實體經濟路在何方？（下）
——專訪廈大EMBA名師戴亦一教授

撰文_翟風彩 林東富

在上篇中，戴亦一教授認為目前實體經濟的出路，可以從兩個方面考慮：一是進行需求側改革，盡快釋放國民消費需求，促成經濟結構從出口和投資依賴型向消費內需主導型的歷史性大轉型；二是釋放企業技術創新的活力，促進實體企業從中低端制造業與中低端服務業向高端制造業和高端服務業躍進的突破，完成產業的歷史性升級。

在下篇中，戴教授繼續解析：實體企業路在何在？

消費釋放

居民消費需求不旺，實體企業日子怎么會好過呢？據統計，中國消費占GDP的真實比重只有50%左右，同比處于全球最低水平。國際社會平均水平在70%以上，美國甚至超過80%。也就是說美國老百姓的錢，主要是拿來消費，而中國老百姓的錢，大部分都存起來去買房子了。怎樣釋放消費呢？唯一的辦法就是政府要盡快解決老百姓的后顧之憂——老有所養、病有所醫、住有所居。

病有所醫對消費需求釋放很重要。房子住大一點，小一點，中國人都能忍受。但是如果沒有健全的醫療保障體系，窮人生病如果自己沒錢就只能等死，那老百姓就不得不依靠自己的儲蓄解決。至于老有所養呢，問題更大?，F在體制外的個體戶和農民，老了如果沒有足夠的儲蓄或孩子撫養，那他就很麻煩了，政府保障的低保顯然是遠遠不夠的。就算是體制內所謂老有所養的人，如果年輕時不多存點錢，老了靠退休金日子也不好過。只有保障體系建立起來了，沒有后顧之憂的老百姓才敢消費花錢，否則消費很難刺激起來。

但是，這么簡單的道理怎么就一直不去彌補呢？缺錢！社會保障體系要參照國際慣例建立起來，需要巨額的資金。

政府其實是有辦法的，國內外不少經濟學家支招，認為中國釋放內需有一個很重要的突破點。他們認為，醫保社保足額全覆蓋的巨額資金從哪里來呢？可以通過國有企業的混改來，即政府戰略性減持那些競爭性國有企業的股份，用套現來的資金去補這個欠賬，把社會保障體系建起來。這樣，不僅可以通過混改激活那些老國企的機制，而且，套現資金可以用于補充社保和醫保的資金缺口，加大社保、醫保的投入，讓老百姓老有所養、病有所醫。這種方案唯一需要解決的問題，是如何保持中國政府對混改國企的實際控制權。對此，專家們認為可以學習英國的金股制度，即對于關系到國計民生的帶有公共產品性質的國有企業，國家即使不控股，也可以設計讓其持有“一票否決”特權的金股，對其某些不利于公眾利益的企業逐利行為加以控制。

戴亦一教授認為，如果政府沒有一筆額外的巨款用來彌補社會保障體系的缺口，消費釋放就會成為一句空話，實體經濟產能過剩、內需不足的情況就很難有根本性改觀。目前很多實體企業已經在吃老本，等老本慢慢吃光了，也許就會出現更多實體企業倒閉的連鎖反應。一旦實體企業出現成片倒閉潮，房地產的泡沫也就撐不住了，等待我們的很可能就是泡沫破滅的明斯基時刻。

彌補社會保障體系的缺口，是一道不可逾越的坎，如果不越過這道坎，內需就很難徹底釋放，中國實體經濟就很難徹底走出產能過剩的困境。

科技創新

戴亦一教授談到中國實體企業逆境求生的另一個解決之道就是科技創新。他從企業制度、法律制度、金融市場、教育、文化與信息環境等多個維度，闡述了他對如何釋放企業創新活力，真正突破供給側改革關鍵的見解。

中國以前出口那么好做，現在為什么感覺越來越難了呢？因為我們過去的傳統產業競爭優勢主要是低成本，現在國內勞動力成本、土地成本等都在上升，環保壓力也日益增大，加上長期依賴出口形成了巨大的對外貿易順差累積，人民幣匯率被美元綁架，不得不持續升值，所以現在傳統產業尤其是勞動密集型產業的出口競爭優勢越來越弱，出路只有創新，進行產業升級。但企業創新是個非常復雜的系統工程，很難，這就是政府為什么積極推動“大眾創業，萬眾創新”，以及供給側改革的深層次原因。

