李嘉誠重組旗下上市企業

1月9日，香港首富李嘉誠旗下兩大上市企業——長江實業及和記黃埔宣布業務合并、重組方案，兩集團資產最終將分拆為兩間以開曼群島為注冊地的新公司。同時，長江和記實業有限公司與長江實業地產有限公司在港上市。

點評：從經營策略看，這次整合的一條主線是將非房地產業務與房地產業務分拆分離。這背后確實有深意。一個時期，內地和香港房地產市場泡沫式膨脹，李嘉誠家族是其中的最大獲利者之一。現在房地產行業處在走下坡路狀態，賺錢財富效應已經失去。這個時候可能拖累整個李氏實業的業績。房地產業與非房地產業攪和在一起，是一個非明智選擇，也到了不得不剝離的時候了。

從財務考量上分析，世紀大重組的目標之一是為消除長江實業持有的、和記黃埔控股的股價折讓，從而為股東釋放價值。依照長江實業1月7日在聯交所收市價格計算，比2014年的股東應占賬面權益價值有23%折讓，折讓值高達870億港元。通過重組簡化結構后，這部分被低估的價值將被消除。據說，公司構成層次簡化、注冊開曼群島等，都會相對增加股東收益，對股東是利好。

最大好處是，重組后長江系兩大新公司透明度大大提高，業務分類清晰很多，市場投資者很容易判斷公司業務發展狀況以及業績，便于投資者準確做出投資決策。這對公司和市場投資者是雙重利好。

長江和記與長江實業兩間新公司注冊地由原來的香港變為開曼群島，集團解釋為主要是出于重組的技術性考慮。這個技術性考慮包括兩個直接實際的原因：規避香港對公司管制過嚴的政策環境和規避稅收。同時在開曼群島注冊給長江系的未來發展預留了回旋空間。