PPP 項目融資風(fēng)險識別及量化研究

王 娟

（中國建設(shè)銀行廣東省分行，廣東 廣州 510045）

一、引言

公私伙伴關(guān)系是新型項目融資模式，其主要是將政府及私人投資者和金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢結(jié)合起來，這樣既對財政壓力得到了減輕，同時也對運(yùn)營效率及服務(wù)質(zhì)量得到了有效提升。故此對PPP 項目融資模式進(jìn)行廣泛應(yīng)用就有著重要作用。

二、PPP 模式的主要特征及組織結(jié)構(gòu)分析

（一）PPP 模式的主要特征分析

PPP 模式是公共部門通過和私人部門建立伙伴關(guān)系進(jìn)行提供公共產(chǎn)品或者是服務(wù)的方式，其自身有著寬泛性及意識形態(tài)差異，并有著鮮明的特征。主要體現(xiàn)在PPP 項目有著一定的特許期限，根據(jù)世界各國開展基礎(chǔ)設(shè)施的經(jīng)營經(jīng)驗來看，這一范圍有著很大的差異，其中的管理合同基本在三年到十年，而租賃合同則多事在十年到十五年。另外就是PPP 模式使得公私部門的優(yōu)勢得到了完美結(jié)合，模式的風(fēng)險分擔(dān)更加的合理化，參與主體多元化特征及帶來了公共部門職能的轉(zhuǎn)變[1]。

（二）PPP 模式的組織結(jié)構(gòu)分析

這一模式是內(nèi)在結(jié)構(gòu)較為靈活的模式，在具體實踐過程中，能夠和具體的環(huán)境以及項目的參與者具有的差異性采用不同組織結(jié)構(gòu)。PPP 模式自身有著復(fù)雜性，所以在各方間就會發(fā)生一些利益及責(zé)任上的爭端，只有政府和私營企業(yè)形成合作的機(jī)制才能夠得到較為穩(wěn)定及適當(dāng)?shù)耐顿Y回報，進(jìn)而在求同存異的基礎(chǔ)上完成項目的目標(biāo)。通過和政府有關(guān)機(jī)構(gòu)的具體目標(biāo)間的關(guān)系，盡可能使得參與方在項目進(jìn)行當(dāng)中達(dá)到預(yù)定目標(biāo)，這一模式是政府以及盈利企業(yè)和非盈利企業(yè)在某一項目上形成的多贏理念相互合作的形式。

三、PPP 項目融資風(fēng)險識別及量化方法分析

（一）PPP 項目融資風(fēng)險識別分析

PPP 項目融資風(fēng)險是在PPP 模式下項目的整個壽命周期內(nèi)發(fā)生的對項目成功融資及工程建設(shè)項目目標(biāo)的實現(xiàn)與項目運(yùn)營可能產(chǎn)生干擾的不確定性影響等。PPP 模式實施的基礎(chǔ)設(shè)施項目有著周期長和不確定因素多，以及經(jīng)濟(jì)風(fēng)險及技術(shù)風(fēng)險大等主要的特征，所以這就會在實際的建設(shè)及運(yùn)營過程中，常會受到諸多因素的影響，所以對這些項目額預(yù)期工作做到完善，對其中的風(fēng)險進(jìn)行準(zhǔn)確有效的識別，并積極采取有效防御風(fēng)險的措施就對實際的項目建設(shè)有著關(guān)鍵作用。

風(fēng)險分析是用于估計發(fā)生的可能性及由于系統(tǒng)比較容易受到攻擊的脆弱性所引起的潛在損失步驟，是對不確定事件在時間周期內(nèi)引起潛在損失的定量或是定性的測量。而風(fēng)險識別則是通過大量來源可靠的信息資料進(jìn)行系統(tǒng)了解及分析，以及認(rèn)清項目所存在的各種風(fēng)險因素，對其性質(zhì)及風(fēng)險進(jìn)行把握發(fā)展的趨勢。

