完善資產處置體制提高資產管理效率

韓 琛

（沈陽恒信資產處置有限公司，遼寧 沈陽 110015）

一、資產管理公司資產處置的影響因素

（一）法律地位不明確

由于資產公司的法律地位和市場定位不準確是導致資產處置不能高效進行的主要原因，2000 年國務院發布的《金融資產管理公司條例》中規定，資產管理公司指的是收購國有銀行各項不良貸款，處置和管理不良貸款的獨資非銀行機構。資產管理公司的性質是具有任務性且不一定以盈利為唯一目的，在國家的扶持下運營的金融中介機構，也正因這樣一個特性，其很難構建合理的法人管理體系和激勵與約束機制。

（二）缺少良好的法律環境

為保障資產管理公司在處置資產時實現收入的最大化，應該構建一個良好的法律環境。人民法院曾提出了資產處置的法律條例，但因資產處置的特殊性，其在管理上還缺少部分必要性的手段和權利，部分業務還需要法律的支持。

（三）資產處置方法局限

目前處置資產主要是通過正常清收、債轉股、資產出售和拍賣、折扣變現、破產清算、租賃、資產重組、破產清算等方法，其中最常用的方法為債轉股。債轉股指的是資產管理公司把處置資產變為公司股權，轉換債務債權兩者間的關系，根據其擁有的股份分攤虧損或分享盈利。因為這種方法不需要政府投入資金，企業也不需要支付利息，變為直接受益方，所以債轉股受到企業和政府的歡迎[1]。

資產處置的其他方法由于社會、市場以及資產各方面因素的制約，這些方式都不能夠完全發揮原有作用。資產處置的債務主要有國有企業買斷工齡、支付退休職工養老金等，資產管理公司在處置資產時由于各方施加的壓力必須考慮到公司的社會責任，這在一定程度上影響了公司的處置效率。

目前產權市場的不穩定，再加上投資者的缺乏，導致大部分資產處置方式都存在著一定的局限性，企業回收、折扣變現為常使用的方式，但其資金處置的效益也不高。造成這原因是由于回購資產債券的企業自身就面臨著技術、人才、資金多方面的問題，債務人各項能力的低下必然會影響資產折扣變現效率。

（四）資產管理公司結構、人員數量的問題

資產的處置和管理涉及到的部門多、工作量大、范圍廣，而目前多數資產管理公司的員工人數較少，公司人員結構的設置也很混亂。根據調查顯示，一些公司業務員平均管理客戶較多，部分業務員反映自己要負責資料調查、打字、營銷、談判等各項工作。業務員終日忙于處理事務，對資產處置的時間十分有限[2]。

資產回收價格通常是根據評估或模擬市場的價格回收，資產管理公司的考核和管理由此有了客觀根據。資產收購現金只要超過回收價格，就能夠獲得利潤，但目前部分公司在資產回收主要是以賬面價值作為回收依據，忽視市場價值。公司在回收后資產的估算價值變得難以確定，由于資產處置價格低于市場價值，公司的運作市場、客觀化就難以用一個標準衡量[3]。

二、增加資產處置的措施

（一）確立資產管理公司的定位，創造良好市場環境

當今的資產管理公司作為一個過渡性的金融機構，從我國國情分析，它還有著很大的發展空間和存在必要。由于國有企業改革的必然性以及資產處置市場的狹隘性，資產管理公司要追求自身長遠的發展就必須實施專業性的銀行結構。其需要對經營方式和股權改造實行根本性的轉變，首先應實施股份制形式的改變以及上市，改善資金不足這一現象，把公司由官辦官營、國有獨資模式轉變為市場化運作、投資主體參與，將其變為以盈利為主要目標的企業；其次是實施集團公司制，將公司各辦事處不作為一級法人的情況轉變為各個辦事處為分支公司，具有一定的獨立性。

