企業融資管理問題探析

□文/王冬梅

（渤海大學管理學院 遼寧·錦州）

一、融資管理綜述

（一）融資管理。所謂融資管理就是指在滿足企業資金需求的條件下，為了實現融入資金的成本與風險的雙重控制，企業通過風險分析，選定可行的融資戰略和選擇合理的的融資模式，從而建立更具彈性的資本結構。

（二）融資渠道。融資是企業資金配置的過程，企業為了達到籌集生產經營所需資金的目的，往往會通過預測和決策，然后采取一定的方式、渠道來籌集生產經營和未來投資所需的資金。目前，國內企業的融資渠道按照融資過程中資金來源的不同方向，總體可以被歸納為內源性融資和外源性融資兩種類型。

1、內源性融資。內源性融資就是指企業的生產經營以及投資活動所需要的資金都是通過企業扣除納稅剩下的利潤和計提折舊等來獲得。內源性融資的主要來源是企業本身的運營利潤，例如企業的未分配利潤、公積金、公益金、累計未付工資、應收賬款、折舊基金，等等。其融資水平的高低具有自主性、有限性、低成本性、低風險性等特點，它與企業的利潤水平和資產規模等有著不可分割的聯系。融資在幫助企業節省貸款成本的同時又給企業帶來了足夠的發展資金。因此，在企業資金出現缺口的時候，內部融資將會是解決危機的最佳方式。但是，企業發展規模的大小限制了這種融資方式的推廣，所以這種融資方式只有在個別企業當中才能體現出融資的優勢，因此它并不是目前國內企業融資的主流渠道。

2、外源性融資。所謂的外源性融資，就是指通過企業自身之外的經濟主體獲得發展資金，其表現出高效性、高風險性、高成本性、有償性、流動性等特點，是企業融資的主要渠道。外源性融資的形式多種多樣，其中最典型的一種便是商業銀行貸款了，絕大部分企業在融資時最先想到的融資方式就是向商業銀行進行貸款，因為這種方式較為直接，不但利率低，而且還款方便。但并不是所有的企業都有向銀行進行貸款的資格，因為這種方式對企業的信譽和規模水平有著嚴格的要求。企業的融資數量直接被國家的利率政策和信貸政策制約著，再加上銀行信貸的順經濟周期性，宏觀經濟狀況良好的時候，信貸政策寬松；相反，如果宏觀經濟狀況不好，那么信貸政策便會緊縮。正是由于目前這種銀行信貸現狀，致使企業在經營困難時籌集發展資金難上加難。

二、企業融資管理的問題及原因

（一）融資管理中存在的普遍問題。眾所周知，目前我國企業的發展和改革正在穩步推進和深化，企業的發展壯大與融資息息相關，融資管理的重要性不言而喻，但是仍有許許多多更深層次的矛盾和問題還沒有從根源上得以解決。

1、融資渠道單一。現如今經濟市場的發展前景一片光明，企業的融資渠道也不斷地在拓寬，但目前我國企業的融資渠道還是很狹窄。從總體狀況來看，銀行依舊是其絕大部分企業固定資產的來源。由于我國現有的金融市場還沒有發展到完全健全的程度，也是為了金融市場的安全與穩定著想，所以上市發行股票和發行債券的要求格外嚴格，一般的中小企業根本達不到上市的標準。在當前金融危機的大背景下，國家緊縮銀根，國有商業銀行過于追求貸款規模效益的經營宗旨造成的對企業的“惜貸”，導致多數企業未能籌集足夠的發展資金。

2、融資秩序不完善。我國許多地方的政府都認為地方政府經濟發展的必要前提及首要條件就是融資，因而他們都想方設法的幫助企業對融資渠道進行拓展，其實這種想法是錯誤的。典型的，各地方的特色大面積的被企業用來招致外來的投資者。在這種情況下，地方政府部門甚至會以行政命令指示銀行給企業發放貸款，而在貸款發放時，卻都對以后要怎么來歸還這一大筆資金絕口不提，這時嚴重的信譽問題就隨之而產生了，最后因為無法及時歸還從銀行融資的資金而引發一系列嚴重的問題。盡管這是由融資體系所存在的信用體系引起的，屬于道德范疇，但不可否認的是，這類情況卻將企業的融資秩序不健全反映的淋漓盡致。

3、成本觀念和風險意識較差。企業在融資的過程中對成本收益的原則缺乏考量，并沒有完全考慮到自身的資本結構和綜合資金成本，存在盲目舉債的經營現象，且在資金使用方面也沒有做到合理的規劃，資金的占用、閑置和浪費現象較為明顯。就我國目前的發展狀況來看，銀行依舊是各個企業融資媒介的首選對象，它像一只無形的手在操縱著整個金融市場，一旦出現問題，將會影響到整個融資市場的資金泡沫，經濟的穩定將面臨巨大的威脅，任其發展則會演變成一場經濟危機，所帶來的損失將不可估量。

