透析存貸款統計口徑調整

任代濱

伴隨金融市場和金融創新不斷發展，金融機構的存款結構也發生了深刻的變化，同業存款在金融機構資金來源中所占的比重不斷提高。為適應商業銀行金融創新，完善金融監管框架，2014年12月27日，中國人民銀行印發《中國人民銀行關于存款口徑調整后存款準備金政策和利率管理政策有關事項的通知》（銀發〔2014〕387號），決定自2015年起對各項存款統計口徑進行調整，將部分原來在同業往來項下的非存款類金融機構的同業存款納入各項存款范圍，同時規定，上述存款計入存款準備金繳存范圍，但存款準備金率暫定為零。2015年1月15日，中國人民銀行印發了《中國人民銀行關于調整金融機構存貸款統計口徑的通知》（銀發〔2015〕14號），進一步明確將存款類金融機構拆放給非存款類金融機構的款項納入各項貸款統計口徑。

存貸款口徑調整后，山東省各項存款略有增加，各項貸款基本保持不變，新口徑存貸比略有下降。以2014年12月份存貸款數據為例，口徑調整后，各項存款余額為70151.8億元，較口徑調整前增加999.9億元，以新口徑為基準，各項存款增加1.4%，與調整口徑前基本保持平穩。各項貸款口徑調整后余額為53664.4億元，較調整口徑前僅增加2.3億元，基本保持不變。按照新統計口徑測算，山東省金融機構貸存比為76.5%，較口徑調整前下降1.1個百分點，略有下降。

存貸款統計口徑調整的背景

存貸款統計口徑逐步與國際通行規則接軌。在貨幣的發行和派生過程中，非存款類金融機構的作用與企業和個人基本相同。作為商業銀行的資金來源，非存款類金融機構的存貸款與普通企業和個人的存貸款也沒有實質性的區別。根據國際貨幣基金組織（IMF）發布的《貨幣與金融統計手冊》，存款包括所有對中央銀行、其他存款性公司、政府單位和其他機構單位的有存款憑證的債權。根據IMF對存款的定義，非存款類金融機構在存款類金融機構的存放納入存款統計范圍。此次存貸款統計口徑調整將存款類金融機構和非存款類金融機構之間的資金往來計入存款和貸款范疇，有利于我國的金融統計體系逐步與國際通行規則接軌。另外，我國2002年加入數據公布通用系統（英文簡稱GDDS）后，金融統計數據披露的頻度和時間基本達到了GDDS的標準，但數據披露的完整性與國際通行規則仍然有較大差距，此次存貸款統計口徑調整不僅調整了統計口徑，而且調整了存貸款的統計分類，信貸收支表中存款和貸款先按照境內外分類，再按照機構部門分類，分類更為細致、合理，有利于我國金融統計數據逐步達到GDDS的標準。

調整后各項存款與貨幣供應量統計口徑保持一致。根據IMF《貨幣與金融統計手冊》，廣義貨幣持有者一般包括四類，第一類是公共和其他非金融性公司;第二類是中央政府以外的其他政府單位;第三類是住戶和為住戶提供服務的非營利機構;第四類是金融性公司部門中除存款性公司分部門之外的機構單位。由此可見，非存款類金融機構在存款類金融機構的存放應納入貨幣供應量（M2）的統計口徑。近年來，我國非存款類金融機構快速發展，其存放在存款類金融機構的存款與普通的單位和個人存款一樣，已經成為存款類金融機構重要的資金來源。早在2011年10月，中國人民銀行總行就已經將這部分存款計入了M2。經過此次存款口徑調整，各項存款統計口徑與廣義貨幣中的存款口徑基本保持一致，統計口徑變得更為科學合理。

調整存貸款統計口徑有助于提高貨幣政策的效力。近年來，商業銀行同業業務蓬勃發展，同業業務創新層出不窮，各類非存款類金融機構更是迅速發展。大量的存款類金融機構和非存款類金融機構之間的同業業務創新，使得商業銀行的存款結構發生了很大的變化。受存貸比考核等因素的影響，月末、季末等關鍵時點，大量非存款類金融機構的存放通過多種同業創新渠道轉化為商業銀行的存款，造成月末、季末存款規模和資金價格容易出現大幅波動，一定程度上削弱了央行的貨幣政策效果。存款統計口徑調整后，存款類金融機構和非存款類金融機構之間的資金往來被計入存貸款統計口徑中，有利于“熨平”總量和價格非正常波動，提高貨幣政策的有效性。

