財務分析指標體系探討

王濱

（廈門集裝箱碼頭集團有限公司，福建 廈門 361006）

財務分析指標體系探討

王濱

（廈門集裝箱碼頭集團有限公司，福建 廈門 361006）

本文通過對我國目前財務分析指標體系框架及內容的介紹，探討和分析我國財務分析指標體系存在的局限性和需要改進的地方，并提出解決的辦法，揭示財務分析指標體系的發展趨勢。

財務分析；指標體系；局限性；現金流量；發展趨勢；EVA

隨著我國社會主義市場經濟體制的建立和逐步完善，被全面推向市場的企業日漸增多，在多年的實踐中，我們不難發現，我國現行的財務分析指標體系的確立是在十幾年前，經過多年的發展，我國企業的組織形式及公司治理結構都發生了很大的變化，因此作為衡量企業經營情況和發展能力的企業財務分析指標體系也應隨之而變化。本文就目前財務分析指標體系存在的局限性進行了分析探討并提出了一些改進和完善的建議。

1　財務分析的意義

財務分析的意義在于它可以通過分析過去和現在，來預測未來。

1.1財務分析可以用來評價企業財務狀況、衡量經營業績

通過對企業財務報表等核算資料的分析，可以了解企業的償債能力、營運能力和盈利能力，并對可能面臨的風險加以控制，便于企業管理當局及其他報表使用人了解企業財務狀況和經營成果，通過分析影響財務狀況和經營成果的主觀因素和客觀因素、宏觀因素和微觀因素，并進行區分，以明確經濟責任。政府部門可以通過財務分析合理評價企業經營者的工作業績，并據此獎優罰劣，以促使經營者不斷改進工作。

1.2財務分析可以用來挖掘企業潛力，改進工作，實現理財目標

通過對財務分析指標的計算和分析，可以了解企業的盈利能力和資金周轉狀況，不斷挖掘企業改善財務狀況、擴大財務成果的內在潛力，充分利用人力資源和物質資源，促進企業生產經營活動以企業價值最大化為目標實現良性運行。

1.3財務分析可以用來合理實施投資決策及調整經營方式

投資者和潛在投資者是企業外部主要的報表使用者，而由于財務報告存在局限性，因此他們必須借助于財務分析，通過對企業獲利能力、償債能力、營運能力及風險程度的分析，來決定投資方向和投資數額。一方面企業可以根據財務分析指標體系反映出來的動態內容及時發現問題，調整經營方式；另一方面，財務分析也為企業主管部門制定相應的決策提供依據。

2　我國現有財務分析指標體系的局限性

我國財務分析指標體系在一定程度上對企業的償債能力、發展能力及經濟效益的綜合評價起到了重要的作用，但仍然存在著局限性。主要表現在以下幾個方面。

2.1我國的財務分析指標過于注重量的分析，而忽略了對指標本身質的分析

（1）短期償債能力分析存在的局限性主要有：首先，流動比率、速動比率指標是運用資產負債表中的數據計算出來的指標，是從靜態角度反映一定時點的流動資產、速動資產償還流動負債的能力。但是，如果企業的流動資產質量很差，就會高估企業的流動資產，即使流動比率、速動比率很高，但仍不能保障企業償還到期債務。其次，存貨周轉率和應收賬款周轉率指標不能準確反映出應收賬款和存貨周轉的均衡情況，會高估應收賬款和存貨的周轉效率，不能提供及時有效的信息。

（2）長期償債能力分析中存在的局限性主要有：在企業資產質量較差的情況下，會使得企業的資產被高估，造成資產負債率和負債經營比率指標不能真實地反映企業實際的償債能力。另外，企業在使用會計方法調節利潤的時候，會使企業的利潤虛增，費用加大，造成利息賺取倍數指標也不能真實地反映企業的實際償債能力。

（3）在對盈利能力的分析中，常見的盈利能力分析指標基本上都是基于以權責發生制為基礎的會計數據進行計算和作出評價的，如銷售凈利潤率、資產凈利潤率、成本費用利潤率等。這些指標不能反映出企業在有大量現金流入的情況下的真實盈利狀況，只能分析企業盈利能力的“量”，不能分析企業盈利能力的“質”。

2.2一些指標的設計不盡合理

主要是缺少反映現金流量的指標和反映企業可持續發展方面的指標。財務分析的數據多來自企業的資產負債表和利潤表，而針對于企業現金流量表所設計的指標很少，就現代企業管理來看，企業的現金流量表所提供的信息可能更為有用。而企業的可持續發展能力，對政府管理部門、投資者、經營管理者及職工都非常重要，一個企業能否持續發展，關系到社會的穩定和構建和諧社會目標的實現。

2.3指標體系忽略了對企業價值創造和價值管理的評價

在現代企業管理中，“公司治理”和“股東價值管理”的理念為越來越多的國內企業所接受，“平衡計分卡”和“經濟增加值（EVA）”等新型業績管理工具也開始被引入，但許多企業在實踐中發現，績效考評、獎酬體系和決策權分配系統，經常誘發內部各業務單元、管理者和員工的各種有害行為，特別是以犧牲公司整體利益為代價追求局部利益的行為時有發生。在全面預算、內部成本費用分配、轉移定價和責任會計體系中，也可以見到類似的現象。

