相比利潤，并購標的戰略價值更重要
——訪上海東方明珠新媒體股份有限公司副總裁許峰

文‖上海國資記者 王錚

相比利潤，并購標的戰略價值更重要
——訪上海東方明珠新媒體股份有限公司副總裁許峰

并非所有業務都要在短時間內盈利,我們還需要花力氣培育新增長點

文‖上海國資記者 王錚

6月19日,百視通新媒體股份有限公司正式更名為“上海東方明珠新媒體股份有限公司”,簡稱改為“東方明珠”,同時發布公告,戰略投資22億元獲取兆馳股份9.37%股權,成為該公司第二大股東,此外,東方明珠控股股東上海文化廣播影視集團有限公司亦對兆馳股份投資11億元,成為其第三大股東。此次戰略投資之后,東方明珠與兆馳股份達成了戰略合作協議,雙方將聯手打造集內容、渠道、平臺、終端和應用服務于一體的互聯網電視生態圈閉環業務模式,拓展互聯網電視B2C市場。最近一年,東方明珠利用資本市場跑馬圈地驟然加速。6月16日,東方明珠剛宣布以自有資金3.55億元人民幣參與廣電網絡的定向增發,成為廣電網絡第二大股東,由此一舉拿下陜西廣電市場。更早的3月7日,公司一口氣公布了3項對外投資,總耗資達7.8496億元,包括以3億元參與北京歌華有線電視網絡股份有限公司定增,以4億元購買風行網28.72%股權,投資8496萬元購買成都索貝數碼公司11.8%的股權,以完善媒體生態系統。隨著生態系統的完善,東方明珠也備受關注,申萬宏源證券在6月的研究報告中給出了2543億元的估值。

“我們將充分利用資本市場實現跨越式發展,順應行業發展趨勢,轉型為全產業鏈垂直一體化的綜合傳媒平臺。”東方明珠副總裁、董事會秘書許峰對《上海國資》表示。

革新商業模式,實現流量變現

《上海國資》：大小文廣的整合順勢帶動了兩家上市公司的重組,6月19日,百視通完成與東方明珠的重大資產重組,成為A股傳媒龍頭,這一系列整合的背景和戰略目的是什么？

許峰：重組完成后的東方明珠是上海文化廣播影視集團有限公司（SMG）統一的產業與資本平臺,以強大的媒體業務為根基,以互聯網電視業務為切入點,構筑互聯網媒體生態系統,打造為最具市場價值、公信力、影響力的新型互聯網媒體集團。

實際上,百視通與東方明珠重大資產重組并非是簡單地為整合而整合,而是有內在戰略發展的邏輯。

其一,順應行業發展趨勢,以打造垂直一體化的發展平臺為目標。只有實現垂直一體化整合和規模化發展,才能整合各渠道,發揮規模效應,實現協同發展、可持續發展。

目前,傳媒行業集中度很低,產業相當分散。而我們整合后是集內容、渠道、平臺、應用服務為核心的互聯網+生態系統,實際上,我們的商業模式將與BAT趨同。我們會進一步推動傳媒行業的并購重組,并形成規模效應。可以很自信地說,未來的東方明珠一定會成為行業標桿。

其二,上市公司的整合也是大小文廣整合的延續。而大小文廣重組不僅僅是為消除同業競爭和關聯交易,更重要的要實現互聯網化轉型。如果單一依靠百視通傳統的IPTV并沒有足夠的實力在市場競爭。我們希望以互聯網電視業務為核心,實現受眾向用戶的轉變,從而商業模式可從目前傳統的依靠廣告、有線電視通信收費等轉型為依靠流量變現。

《上海國資》：未來用戶希望達到什么規模？

許峰：目前我們各個渠道的存量用戶分布情況是,IPTV用戶為2250萬戶,有線電視服務用戶為3800萬戶,移動終端用戶為1600萬戶,網絡視頻日活躍用戶為3000萬戶,游戲用戶3年內預計可超過300萬戶。我們希望未來互聯網電視3年內的月活躍用戶能達到3000萬戶。

我們的優勢在于,涉及大屏端的各個渠道,擁有歷史積累,也擁有政策牌照。換句話說,東方明珠不僅是新聞出版廣電總局頒布的7家互聯網電視集成播控牌照方之一,更是中國最強大的互聯網電視內容擁有者,這不是市場其他企業能夠快速趕上的。

