面朝大海，春暖

朗潤李大衛

猴會打群架，卻不會借貸。打群架可能贏，可能輸，贏了分香蕉，輸了死傷各安天命，這應該就是浮動收益投資的起源。而人類大概是地球上唯一有借貸行為的生物，猴這么聰明，也不行。人類協作，形成了私有財產，形成了貧富差異，有了還本付息，借貸才開始繁榮。

浮動收益，沉浮不定，全憑手疾眼快，好像變化的大海。固定收益，旱澇保收，就靠抵押擔保，猶如堅實的田園。滄海桑田，現代投資組合理論提出固定收益、浮動收益結合配置。

中國是長期農業文明社會，特征是以儲存對抗天災人禍。加之近代確實有不少天災人禍，所以當代中國人投資，安全勝于一切，省吃儉用人間正道，投機取巧令人不齒。

中國作為資源要素被低估的“世界工廠”，快速發展的同時，加上大量的超額貨幣投放，近年來形成了以房地產、基礎設施為核心的價值提升。關于中國房地產上漲的核心驅動力，有多種分析，而在我看來，最根本的因素，是中國的農耕文明。農耕文明的核心是親族基于一塊土地，進行生存繁衍，在此基礎上形成村落聚居，尤其是以姓氏作為村莊名稱最能說明問題，比如王家堡、李家屯、馬家合子等。在利益發生沖突時，男丁興旺者勝，為的就是多占地、多蓋房、多生孩子、多存糧，親族之間以年長者為尊。現在這種文化特點也和人們一起從農村走進城市，所以人們愛生男孩，愛親朋聚會，愛和熟人合作，愛買房子。文明基因構成的心理作用下，百姓手里的錢大量流向了房地產，追漲殺跌，形成了炒作功能，投資、投機的貨幣也紛紛流向了房地產。

基于安全感和對房地產骨子里的偏好，具有鮮明中國特色的“保本保高收益”金融產品大行其道，養育了大量金融產品銷售機構，和個人客戶形成了緊密的溝通渠道。這是實際，也是個熟人網絡，投資者并不勤于分析投資產品本身，而對熟識的顧問信賴有加。你看，這背后隱含的，還是農耕文明的熟人依賴。

在這樣的制度、經濟、國民心理的大背景下，人們必然選擇懶惰和貪婪。監管部門的一句“中國投資者還不成熟”，更是將應該去經風雨見彩虹才能成熟的投資者像嬰兒一樣保護起來，“賣者有責，買者自負”的市場經濟中最基本的原則和常識，反而變成了一種奢求。

反觀歐美等海洋國家，偏重海洋文明，更多通過社會分工，而非親族聚居而建立社會關系，將沖突中的協調經驗總結成法制，擺脫親族的尊卑，而強調個人需求，基于社會秩序和個人表達，而非家庭和儲蓄來獲得安全感。這樣就形成了在冒險中保持耳聰目明，主動分析風險的思維習慣，更愿意與以專業謀生的陌生人去合作。相對的，專業人士憑借專業知識和經驗分享收益，而不用背負熟人的信用依賴。從這個角度看，海洋文明是市場經濟的原住民，天然基因一致。

中國經濟形勢正面臨大轉型，不僅房地產的繁榮開始減速，被房地產侵占了社會資本的實體經濟也錯失了轉型時機，無風險、高收益、剛性兌付的神話越來越難以為繼，就像把投資者從舒適的溫泉緩慢地倒入洶涌冰冷的大海，有人警醒，有人昏睡。

今年股票市場繁榮，遵循相同的邏輯。打破剛性兌付，資金才可能注入實體經濟，注冊制、新三板、并購重組的推進，才可能使更多企業受益。有賠有賺，才能加速投資者成熟。從田園的慵懶舒適中主動脫身吧，面朝大海，春暖，花開不開？看你。