的明確與梳理、團(tuán)隊(duì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、融資方案的設(shè)計(jì)。在這個過程看，放大說故事和做營銷意義不大，真實(shí)準(zhǔn)確是第一位的。要讓投資人有機(jī)會基于事實(shí)做投資決策，而不是讓投資人被營銷。

二、O2O模式，服務(wù)為王

云籌的每個項(xiàng)目在上線之前都要先預(yù)熱，組織線下路演，現(xiàn)場答疑，同步網(wǎng)絡(luò)直播。云籌還開設(shè)了4個投資人微信群，近2000投資人入群，項(xiàng)目路演內(nèi)容都會發(fā)至投資人微信群，并定期舉行在線答疑會。千萬不要小看這些大眾投資人，他們中有上市公司董事長，投資公司合伙人，企業(yè)高管，個人投資者，包含著各行各業(yè)的精英，能從不同角度提出各種非常尖銳的問題，甚至是籌前階段云籌標(biāo)準(zhǔn)化排查過程都沒有發(fā)現(xiàn)的問題。因?yàn)楸举|(zhì)上，這是讓他們掏真金白銀的最后一步，是最嚴(yán)格的把關(guān)。這個過程，既是投融資雙方充分了解建立信任的過程，又是項(xiàng)目方接受各種質(zhì)疑和評審的過程，經(jīng)過了這些大考，不論融資結(jié)果如何，項(xiàng)目成熟度都會大大提高。云籌作為平臺，并不僅是搭個場子，還要給雙方提供最專業(yè)的投融資服務(wù)。

三、籌后管理

目前大多數(shù)股權(quán)眾籌平臺都只負(fù)責(zé)幫項(xiàng)目方籌到錢為止，甚至錢都不負(fù)責(zé)到賬，而是只幫助收集認(rèn)投意向信息。我們是業(yè)內(nèi)唯一建立了完備的專業(yè)籌后管理團(tuán)隊(duì)的股權(quán)眾籌平臺，服務(wù)到投資人退出為止。

這也是我們與其他平臺最大的區(qū)別。

我們的籌后管理主要包括：幫助創(chuàng)業(yè)者做好眾籌投資人的股東關(guān)系管理，從而實(shí)現(xiàn)籌人籌智籌資源；促進(jìn)領(lǐng)投人盡職盡責(zé)，保障眾多跟投人權(quán)益；協(xié)助和配合項(xiàng)目方新一輪融資，項(xiàng)目成長和投資人受益的雙豐收。

股權(quán)眾籌的本質(zhì)一定是創(chuàng)業(yè)服務(wù)。因此，我們的模式一定是打造成一個線上線下重度運(yùn)營的投融資服務(wù)平臺，甚至可以說就是創(chuàng)業(yè)平臺，就是創(chuàng)業(yè)投資平臺。而絕不只是一個輕度的線上投融資對接網(wǎng)站。云籌是把股權(quán)眾籌服務(wù)理念系統(tǒng)性內(nèi)化到籌前、籌中和籌后三大階段的股權(quán)眾籌平臺。（作者系云籌創(chuàng)始人，天使投資人）