（二）創新資產的方式和手段

實施有效的處置方式和手段是增加處置效率、最大限度收購資金的重要內容，我們可以購進外資參與資產處置、使用資產證券化、實施多種方法完成股權的退出等。資產證券化指的原始權益人把缺少流動性但可以產生平穩的資金流量集合起來形成資產池，轉變為金融市場流通和出售的證券，其是資產處置的有效手段。

引進外資資產，資產管理公司回收的資金最終是要將其出售或轉讓，結合目前市場情況分析，僅僅使用國內的資金消化和購買資產是不完整的[4]。國有經濟各項改革壓力大以及民營經濟的總體實力還較低，對資產的購買能力有限，且第三方擔保的形式很難找到，收購比例低，因此引進外資能夠將這一難題合理解決。資產管理公司可以通過拍賣、招標、協議轉讓等各種方式向國外投資者出售債轉股股權，同時政府部門應該及時明確資產管理公司的轉讓出售范圍。

資產管理公司主要是回收違約率較高的保證貸款合同以及實物資產，一般情況下不能根據貸款合同的時間計算現金流，應將合同條例下的抵押物變現的現金流實施預算以及資產價值的評估，然后設計證券化。資產證券化操作中的首要問題是信用的升級，以彌補資產最初的信用等級和投資者的信用等級間的差距，采取合理價格法將提升原信貸資產等級的增加。按照目前可行性較強的方法，增強信用等級主要有政府擔保、超額抵押、第三方擔保等形式，由于我國不良資產的產生和政府對信貸干擾相聯系，因此增加信用等級應該將政府擔保作為主要內容。

（三）構建合理的約束激勵體制

資產管理公司具有很高的知識技術含量，企業員工專業素質和工作能力將會在很大程度上影響著資產處置的結果。因此，構建一支工作能力強、職業素養高的員工隊伍變得尤為重要。首先，要設置公開化的用人機制，做到能升能降、能進能出，激勵每一位員工自我提高、自我充實的積極性；其次要增強業務人員的培訓，提高業務員的管理、金融等理論知識，同時能夠熟悉投資銀行操作的多功能人才；最后可以從各個地區聘請專業技能的專家，設置全面的約束激勵體系，例如獎金鼓勵，提高員工的業務積極性[5]。

資產處置要始終堅持公正、公開的原則，促進收購價格和市場價格相貼合，禁止公司內部和其他企業聯合壓低處置資產價格，完善公司治理結構。其可分為以下幾點：第一，積極改善資產處置的績效評價方法和目標責任制，增加對資產組織績效考核部門、集中采購部門、財務審查部門的控制；第二，按照業務發展的需求，調節公司和各部門的業務才做流程，合理分配人員，明確分工。第三，嚴格落實公司內部的規范制度，完善內部控制體系。

（四）形成監督體系，保障規范進行

企業資產的監督，可從多方面進行，監督主體分細化為主管部門監督、企業內部監督、審計部門監督、財政部門監督；監督過程可分為,事前、事中、事后監督；監督時間可以分為定期監督和專項監督。多方面的監督結合在一起，可以建立一個多層次、多方位的監督體制，保證資產的完整安全，保障資產發揮最大效益，有效避免資產的流失。同時應強化會計監督，要做到賬實相符，實現預算管理、資產管理和財務管理的緊密聯系，構建資產管理評價體系，為實施資產管理提供支持[6]。

[1]許天信.我國金融資產管理公司處置不良資產的思考[D].南京農業大學2010，01(10):126-127.

[2]王茂瑞.淺論我國資產管理公司不良資產處置方法及其弊端[J].現代商貿工業.2010，05(04):56-57.

[3]程希彥.資產管理公司處置不良資產的方式研究[J].河南財政稅務高等?？茖W校學報.2011，05(04):13-14.

[4]李洪國.我國資產管理公司不良資產處置的現狀和對策[J].當代經濟研究.2010，04(01):156-157.

[5]孫莉，馬先先.金融資產管理公司分支機構的轉型思考和監管對策[J].財政監督.2012，08(12):89-90.

[6]劉如翔.反思與重構:論我國國有金融資本出資人代表制度的完善[J].中國證券期貨.2010，04(04):145-146.