互聯網+：長風破浪正當時

袁元

在互聯網和移動互聯網大潮涌動的背景下，“互聯網+”成為今年“兩會”期間的最熱詞。國務院總理李克強在2015年政府工作報告中，集中三個段落提及到互聯網發展。包括在關于2014年的工作中提及“支持發展移動互聯網、集成電路、高端裝備制造、新能源汽車等戰略性新興產業，互聯網金融異軍突起，電子商務、物流快遞等新業態快速成長”;針對今年政府工作提出“壯大信息消費，提升旅游休閑消費”，“全面推進‘三網’融合，加快建設光纖網絡，大幅提升寬帶網絡速率，發展物流快遞，把以互聯網為載體、線上線下互動的新興消費搞得紅紅火火”;提出“制定‘互聯網+’行動計劃，推動移動互聯網、云計算、大數據、物聯網等與現代制造業結合，促進電子商務、工業互聯網和互聯網金融健康發展，引導互聯網企業拓展國際市場”。

這是政府工作報告當中第一次大量提到互聯網。今年的政府工作報告中關于“互聯網發展”不僅出現的次數最多、篇幅最重，而且提出了關于互聯網發展的全新概念和方向，凸顯出互聯網在經濟結構轉型中的重要地位，標志著傳統行業與互聯網的進一步交融已上升至國家戰略層面。

所謂“互聯網+”戰略是全國人大代表、騰訊董事會主席兼CEO馬化騰今年向人大提出的四個建議之一。“互聯網+”戰略就是利用互聯網的平臺，利用信息通信技術，把互聯網和包括傳統行業在內的各行各業結合起來，在新的領域創造一種新的生態。

簡單地說就是“互聯網+XX傳統行業=互聯網XX行業”，雖然實際的效果絕不是簡單的相加。這樣的“互聯網+”的例子絕不是什么新鮮事物，比如，互聯網+傳統集市有了淘寶，互聯網+傳統百貨賣場有了京東，互聯網+傳統銀行有了支付寶，互聯網+傳統的紅娘有了世紀佳緣，互聯網+傳統交通有了快的、滴滴，而互聯網+傳統新聞有了《穹頂之下》“病毒式”的傳播。

互聯網在整個國民經濟中的重要性，正經由政府的強力引導輻射至行業創新驅動，有望成為2015年各行業的發展風向標。安信證券在報告中提出，2015年互聯網發展將出現三大特點：第一，傳統產業向互聯網過渡將加快。傳統行業為避免被時代淘汰，將爭相觸網。第二，消費服務領域的互聯網化將大面積鋪開。醫療、金融、教育、旅游等，這類與消費者生活工作更加貼近的行業，其被互聯網化的時機已經相對成熟，出現了O2O這一全新的互聯網經濟模式。第三，業內優秀企業將成為引領大潮的主力軍。

其實，對最敏感、最超前的證券市場而言，股市早就對互聯網的滲透作出了反應：不管是什么行業，只要沾上互聯網這三個字，必然會迎來股價的飆升，可謂是“風景這邊獨好”。自去年末至今，互聯網概念在A股市場上已是風生水起，表現出十分強勁的上漲浪潮。其中，互聯網金融概念得到了大資金的傾力關注，個股漲勢如虹，股價短時間大漲50%的不在少數，如東方財富、大智慧、同花順、金證股份等。而互聯網概念公司扎堆的創業板今年以來上漲了30%，再次刷新歷史高點。

盡管如此，對于互聯網板塊的巨大漲幅，部分機構對其依然較為樂觀。有基金提出：傳統的估值體系已不適用于以互聯網為主的創業板。因為互聯網公司在A股市場本身就是稀缺產品，很多公司都在為互聯網商業模式下整合資源而努力。互聯網尤其是移動互聯網正在重構企業的商業環境、個人的生活場景、政府的行為方式，傳統產業正在一個一個被互聯網跨界顛覆，資產管理行業的估值體系也正在被重構。

其中融通基金從估值角度分析認為，在傳統的垂直型商業模式下，企業有銷售就有現金流，因此現金流估值折現模型可以估算出現金流穩定的公司價值。但很多互聯網企業前期只有流量沒有現金流，一旦商業模式成熟，后期的現金流會隨多種變現模式加速流向互聯網公司，在這種情況下，如果仍舊堅守傳統的估值方法，必然會錯判互聯網公司的價值。因此，融通基金中長期繼續看好“互聯網+”行業，一旦調整就是買入時機。

那么哪些上市公司將受益于互聯網的浪潮涌動呢？

安信證券重點推薦互聯網金融、互聯網醫療、O2O和互聯網停車場四大子行業。金融服務向互聯網端遷移已成必然趨勢，看好在金融領域卡位精準的IT公司，重點關注恒生電子、金證股份、大智慧、京天利等。

隨著更多醫改政策落地，互聯網醫療將有更多的新模式出現。建議關注在互聯網醫療領域已提前布局的相關上市公司，重點關注萬達信息、東華軟件，關注朗瑪信息、衛寧軟件、海虹控股、宜華健康、延華智能等。O2O是“互聯網+”在線下消費行業的落地，重點關注石基信息、新大陸、綠盟科技、信雅達、證通電子、新國都。互聯網停車場是眾多公司正在大力投入的新興領域，將有成熟的商業模式出現，重點關注數字政通、捷順科技、安居寶、千方科技等。

平安證券研報指出互聯網正在對零售、金融、教育、醫療、汽車、農業、化工、環保、能源等行業產生深刻影響，對傳統行業的升級換代起到重要作用。建議關注兩條投資主線：一類是自身擁有資源稟賦，積極向互聯網轉型的企業;一類是通過外延并購，或者與BAT巨頭合作，以實現商業模式轉型的企業。建議投資者重點關注“軟件定義一切”和 IT 國產化帶來的長期投資機會，持續推薦漢得信息、中科金財、金證股份、衛寧軟件、新開普、太極股份、用友軟件、廣電運通、杰賽科技、綠盟科技等企業。

國海證券則認為相較于互聯網金融、大數據等互聯網概念股，制造業觸網概念股整體被低估。那些在商業模式、銷售模式、研發模式和生產模式已經開始和互聯網融合的制造型企業值得關注。這些企業或許有的在發展模式上還不那么完美，或許我們還沒有看清楚其未來的前景，但是他們的模式代表著未來制造業的發展趨勢。推薦標的：金運激光、漢威電子、實益達、TCL集團、青島海爾、中威電子、和而泰。