目前為止，科技創新和供給側改革尚未取得突破性進展。戴亦一教授認為真正的供給側改革，關鍵就是要釋放企業創新的活力，讓企業生產出具有全球科技競爭力的高附加值產品。跟發達國家比，中國企業的創新環境還有著很大的改進空間，因為很多中國企業在創新方面是“戴著鐐銬在跳舞”。供給側改革的空間和潛力巨大。

第一，從企業制度的維度上來看。

我們目前的企業制度還有很多不利于創新的地方需要改革。一般來說，民企比國企更有創新活力，國企創新壓力不如民企大，動力也不如民企足。創新是高風險高收益的活動，風險和收益必須匹配。眾所周知，在高科技創新方面，深圳已經遙遙領先廣州上海等超級城市。為什么深圳的創新能力這么強？因為深圳從華為、騰訊、大疆到華大基因等高科技企業，基本上都是民營企業，而廣州和上海國企太多。因此，在中央做大做強國企的既定方針下，如何改變國企的生存環境和內部風險激勵機制，讓國企也具有像民企一樣的創新活力，是供給側改革的成敗關鍵，畢竟，國企占有國家更多的資源和更優秀的人才。

第二，從知識產權法律保護的維度看。

創新是高風險的活動，所以一定要有高收益匹配才會有人去干。創新的高收益來自哪里呢？靠專利，創新成功你申請專利，在專利知識產權保護期內，你就能夠獨家壟斷賣高價并獲得超額利潤。在美國等發達國家，企業為什么都愿意創新？因為他們有著健全的知識產權法律保護，創新是高風險配高收益。在中國，創新變成高風險配低收益，就沒有多少人愿意創新了。為什么創新到中國變成了低收益了呢？因為知識產權的法律保護不完善。企業辛辛苦苦創新出來的東西，可能沒幾天就被人家山寨了，價格一落千丈，企業連回收高昂的創新成本都難，更不談高收益了。所以，我國很多企業的策略就不是創新，而是山寨，因為在知識產權保護不到位的地區，山寨別人的先進技術反而是低風險配高收益。這就是為什么中國企業家流行一句奇怪的、外國企業家可能根本聽不懂的口頭禪：“企業不創新等死，創新找死!”，其背后的原因就是創新風險太大，山寨更劃算。在經濟趕超階段，山寨模仿戰略也許是可行的，但到了高收入階段，要與發達國家競爭，山寨就越來越難以支撐經濟發展了。對于核心高科技領域，如工業級高端芯片、先進航空發動機等等都是無法山寨的，只能靠自己日積月累的創新能力。至于為什么我們的知識產權無法得到有效保護？戴亦一認為幕后的原因還是權大于法，地方保護和司法腐敗，是知識產權得不到有力保障的根本原因。因此，盡快進行司法體制的改革，創造有效的知識產權法律保護環境，是釋放我國企業創新活力的關鍵，也是供給側改革的重要內容。談到深圳的創新成就，人們發現以每萬名市民擁有律師人數等指標衡量的深圳法治環境，要遠遠好于國內其他城市，是一個重要原因。

第三，從金融市場結構的維度看。

中國目前的金融市場格局是極其不利于創新的。為什么呢？我國的資金市場至今仍然以間接融資為主，直接融資的比例全國平均在20%左右，80%通過銀行貸款。創新是高風險行為，只有資本市場的錢才愿意流到創新領域去，因為高風險就意味著必須配高收益，資本市場的投資者都是股權投資者，可以分享創新企業的高收益。但銀行資金就截然不同了，由于只是收取固定收益（利息），風險越低越好，所以銀行家天生就是風險厭惡型的。因此，銀行資金出于風險考慮最愿意把錢貸給地方政府、房地產、國企央企等風險小的客戶。這樣的資金流向，怎么能夠支持中國企業的創新呢？而在美國、日本和歐洲等發達國家，企業所需資金中的70%甚至80%是通過資本市場來配置的。資本市場為什么愿意投資給高風險的創新型企業呢？因為股東能夠分享公司的收益，投資科技創新型企業雖然高風險，但也高收益?；氐缴钲诤蜕虾V州等地在創新領域的差距問題，人們很容易發現深圳擁有深交所，作為全國創業板和中小板融資中心的深圳，深圳高科技企業近水樓臺先得月，其直接融資環境比上海和廣州等城市好多了，這也是深圳創新表現更為優越的重要金融因素。

