眾興菌業：食用菌對接資本市場 打造工廠化現代農業

眾興菌業作為農業產業化國家重點龍頭企業正式登陸A股市場，其工業化的生產模式代表了現代農業的發展方向

小小食用菌，也有大未來。

西部工廠化食用菌領頭羊——天水眾興菌業科技股份有限公司（以下簡稱“眾興菌業”）于6月26日正式登陸深交所，并且達到44%的首日漲幅上限。

眾興菌業是一家以食用菌研發、生產、銷售為一體的農業產業化國家重點龍頭企業，主要產品金針菇等食用菌市場容量較大，需求旺盛。公司近年來業績保持增長趨勢：2012年至2014年，公司主營業務收入復合增長率約為41.8%，凈利潤復合增長率近20%。眾興菌業此次上市募集的4.2億元將用于金針菇、杏鮑菇生產線建設和食（藥）用菌研發中心建設等項目。

工廠化生產打造現代農業

食用菌行業生產模式一般分為傳統農戶生產模式、“企業+農戶”模式以及工廠化生產模式。目前，我國食用菌主要生產模式是傳統農戶生產。該模式下行業進入壁壘較低，大量農戶從事生產，不能形成規模，質量不穩定，利潤水平無法上升，無法有效抵御市場風險。

而眾興菌業以工廠化方式生產食用菌，具有效率高、成本低、周年化、規范化等特點。食用菌工廠化生產是以工業理念發展現代農業，是集生物工程技術、人工模擬生態環境、智能化控制、自動化作業于一體的新型生產方式。公司采用科學、先進的生產技術，實現周年化生產，規模效應明顯。公司還擁有有較好的采購、銷售渠道，技術先進，生產質量穩定，能夠常年滿足巨大的市場需求，保持了一定的利潤率水平。

同時，眾興菌業利用米糠、玉米芯等農業廢棄物作為食用菌的培養原料，并對生產廢料菌渣進行充分循環利用，是國家鼓勵的現代種植業及新型生態農業。

隨著食用菌消費需求的上升，近年國內來食用菌工廠化生產模式發展迅速，年產量由2006年的8萬噸上升到2014年的195萬噸，年均復合增長率高達49%。

2015年6月，董事長兼總經理陶軍在參加網上路演時談及工業化生產模式的優勢，他表示，“公司自2005年成立以來，一直致力于以工廠化方式生產食用菌。公司引進國際先進設備，從原料調配到接種，從養菌、育菇到成品包裝，全部采用食用菌自動化、機械化生產。工廠化生產極大提高了食用菌生產效率，擺脫了農業生產靠天吃飯的傳統，并且產品質量安全可靠，能有效抵抗市場風險，規模效應非常明顯。總體上講，公司采用的農業全程工業化的生產模式代表了現代農業的發展方向。”

眾興菌業在全國已建成甘肅天水、陜西楊凌、山東德州三個生產基地。截至2014年12月31日，甘肅天水基地日產能已達到80噸；2013年公司楊凌基地一、二期工程建成投產后，日產能已經達到105噸；2014年公司山東德州基地一期工程投產后，日產能已達到45噸。公司生產基地數量與同行業相比不是最多的，但單個生產基地日產能較大，可充分利用固定資產投入，能有效降低管理成本、采購成本、人工成本等，規模效益明顯。

募集資金提升研發能力

工廠化食用菌行業是資金密集型行業，但國內食用菌行業普遍存在研發投入不足等問題。此次眾興菌業成功上市，將借助資本市場力量建設食（藥）用菌研發中心，給其他食用菌企業實現直接融資、快速提升研發能力提供范本。

眾興菌業自成立以來高度重視對研發技術的投入，不斷研究和改進金針菇產品的拌料配方及生產技術，并通過內外部融資逐步擴大了生產經營規模，在國內食用菌市場占據了領先的市場地位。IPO募集資金到位后，公司將進一步擴大生產規模，持續研究和改進食用菌產品的生產技術，并開拓除金針菇外的其他食用菌產品，為公司的長期可持續發展提供有效支撐，預計公司的盈利能力將有進一步的提高。

多家券商給予眾興菌業積極評價。長江證券認為，眾興菌業未來看點在于繼續做大做強食用菌生產，公司將繼續擴大規模，并致力于技術創新。公司募投項目12600噸有效緩解金針菇產能不足困境，并新增7200萬噸杏鮑菇產能，豐富產品結構。同時食用菌研發項目的建立能夠較好地提高企業在技術、研發等方面的能力，增強公司的綜合實力和市場競爭力。齊魯證券則認為，IPO募投項目將增加公司金針菇業績彈性，杏鮑菇業務的開展則成為公司未來潛在的增長點。