存貸款口徑調整使金融統計指標體系更為科學合理。從統計監測的視角看，調整存貸款口徑順應了金融統計工作的實際，更能準確反映金融機構的資金來源和資金運用。以股票市場客戶交易結算資金為例，股民投資股票市場之前，股民的資金計入商業銀行的個人存款，將資金劃轉到客戶交易保證金賬戶后，這部分資金體現在商業銀行“境內證券業金融機構存放”項下“客戶交易結算資金專用存款”統計指標。存款口徑調整前，這部分資金不計入各項存款，但實質上客戶交易結算資金仍在商業銀行的賬戶上，屬于商業銀行的資金來源，并未憑空消失，但卻不在商業銀行各項存款里體現。存貸款統計口徑調整后，證券公司在商業銀行的存放款項（包含客戶交易結算資金）納入各項存款統計范圍。存貸款口徑調整更能科學、合理地反映商業銀行資金來源和運用，對于提高監測分析的全面性、精確性和有效性具有十分重要的意義。

存貸款統計口徑調整的影響

存款口徑調整將有利于降低商業銀行負債成本，推動負債管理一體化和市場化。存貸款統計口徑調整前，受多種因素影響，季末時點商業銀行為完成存款考核，可能通過多種同業創新業務將同業存款轉化為一般存款，推高商業銀行的負債成本。存款口徑調整后，非存款類金融機構在存款類金融機構的存放納入存款統計口徑，商業銀行不需要再借助創新渠道將同業存款轉化為一般存款，將一定程度上降低商業銀行的負債成本。在原有的統計口徑中，保險公司在商業銀行的存放計入其他存款，季末時點商業銀行通過保險公司吸收協議存款緩解存款考核壓力，是其常用的攬存方式。存款口徑調整后，保險協議存款通道業務將會受到沖擊，商業銀行可以通過保險公司之外的非銀行金融機構做中介通道進行資金騰挪，可能會降低通道類業務的成本，且商業銀行暫時還不需要為此繳納存款準備金，對商業銀行而言這意味著更大的資金成本優勢。同時，存貸款口徑調整后，將推動商業銀行一般性存款和同業存款的融合。隨著未來存款利率市場化，面向企業和個人的大額存單推出后，一般存款和同業存款的融合趨勢將更為明顯，商業銀行負債管理將更趨于一體化和市場化，資金管理的整體效率會進一步提高。

推動商業銀行更加注重吸收非存款類金融機構存款。存款口徑調整后，將促進商業銀行更加注重與非存款類金融機構的合作，推動非存款類金融機構存款在各項存款中的占比。例如：據某國有商業銀行山東省分行反映，存款口徑調整后，其總行對非存款類金融機構存款業務的定位將由原來主要滿足資金來源運用平衡和提供代理清算服務，轉變為一般性存款的重要構成加以拓展，并將非存款類金融機構存款作為2015年存款拓展的重要工作，全面加大與各類非存款類金融機構的業務合作，特別是加大對租賃公司、資產管理公司等各類非存款類金融機構的資金拓展。在存款考核政策上，該行將非存款類金融機構存款納入存款市場競爭力考核范圍。某股份制銀行青島分行反映，該行2015年設立專項激勵，在全行實施“非銀同業負債業務推動方案”，同時設立“目標客戶拓展激勵”，對于2015年同業存款目標客戶，在該行開立非特殊目的載體（英文簡稱SPV）類同業賬戶的和開立SPV類同業賬戶的，按照不同標準按戶激勵。