第四，從教育、文化和信息環境的維度看。

創新，需要有創新能力的人。如何培養具有一流創新能力的人才，關鍵在教育。教育要培養具有獨立思考能力、健全人格和敢于挑戰權威的人。中國在如何培養創新型人才方面面臨巨大的挑戰。創新是高風險的活動，需要有包容的文化?？v觀世界，那些最具創新能力的國家，無論是美國、還是以色列，其移民文化都具有非常鮮明的包容特性。日本經濟創新算是做得不錯了，但日本的原創還是遠不如美國。我曾經在訪問日本一橋大學時，問過一位日本教授這個問題：“為什么日本出不了特斯拉，出不了蘋果，出不了谷歌等這樣偉大的原創企業？”日本教授的回答令人深思：“日本是武士道文化，武士道文化不包容失敗，一旦打了敗仗，是要剖腹自殺謝罪的，所以整個日本的國家文化是不能容忍失敗的。在這樣的文化氛圍下，企業高管更愿意帶團隊去做風險小的改良項目，去搞工匠精神，而不太愿意去做風險很大的原創?！?/p>

我們要釋放中國企業的創新活力，尤其是國有企業的創新活力，文化包容就成為一個很重要的議題。唯有開放包容，才有萬眾創新。這一點，我們在對比上海和深圳時也很容易看到，深圳作為經濟特區、移民城市，其文化比上海更具包容性。戴亦一教授認為這也是深圳創新領域遠遠優于上海的重要因素。

還有一個就是信息環境。中國已經是中等收入國家，今后面對的重要競爭對手不是印度越南等發展中國家，而是具有超強創新能力的美國日本等發達國家。科技創新不是閉門造車所能成就的，只有站在巨人的肩膀上，科學家們才有可能做出更好的創新成果。目前受國內信息等各種環境的限制，現在深圳很多高科技企業如華為、大疆、歐非光等，為了獲得世界一流的創新能力，都不得不在海外諸如硅谷、特拉維夫、倫敦、首爾、東京等城市設研發基地。這樣做雖然使企業獲得了世界級的創新平臺，但也增加了不少本來可以節約下來的研發成本。因此，如何在確保新聞和社會輿論導向的前提下，為科學家和工程師們的創新活動，提供有利的面向國際開放的信息和學術交流環境，是擺在我們目前的一個不容回避的重大挑戰。

面對新的挑戰，我們迫切需要對那些束縛企業創新活力的不合理制度進行徹底的革新。

中國經濟自從鄧小平的改革開放四十年來，取得了舉世矚目的成就，這是毋庸諱言的。但目前面對中等收入陷阱等新形勢新問題，為了防止因房地產泡沫的破滅而發生系統系經濟金融風險，我們迫切需要進行新一輪的改革。而要徹底擺脫中國經濟對房地產的依賴，拯救處于困境之中的實體經濟，我們要盡快從需求側和供給側同時入手進行大膽的革新。從需求側的角度來看，必須盡快把老百姓的消費需求釋放出來；從供給側的角度來看，得把企業創新的活力釋放出來。1985年廣場協議以后，日本和德國都面臨著本幣升值，出口遭受重挫的困境，但日本采用基建和房地產投資等泡沫經濟的方法應對，最終走向了泡沫破滅，而德國則采取了釋放內需尤其是釋放企業創新活力的方法，成功地度過了難關。作為一個擁有全世界最勤勞而且聰明老百姓的國家，中國經濟只要繼續堅持對外開放和市場化、法治化的改革，是沒有理由陷入中等收入陷阱，沒有理由不創造出新的中國奇跡的。