背靠SMG的支持和自身多年的積累,東方明珠目前擁有超過4萬部電影版權,20萬集電視劇版權,1萬部動畫片版權,5000多部紀錄片等精品專題節目。未來3年,加上募投資金在內,除了大規模的自制,東方明珠和SMG每年花在影視劇等版權采購上的平均支出將近20億元。

互聯網電視B2B、B2C戰略并舉

《上海國資》：目前,東方明珠正大舉并購,參與上市公司定向增發,標的選擇都是出于戰略考慮？

許峰：我們的并購都出于戰略安排。比如我們參與歌華有線和廣電網絡定增,這是鞏固我們互聯網電視的B2B戰略,對電信和有線網絡渠道同時發力,拓展全國有線網絡市場和廣電市場。我們由此大力推動DVB+OTT模式,即可為互聯網電視用戶提供海量點播,又對直播流進行互動層的開發,將直播內容與OTT內容深度關聯起來。

歌華有線注冊用戶為550萬戶、東方有線注冊用戶為670萬戶、廣電網絡注冊用戶為628萬戶,加上其他我們正在謀求合作的有線電視網絡運營商,我們預計,未來3年在有線電視渠道至少可以拓展1000萬的互聯網電視用戶。并且這種合作是雙贏的,比如,對于歌華有線來說,他們與我們合作,我們為其提供牌照和版權內容,歌華有線的邊際成本不會增加,相反會增強用戶粘性。我們與歌華有線既分享了增量收益,又提高了B2B領域的競爭門檻。現在歌華有線已推出歌華一體機電視。從長遠來說,我們將利用這種模式,即資本+業務模式,整合全國有線電視網絡。

另一方面,我們投資兆馳股份,目標是拓展互聯網電視B2C戰略。兆馳股份作為目前中國最大的黑電ODM制造商,我們看中其研發和制造能力,更為重要的是,其對成本的控制能力相當強。

《上海國資》：您認為,在B2C領域,什么是最重要的？

許峰：我們強調品牌。但這個品牌不是電視機的品牌,所以我們不投資黑電廠商。品牌指的是類似東方明珠有政策牌照的企業,確保能為用戶提供豐富的內容。兆馳股份可以為用戶提供“屏”,并且其與我們合作,已從硬件制造商轉型為互聯網電視聯合運營商。而從運營的角度來說,兆馳股份的固定成本不會增加,所以用戶能以很低的價格獲得增值服務。

新的商業模式比單純盈利更重要

《上海國資》：2014年8月,百視通宣布收購數字營銷公司艾德思奇51%股份,但當時艾德思奇報表是虧損的,為什么會收購這家公司？

許峰：新型的商業模式比單純追求盈利更重要,比如亞馬遜,優酷、土豆、愛奇藝等,這些新型企業經營大部分都在虧損,亞馬遜也沒有盈利,但并不妨礙市場給予他們很高的估值。

新型企業發展的模式與傳統企業已有很大的區別,比如有些企業希望加快發展,那么就會釋放利潤,或者說,如果希望在3年之內成為一家成熟企業,那么就要馬上迅速地占領市場。這看怎么權衡短期目標和長期目標。

所以,我們選擇并購標的時,經過嚴格的董事會決策和評估,我們不會考慮企業單一的利潤指標本身,而會從戰略地位的角度進行衡量。比如并購風行網,是要在視頻網站這個領域里留下我們的一個火種,而并購愛德思奇,我們考慮的是,是否要在數字程序化交易領域拓展？并且,我們對業務組合的要求是,并非所有業務都要在短時間內盈利,我們還需要花力氣培育新增長點。

2015年,艾德思奇已經盈利，業務發展迅速。

《上海國資》：未來東方明珠還會在哪些領域開展并購？

許峰：東方明珠旨在打造以互聯網電視為核心的,集內容、平臺與渠道、服務為一體的新媒體生態系統,我們未來將會圍繞這個生態系統不斷展開并購,如內容版權、電視購物、電子商務、第三方支付、數字廣告、游戲平臺等。東方明珠對內對標BAT,對外對標美國有線電視公司康卡斯特（Comcast）,通過內生增長和外延并購,不斷獲取用戶、提升用戶粘性、實現流量變現。