2.4基于財務分析的數據不準確

目前我國財務分析指標是運用資產負債表和利潤表中的數據計算出來的指標。而會計報表又是根據收付實現制和歷史成本原則確認的會計賬冊數據編制的，因此，會計報表上所反映的財務信息的局限性必然影響財務分析指標數據的準確性。由于我國財務會計制度的不健全，導致很多企業的會計數據失真失實，更有甚者，部分企業為了滿足經營者自身利益的需求而粉飾會計報表。種種原因導致基于財務會計報表的財務分析指標數據變得毫無價值，無法真實反映企業的負債水平、盈利能力、發展能力，也無法起到控制風險的作用。

2.5信息技術在財務分析指標體系中的運用還不夠廣泛

計算機技術的應用，特別是網絡技術的出現，為實現現代企業財務分析提供了技術支持。網絡化財務分析軟件在企業中的廣泛運用，不但可以提高財務分析的效率和準確度，而且可以建立共享數據庫，將企業歷年的財務分析資料和數據儲存起來，隨時調用和對比。還可以采集大量的同行業數據進行分析比較，以發現本企業的不足和挖掘潛力，為企業的發展和決策帶來便利。但目前我國企業在這方面還做得遠遠不夠，與國外先進國家比較起來，還有很大的差距。

3　改進措施

我國財務分析指標體系在一定程度上對企業的償債能力、發展能力及經濟效益的綜合評價起到了重要的作用，它在一定程度上保障了我國企業的健康發展，使我國企業在日益激烈的競爭環境中能夠生存下來，并逐步與世界經濟接軌。

針對我國財務分析指標體系的局限性，筆者提出以下改進措施。

（1）豐富指標體系的內容，注重對指標內在質量的分析，使財務分析指標數據更符合企業的實際情況。對企業的發展能力進行評價時應增加可持續增長率指標，因為財務管理的目標是股東財富最大化，圍繞著這個目標，企業可以通過增加收入、降低成本來提高資產的獲利能力，通過提高資產凈利率來實現可持續增長率的增加。

（2）借鑒國外先進經驗，提高財務分析指標設計的合理性，增加一些表外分析的指標。我國財務分析指標體系中靜態財務指標過多，而反映動態的指標過少，尤其是沒有建立對現金流量表的分析指標，導致對企業的償債能力、發展能力及持續經營能力的分析過于單薄，沒有真正反映企業的實際情況。根據借鑒發達國家財務分析的先進經驗，應注重對現金流量的指標的分析，尤其是應注重對現金流量負債比的分析來加強對企業償債能力、發展能力及持續經營能力的分析，使我國的財務分析指標的內容趨于合理。另外，由于影響企業財務指標的表外因素很多，因此應充實一些表外的分析指標，來充分揭示企業的償債能力、發展能力及持續經營能力。

（3）加強對企業價值創造和價值管理的評價。隨著社會主義市場經濟的發展，我國企業已逐漸認識到企業生產經營的根本目標是實現企業價值最大化。然而，我國的財務分析指標體系卻沒有充分體現這一點，仍然停留在過去的認知模式中，已經完全不適應國際社會的發展現狀，必須加以改進。而對于衡量企業價值創造的方法，應該是引進EVA的概念，通過對EVA的計算分析，在考慮機會成本存在的情況下分析企業能給股東帶來的真正價值，也就是企業應給股東創造高于行業平均回報水平的剩余價值。

（4）努力提高財務報表信息數據的真實性及財務報告體系的完整性。由于我國目前會計制度存在缺陷和不足，導致我國財務報告數據普遍失實，這加大了財務分析指標的不準確性。應從以下方面加以改進：

①進一步完善財務報告體系。以資產負債表、損益表、利潤分配表、現金流量表等作為基本報表反映企業的基本情況和經營情況。同時應更加注重對現金流量表的編制工作，報表的信息披露應真實反映企業的生產狀況、采用的會計政策、或有事項、非貨幣性信息，以及企業未來發展前景預測、受物價變動影響的因素等。在此方面國家應采取具體措施和辦法來解決現行報表信息披露不足、不規范及弄虛作假、粉飾報表等問題。

②現金流量表可以彌補權責發生制下會計信息的許多不足。要把傳統的分析模式與現金流量結合，以便能更準確地反映企業的償債能力、融資能力、股利分配能力，評估現金與其他相關事項對財務狀況的影響。

③加強對會計報表的審計監督，確保信息的真實。企業的會計報表應經會計師事務所審計，要不斷完善注冊會計師體制，加強注冊會計師的獨立審計工作，從制度上保證注冊會計師的獨立性和公正性，促進我國報表審計水平的進一步提高，從而提高財務分析的可靠性。

（5）提高信息技術在財務分析中的運用水平。隨著計算機的普遍采用以及財務軟件的大量使用，利用管理信息系統進行財務分析成為可能，而計算機強大的運算能力和儲存功能，又可以提高財務分析的效率和準確度。

隨著經濟的發展，我國的投資主體越來越多，投資環境也更復雜，企業的未來信息對投資者進行投資決策具有重要的意義。及時、完整、準確地披露企業面臨的機會與風險、盈利性預測、企業發展前景等信息是未來財務分析體系的發展方向。

主要參考文獻

［1］本書編寫組.新會計制度下的財務分析［M］.北京：中國市場出版社，2006.

［2］［美］羅伯特·希金斯.財務管理分析［M］.北京：北京大學出版社，2004.

10.3969/j.issn.1673-0194.2015.07.013

F275.5

A

1673-0194（2015）07-0025-03

2015-01-16