風(fēng)險識別的方法比較多樣，其中的德爾菲法，能充分發(fā)揮各位專家的作用，集思廣益，準(zhǔn)確性高；能把各位專家的意見的分歧表達(dá)出來，取各家之所長，這一方法比較適用于大型的工程。還有就是頭腦風(fēng)暴法，可以避免忽略不常見的風(fēng)險，但對各成員的要求比較高，適用于問題比較單純，目標(biāo)比較明確的情況。再者就是工作分解結(jié)構(gòu)，由于項目范圍、進(jìn)度和成本管理等方面也要使用工作分解結(jié)構(gòu)，在風(fēng)險識別中利用這個已有的現(xiàn)成工具并不會增加額外的工作量對于大的項目，工作分解會過于復(fù)雜和繁瑣適用于中小型工程[2]。根據(jù)這些風(fēng)險識別的方法能夠?qū)PP 項目融資的風(fēng)險進(jìn)行有效的識別。

（二）PPP 項目融資風(fēng)險量化方法分析

在項目建設(shè)的過程中，會有著各種風(fēng)險因素，這些因素會對項目的目標(biāo)實現(xiàn)產(chǎn)生很大影響，風(fēng)險識別只是從定性角度對風(fēng)險的因素進(jìn)行了了解，想要對風(fēng)險進(jìn)一步的進(jìn)行把握，還需要在風(fēng)險識別基礎(chǔ)上進(jìn)一步的進(jìn)行評估及分析。在對風(fēng)險進(jìn)一步的分析過程中主要有決策樹法以及風(fēng)險影響圖法。對PPP 項目融資風(fēng)險量化的方法要進(jìn)行合理化的選擇，在這一過程中就需要遵循相應(yīng)的原則，要重視可操作性及程序性和可測度性，以及直觀可接受性和可塑性。

對以上的相關(guān)風(fēng)險評價的方法原則的基礎(chǔ)上，結(jié)合PPP 項目風(fēng)險識別結(jié)果進(jìn)行分析，首先是不可量化的風(fēng)險方面基本是比較難對風(fēng)險取值加以確定的，而對風(fēng)險的分布更是難以確定。另外在估計風(fēng)險發(fā)生的時間上是定量分析及不可量化的重要內(nèi)容，所以要對其進(jìn)行詳細(xì)考慮，工程管理人員可根據(jù)風(fēng)險出現(xiàn)的順序進(jìn)行調(diào)配相應(yīng)資源，然后結(jié)合實際采取相應(yīng)措施，針對不同量化風(fēng)險，可選擇調(diào)查及專家打分法對可能出現(xiàn)的風(fēng)險加以評價[3]。針對能夠量化的風(fēng)險可通過蒙特卡洛方法作為風(fēng)險評價的主要手段，這一方法對復(fù)雜性較大的風(fēng)險事件比較適用，故此這一方法能夠有效的適應(yīng)PPP項目融資風(fēng)險的分析。

四、結(jié)語

總而言之，針對PPP 項目融資風(fēng)險的識別及量化要從實際情況出發(fā)，不同的風(fēng)險要能夠采取不同的風(fēng)險識別及量化方法，這樣去昂才能夠有效的對項目融資風(fēng)險得到準(zhǔn)確識別控制。由于本文的篇幅限制不能進(jìn)一步的深入研究，希望此次努力能起到拋磚引玉的作用以待佳作。

[1]王振強(qiáng)，劉玉杰，于九如.SCERT在大型工程項目風(fēng)險分析與管理中的應(yīng)用研究[J].中國軟科學(xué)，2013，(07).

[2]何清華，陳發(fā)標(biāo).建設(shè)項目全壽命周期集成化管理模式的研究[J].重慶建筑大學(xué)學(xué)報，2014，(04).

[3]邱廣振，徐術(shù)隴.工程項目風(fēng)險控制動態(tài)分析[J].沈陽建筑工程學(xué)院學(xué)報，2013，(02).