加大商業銀行流動性管理難度。存款統計口徑調整之前，商業銀行一般將同業存款當做調劑資金余缺的工具，存款統計口徑調整后，非存款類金融機構在存款類金融機構的存放將成為商業銀行存款的重要構成部分。由流動性管理工具轉變為流動性管理的對象，加之同業存款額度較大、流動性較強，這將加大商業銀行的流動性管理難度。商業銀行普遍反映，存款統計口徑調整將加大其流動性管理難度，并將積極采取應對策略加強流動性管理。例如，據某國有商業銀行山東省分行反映，該行2015年將進一步加強流動性管理，在加強主動負債管理，拓展存款來源的同時，進一步加強調度和統籌資金管理，平衡好流動性與收益性的關系，防范流動性風險。據另外一家國有商業銀行山東省分行反映，該行將完善大額預報流程，建立相應的頭寸監控和預警機制，完善資金管理應急預案，確保除大小額支付系統以外的同城票據交換等非支付系統的清算安全。在保證支付安全的前提下，進一步壓縮清算賬戶頭寸，提高資金使用效率。

存貸款統計口徑調整的預期效應

存貸比約束可能被弱化，季末資金波動有望得到平抑。存款口徑調整將非存款類金融機構在商業銀行的存放納入各項存款統計，商業銀行受存貸比約束可能被弱化，可貸資金規模進一步擴大。口徑調整前，受季末貸存比考核因素影響，商業銀行需要通過各種途徑爭奪一般存款。而無論是理財轉回表內，吸收協議存款還是直接吸收一般存款，本質上都是將其他渠道的融資來源轉移到存款項下。這加劇了季末銀行資金來源的不穩定性，導致銀行的資金融出意愿較低，從而形成資金價格波動，也給貨幣金融統計和監測帶來困惑。存款口徑調整后，短期內存貸比不再是個主要約束，銀行也不需要進行負債端的騰挪，季末資金價格波動會大幅降低。

商業銀行存在將一般存款轉化為同業存款進行套利的可能性。根據人民銀行銀發〔2014〕387號文件，“2015年起將非存款類金融機構存放納入存款統計口徑;新納入存款口徑的存放包括證券及交易結算類存放、銀行業非存款類存放、SPV存放、其他金融機構存放以及境外金融機構存放;上述存款應計入準備金繳存范圍，適用的存款準備金率暫定為零，上述存款的利率按照市場化原則協商而定”。存貸款口徑調整會使商業銀行表內出現兩套資金管理體系，兩套資金管理體系分別對應不同的法定存款準備金率和不同的利率管理。非存款類金融機構在商業銀行的存放納入統計口徑，但存款準備金率暫定為零，商業銀行不用繳納高達20%的存款準備金。同業存款的利率遵循市場化原則，利率要高于普通存款，且不受基準利率及其上浮10%區間的約束。理論上，只要一般性存款轉換為同業存款的成本低于3%，銀行就有動力將一般性存款轉化為同業存款，從而避免繳納存款準備金，進行監管套利，導致一般性存款的流失和同業存款的增加。

表外理財或將轉為表內同業，可能會抬高企業融資成本。目前商業銀行主要有三個資金來源：存款、同業和表外理財，表外理財的一個重要作用就是季末時點精準轉回表內實現“沖存款”的目標。雖然目前受存款偏離度等政策的影響，商業銀行繼續擴張表外理財的動力減弱，但商業銀行仍然需要競爭資金來源。存款口徑調整后，商業銀行可能會用同業存款代替表外理財吸收資金。兩者成本相近，同業無需耗用準備金且可一直充當存款，不用考慮表內表外的轉換成本。如果大量表外理財進入表內同業，將導致本來不反映在銀行表內的理財成本，轉變為商業銀行表內負債成本的抬升，銀行對表內貸款等資產的收益率要求也可能會相應抬高，進一步導致實體經濟融資成本抬高。

同業存款市場競爭將進一步加劇，同業存款資金價格可能會上升。非存款類金融機構在金融機構的存放納入各項存款統計口徑，且暫定不繳納準備金，短期內可能將刺激各金融機構加強該類同業存款的爭奪，改變目前市場供求關系，刺激同業存款資金價格上升，并帶動與同業存款有關的各類貨幣基金、理財等產品的價格上行，有利于該類表外業務的發展。從金融機構反饋的情況看，目前同業市場資金價格并未出現明顯上升，后續資金價格走勢有待進一步觀察。

（作者單位：中國人民銀行濟南分行調查統計處）