從“馬云之問”到“馬群效應”

文 孟添

從“馬云之問”到“馬群效應”

文 孟添

如果我們真想在上海看到“馬群效應”，那么僅靠出臺一些政策或者劃撥一些財政來鼓勵天使投資一定是遠遠不夠的。

孟添

上海大學上海科技金融研究所副所長，長期跟蹤研究科技金融與互聯網金融的發展。曾是全國近200家MBA培養院校中最年輕的副主任，并創辦國際金融MBA，該項目成為全球CFA協會官方合作伙伴。

最近流傳一個段子，大意是說上海雖然沒有留住馬云是一個遺憾，但希望出現“馬群”。我想這是一個極好的愿望。

換一個維度來思考，我認為上海是可以出現“馬群”的。關鍵在于這座城市能否集聚和培養一大批合格的“伯樂與牧馬人”——天使投資人（機構）。從目前的情況看上海的天使投資人（機構）數量遠遠不足，而天使投資才是真正驅動創新形成“馬群”的主要動力。我想，只有更多優秀的人（機構）加入到天使投資的行業里面，才會出現更多優秀的創業者成功創業，創新才可能長久持續。當然，這無疑需要構建起健康的天使投資生態圈。

與自然界中的生態圈一樣，我們可以用生態系統原理把產業系統比喻成可持續的生態系統。企業與產業的發展需要一個適合的環境，從而形成企業間、產業間相互的良性循環與互動。天使投資生態圈就是指在某個（些）地域內形成以天使投資為核心的具有較強競爭力的和可持續發展特征的地域產業多維網體系。

這樣一個生態圈是去中心化的，或者說要形成更多的中心為天使投資人（機構）與創業者使用。并且，以滿足天使投資人（機構）與創業者各類需求的第三方專業服務機構應該蓬勃成長起來。同時，生態圈應涵蓋創業教育培訓機構、創業咖啡/網絡社區/商務社交、新興孵化機構、人才社區、眾籌平臺、創業媒體、協會聯盟、創業者、天使投資人（機構）、引導性母基金、VC、PE、多層次資本市場、實體企業、傳統金融機構、高校與科研機構、政府等體系。在這個生態圈內，相關的機構、企業與組織達成共生、合作、進化與循環，最終為創新帶來持續的驅動力。

另一方面，由于尚處于發展初期，當前的天使投資行業整體并不成熟，面臨的問題頗多。根據第三方研究機構相關的調研與數據，大概可以概括為：信用機制不健全、投資成本偏高、退出機制不完善、投資雙方信息不對稱、投資理念差距明顯、LP不夠成熟、GP不夠專注、相關專業人才缺乏等等問題。要真正解決這些問題絕不能頭痛醫頭，腳痛醫腳，而是應該從生態圈的角度進行系統性的全面考量。同樣，這項復雜的系統性工程應具備公益性色彩，長此以往才能有利生態圈的建成。并且，目標的達成需要長的謀劃與頂層設計，也更需要政府的引導與市場化的運作。

我想，當年馬云的離開也許與上海的“環境”有關，但更多的應是他多方權衡后的選擇。如果我們真想在上海看到“馬群效應”，那么僅靠出臺一些政策或者劃撥一些財政來鼓勵天使投資一定是遠遠不夠的。健康的天使投資生態圈才是人們共同期盼，以及急需努力的。