焦點

【眾亂象】

李寧病入膏肓？

李寧公司（02331.HK）1月9日公告稱，預計去年虧損凈額不超過8.2億元，其中上半年凈虧5.86億元。虧損的主因為啟動于2012年的變革計劃所需的前期投資，以及先前清理渠道庫存而減少發貨，呆賬撥備及其他開支等。公司認為，雖然短期內變革計劃會帶來一些財政業績的壓力，影響了2014下半年的盈利能力，但其將逐漸釋放盈利潛力，最終實現長期可持續發展。公司表示，仍將繼續推進變革計劃。

這意味著公司連續3年虧損。李寧公司2012年營收67.39億元，下降24.5%;虧19.79億，成為在香港上市的六大體育用品企業中唯一虧損者。這是其上市以來首次年度虧損，長期的國內行業龍頭地位被安踏公司（2012年營收76.23億、凈利潤13.59億，業績遠好于李寧公司）奪去，其后李寧公司引入TPG作為第二大股東。2012年7月，張志勇卸任行政總裁，TPG的合伙人金珍君出任李寧公司執行副主席，主導變革計劃、扮演李寧公司“救世主角色”，大力度變革，創始人、執行董事長李寧也從長期很少到公司、較少參與公司事務變為較多參與。2013年公司凈虧3.9億元。2014年7-11月，公司收入同比增長約20%，高于2014年上半年的8%;期貨訂單截至2015年第二季度連續五個季度取得同比增長，2014年下半年季度同店銷售轉為正增長。李寧公司的主要競爭對手近年來一直保持盈利。以2014年上半年為例，安踏營收同比增長22.4%至41.2億元，凈利潤增長28.3%至8.03億元;361營收增長4.6%至20.9億元，凈利潤增長28.3%至2.63億元。2014年11月，金珍君卸任代理行政總裁。

編輯點評：

曾經的王者似病入膏肓，創始人、大股東、董事長李寧該負主要責任？

朱興良涉行賄

1月16日，南京市原市長季建業受賄案一審在山東省煙臺市中級人民法院開庭審理。檢方指控稱：季建業于1999年底至2012年下半年，本人或通過其特定關系人非法收受單位和個人給予的財物共計折合人民幣1132萬余元。其中，2003年年底至2004年3月，季建業利用擔任揚州市長職務上的便利，接受蘇州金螳螂建筑裝飾有限公司實際控制人朱興良的請托，為該公司承攬揚州迎賓館1號樓改造工程項目、違規施工、催要工程款提供幫助。2007年下半年至2010年6月，季建業本人或通過特定關系人祝梅先后3次在朱興良辦公室等地收受朱興良給予的人民幣13萬元和代為支付的裝修、家具費用21萬多元，共計折合人民幣34萬多元。

2013年7月，朱興良被有關部門帶走。2014年1月，朱興良因涉嫌行賄，被檢察機關批準執行逮捕。據報道，對于被指涉嫌的介紹賄賂罪和非法經營罪兩項罪名，朱興良并不認可。他稱，每天在看守所內編織羊毛衫多時達10小時，少時也得五六個小時。另外，家屬稱未被允許像其他在押人員一樣往其賬戶里充錢，他無法改善生活，“連方便面都吃不上，身體吃不消”。而據富豪榜，朱興良目前身家逾百億元。截至今年2月，朱興良仍履職金螳螂董事。

編輯點評：

新常態下，如何構建新型政商關系，值得企業家深思。

史躍武父子不懼罰

振興生化股份有限公司（ST生化，000403）1月8日收到中國證監會行政處罰決定書，因未按規定披露振興電業為振興集團的關聯公司提供擔保的情況、未按規定披露振興電業的重大涉訴事項，證監會對振興生化給予警告，并處以40萬元罰款，對公司董事長史躍武給予警告，并處以20萬元罰款。2月，訴訟纏身的振興生化發布了多個重大訴訟進展公告。

