券商稱情緒轉(zhuǎn)好“左側(cè)大門”有望逐步開啟

管理層表示股市調(diào)整已大致到位，也有利于市場(chǎng)信心的恢復(fù)，個(gè)股投資價(jià)值開始顯現(xiàn)，新一輪行情的“左側(cè)大門”將逐步開啟

上周（9月7日～9月11日），管理層不斷釋放利好股市政策，帶來了場(chǎng)外資金的進(jìn)場(chǎng)，階段性反彈行情啟動(dòng)。在連續(xù)兩日反彈之后，大盤步入調(diào)整態(tài)勢(shì)，眼下市場(chǎng)進(jìn)入正常調(diào)整階段，漲跌適度，暴漲暴跌或?qū)⒏嬉欢温洹?/p>

消息面上，證監(jiān)會(huì)完善制度建設(shè)的深度表態(tài)，以及隨后的熔斷機(jī)制征求意見，外加對(duì)上市公司股息紅利差別化征收個(gè)人所得稅相關(guān)信息等消息，同時(shí)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局10日發(fā)布8月份CPI和PPI數(shù)據(jù)，CPI同比上漲2.0%，PPI同比下降5.9%。

長(zhǎng)城證券研報(bào)指出，經(jīng)濟(jì)疲弱釋放政策寬松空間，“財(cái)政發(fā)力+貨幣寬松”的組合拳有望持續(xù)；券商再次增資入市，讓救市的預(yù)期大大升溫；管理層表示股市調(diào)整已大致到位，也有利于市場(chǎng)信心的恢復(fù)，未來市場(chǎng)向上的概率大于向下。

英大證券、民族證券、申萬宏源證券、國(guó)海證券、西南證券、安信證券等表示，目前場(chǎng)外配資清理雖然已經(jīng)進(jìn)入尾聲，但是還沒有完成。市場(chǎng)當(dāng)前處于底部區(qū)域，需要通過震蕩來逐步消化壓力，修復(fù)信心，預(yù)計(jì)震蕩筑底將是主基調(diào)。不過，從中長(zhǎng)期來看，積極因素正在積聚，個(gè)股投資價(jià)值開始顯現(xiàn)，新一輪行情的“左側(cè)大門”將逐步開啟。

民族證券：市場(chǎng)接近底部區(qū)域但仍需整理

民族證券表示，目前場(chǎng)外配資清理雖然已經(jīng)進(jìn)入到尾聲，但是還沒有完成。即使配資清理完畢，去杠桿任務(wù)完成之后，市場(chǎng)信心的重新建立也同樣需要一個(gè)過程。這也意味著市場(chǎng)目前確實(shí)進(jìn)入到了一個(gè)相對(duì)底部的區(qū)域，但是還需要一段整理時(shí)間。

市場(chǎng)雖時(shí)有反彈，但很明顯上檔遇到拋壓盤，場(chǎng)內(nèi)資金調(diào)倉(cāng)換股行為較為明顯，目前看偏愛周期類低價(jià)股；權(quán)重股以中石油為首再度發(fā)力護(hù)盤，延續(xù)之前的判斷，市場(chǎng)在3000點(diǎn)再次嘗試構(gòu)筑政策底，密切關(guān)注3000點(diǎn)的得失，對(duì)后期市場(chǎng)走勢(shì)影響意義重大；滬指向上反彈依然還有空間，可看至3376點(diǎn)，對(duì)上次政策底跌破需要回抽確認(rèn)或者收復(fù)，短期傾向回抽確認(rèn)，中長(zhǎng)期看收復(fù)失地是必然的；考慮到目前市場(chǎng)依然無領(lǐng)漲熱點(diǎn)可言，系統(tǒng)性漲跌較為明顯，波動(dòng)劇烈，建議穩(wěn)健投資者耐心等待筑底過程完畢。

申萬宏源證券：A股市場(chǎng)短期正在筑底階段

申萬宏源證券表示，短期進(jìn)入筑底階段，2850-3250點(diǎn)區(qū)間震蕩。經(jīng)過又一輪慘烈殺跌之后，市場(chǎng)逐步接近價(jià)值底，特別是一些權(quán)重藍(lán)籌品種，無論是市盈率、市凈率還是股息率，都接近甚至低于歷史上幾個(gè)重大底部。近期金融股的企穩(wěn)說明左側(cè)價(jià)值型投資者開始出手。與此同時(shí)，前期強(qiáng)勢(shì)行業(yè)，高估值行業(yè)近期總體回調(diào)。此外，市場(chǎng)成交量總體趨于萎縮，說明投資者進(jìn)入觀望狀態(tài)。我們維持短期正在筑底階段，2850-3250點(diǎn)區(qū)間波動(dòng)。

從目前看，A股本輪反彈已經(jīng)展開，短期內(nèi)還不會(huì)馬上結(jié)束。隨著場(chǎng)外資金的源源介入，后市反彈仍有空間。首先從市場(chǎng)環(huán)境看，隨著股指期貨的大幅壓縮，其對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響明顯弱化，加上期指貼水現(xiàn)象快速消失，對(duì)多頭市場(chǎng)穩(wěn)定產(chǎn)生積極作用。其次，從場(chǎng)內(nèi)看，隨著估值的持續(xù)回升，場(chǎng)外資金介入非常踴躍。同時(shí)個(gè)股表現(xiàn)活躍，熱點(diǎn)多元，投資者情緒也被不斷激發(fā)，有利于行情的持續(xù)回升和反彈的延續(xù)。

英大證券：近期反彈有望延續(xù)但還會(huì)出現(xiàn)震蕩

英大證券表示，目前很多資金參與可能主要是短線博反彈或者自救，特別是游資會(huì)比較活躍一些。周三尾盤一度回落對(duì)短期平臺(tái)突破的回踩確認(rèn)，近期反彈也有望延續(xù)，但是很難一帆風(fēng)順，預(yù)計(jì)還會(huì)出現(xiàn)震蕩，逢低繼續(xù)加倉(cāng)或T+0攤薄成本。期指新規(guī)令惡意做空功能廢除，管理層發(fā)聲股市調(diào)整已大致到位，三大交易所也表示將引入熔斷機(jī)制，財(cái)政部針對(duì)紅利稅做出減半或免征決定，政策頻頻的利好對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成支撐，目前政策底已現(xiàn)，但市場(chǎng)底還需進(jìn)一步觀察。配資盤強(qiáng)平正在逐漸過去，中期底部需要反復(fù)確認(rèn)和整理，預(yù)計(jì)后市有望震蕩探明市場(chǎng)底。

西南證券：短期反彈仍將持續(xù)

西南證券表示，場(chǎng)外配資清理接近尾聲，短期反彈仍將持續(xù)。市場(chǎng)在創(chuàng)業(yè)板帶領(lǐng)下再次走出二次反彈。由于股指期貨交易受到限制，滬深300等大盤股交易價(jià)值下降，原先布局大盤藍(lán)籌股的資金有可能轉(zhuǎn)戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板。此外管理層要求在9月底清理完所有場(chǎng)外配資，隨著這一工作的逐步清理完成，市場(chǎng)的拋壓也將減輕。預(yù)計(jì)反彈在短期內(nèi)仍將持續(xù)。

安信證券：短期市場(chǎng)震蕩概率大

安信證券表示，短期市場(chǎng)震蕩的概率大，但已開始孕育投資良機(jī)。市場(chǎng)基本面難言樂觀。從PMI數(shù)據(jù)來看，7月、8月兩個(gè)月數(shù)據(jù)都在下滑，7月工業(yè)生產(chǎn)增速也在下滑。總體上看，三季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)還難以出現(xiàn)改善可能性較大。政策面上，貨幣政策趨向?qū)捤伞＠仕脚cA股的這種關(guān)系反映的是，在寬松的貨幣政策環(huán)境下，預(yù)計(jì)A股估值難以持續(xù)性低迷。當(dāng)前，貨幣政策趨向?qū)捤扇詫?shí)際上利于估值修復(fù)。