2005年出任振興生化董事長兼總經理至今，史躍武共受1次通報批評、1次警告、2次公開譴責、1次罰款。公司控股股東振興集團董事長、史躍武之父遭2次公開譴責。其中核心問題涉及，控股股東未按照協議約定賠償上市公司的擔保損失，上市公司違規為大股東擔保，不配合交易所監管，信息披露違規。如2006年6月20日，振興生化與其控股子公司山西振興集團電業有限公司的股東振興集團、史躍武簽署通過《股東會決議》，同意用振興電業的部分固定資產5.34億元為振興集團的子公司山西振興集團在中國銀行運城分行的借款進行擔保，最高額不超過2億元。6月29日，振興電業與中國銀行運城分行簽訂了抵押合同，并就振興電業5.34億元的固定資產辦理了抵押登記。然而，上述為關聯人簽訂擔保合同以及主要資產被辦理抵押登記的情況，振興生化未履行審議程序，也未及時披露，直到2013年5月在深交所的監管要求下，才發布對外擔保情況的自查公告，稱“2006年6月20日因公司時任工作人員疏忽，在關于同意振興電業與中行運城分行簽訂2006年振興抵字03號《最高額抵押合同》的振興電業相關《股東會決議》上加蓋了公章”。

值得一提的是，史躍武曾說：“我們振興第二代人還應牢固樹立誠信是立業的根本。”

編輯點評：

對這種不懼罰的高管，外部監管該如何進行切實有效的約束？

【新思維】

超日太陽創始人出局

2月10日，上海超日太陽能科技股份有限公司（002506）召開股東大會，選出了新董事成員，董事長倪開祿卸任，離開公司。

倪開祿2003年聯合5人共同創立超日太陽，他出資375萬元，占股75%，其他人各占股5%。2010年公司在深圳證券交易所IPO，募資23.76億元。大股東倪開祿持股37.38%、其女持股6.51%，以首發價格計，市值合計達133億元。

成立后直至上市，超日太陽專注于晶體硅太陽能電池組件的研發、生產和銷售，主業一直未變。然而，上市后的次年即2011年，倪開祿力推轉型、擴張，特別是力拓電站業務。2011-2013年，超日太陽營收分別為23.8、16.3、5.5億元;凈虧損分別為1.1、16.6、14.5億元。2013年底公司凈資產為-3.3億元。

2014年5月，超日太陽被暫停上市，6月被裁定破產重整。12月，重整完成。江蘇協鑫能源公司以持股21%成為第一大股東。倪開祿的持股從37.38%大降為12.49%，由控股股東變為第二大股東。其后協鑫能源提名新的董事人選，倪開祿提出辭職，今年2月徹底離開。

編輯點評：

創始人出局，彰顯了市場優勝劣汰的力量。

林秀浩贈股東飲料

黑牛食品股份有限公司（002387）1月6日公告稱，公司去年 12 月正式推出新產品 TAKI 雞尾酒飲料，目前正進入全面鋪貨期。為擴大新產品宣傳，同時感謝股東對公司的長期關注和支持，公司控股股東、實際控制人、董事長林秀浩擬以個人出資，向全體股東贈送 6 瓶裝 6 種口味的 TAKI 雞尾酒飲料，并向全體股東征集對公司新產品的意見和建議，提高公司 TAKI 雞尾酒的認知度和影響力。本次交易總額預計為 60 萬元，交易價格按產品出廠價格確定。

贈飲活動的股東為截至 2015 年 1 月 6 日下午收市時在中國證券結算登記有限責任公司深圳分公司登記在冊的持有公司股份的全體股東。公司將依據股東名冊上的聯系地址和聯系方式郵寄。本次免費贈飲活動費用均由董事長林秀浩承擔。本事項尚需公司股東大會審議通過后實施：2月6日，獲股東大會全票通過。

編輯點評：

花60 萬元施惠股東，這個宣傳效果何止千萬。