4、忽視融資渠道儲備的平衡。融資給企業的正常運營和持續發展提供了有力保證，保持良好的融資渠道儲備的均衡性是企業融資的基礎。但目前企業在融資管理時總是把目光集中在銀行類融資上，卻并沒有認真仔細地去了解分析商業類融資；企業往往過分地強調外源性融資渠道的重要性，卻沒有考慮周全如何合理地安排儲備內部融資渠道；只是片面地在資金短缺的時候才會想到用短期融資來解決燃眉之急，而并沒有在資金充裕時對融資儲備從長計議，只在乎眼前的小利益；對融資渠道的儲備也只是在憑空臆想或者只是過過嘴癮而已，始終沒有切實的去投入資源、配備相應的專業人員和財務安排；儲備資源過程中沒有側重點，也沒有結合企業的實際情況進行合理性的方式選擇。

5、忽視融資主體的選擇。融資管理作為影響企業經營發展的重要措施，除了合理完善的管理制度外，還離不開融資主體的合理選擇。在當前，縱觀各個企業的實際生產運營過程，很多企業都直接或者間接地控制著幾家公司，它們之間有的是母子公司的關系，也有的是關聯關系。很多企業在進行融資之前，忽略了利用已有的公司關系進行融資，沒有按照公司需要對融資主體進行恰當的選擇。例如，申請國家政策性貸款，符合產業政策支持的企業便可列入融資主體的選擇行列。再者，如果申請銀行貸款，那么我們應該首選規模較大的企業作為融資主體。因為相對來說，企業的授信額度是與企業的規模成正比的。

（二）出現融資管理問題的原因

1、直接的融資渠道對一些企業障礙重重。即使目前在理論上有諸多融資渠道可供選擇，但實際資本市場的融資渠道卻是非常有限的。其主要原因是，傳統股市融資的門檻過高；為了配合宏觀政策，債務市場政策性行政干預過多，致使進入債券市場困難。基于為中小企業拓展融資渠道的目的，我國于2004年推出了中小板，于2009年成功推出了創業板。然而，中小企業板和創業板的融資審核程序和上市條件卻異常苛刻，其他的融資方式更是弊端大過利處，導致企業不敢輕易涉足。典型的在我國債券融資作為企業直接融資的一種形式，由于存在企業債券市場發行管理的計劃色彩過濃，債券的評估也沒有很高的信用度等問題，所以就造成了債券的融資市場一直都冷冷清清的，很少有人光顧。

2、金融市場結構失衡。在當前的社會背景條件下，我國金融改革循序漸進地發展著，金融的創新已經達到了巔峰，金融市場的結構在不斷地發生變化，多層次的資本市場也在一步步的建立起來并逐漸達到完善的水平，但同時我國資本市場長期存在“股票市場強大、而債券市場較弱，國家的債券比較受歡迎、企業的債券卻被冷落”的結構失衡特征；資本市場的內部結構沒有達到平衡，致使資本市場的發展不能很好地將其優化資源配置的作用發揮到極致，無法解決企業長期的資金融通問題。

3、商業銀行對企業“惜貸”。我國的絕大部分商業銀行都已經上市了，然而國有的商業銀行卻過分的去要求貸款的規模效益，也正是因為這種陳舊傳統的經營理念導致了銀行對各大企業的權責模糊的現象，再加上銀行沒有認真負責地去監察和督促融資的人，對融資人的篩選標準也放低了，直接帶來了融資效率的低迷狀態。同時，商業銀行的貸款也只兼顧了大型企業和盈利好的企業，卻完全將企業的發展前景等其他諸多因素置之度外，這就造成了企業籌集不到足夠的發展資金的重大問題。

4、企業自身管理制度不完善。我國企業到目前為止還沒有一個完整規范的現代化企業的管理制度。絕大多數企業都是在家族企業、合伙經營企業的基礎上發展演變而來的，從而導致了企業的產權以及業務品種單一；生產經營的規模相對來說比較小，企業信用擔保中心的注冊資本金也不是很充裕，被擔保對象覆蓋面小，從而導致了企業沒有足夠的能力去擔保一些大型的項目；科學的生產技術水平含量較低，不能夠及時的更新換代；由于企業的投資規模比較小，所以它并不具備強大的市場競爭能力，且沒有足夠的抵抗風險的能力，這就加快了本來就融資困難的企業的市場淘汰速度。

三、解決對策

（一）加強對金融市場的管理。優化資本市場結構能夠有助于拓寬企業的融資渠道，一個完善的金融市場是企業融資的保障。造成現在企業融資渠道單一這種局面的一個最重要的原因就是新融資渠道所需要的成本太高，難以負荷，或者不能夠直接進行融資。所以想要企業獲得更多的發展資金，我國的金融市場就需要更進一步的完善，那么政府有關部門出臺法律法規和規章制度迫在眉睫。只有讓企業的融資有了規范制度的保障，才能夠使得各種形式的融資渠道得以有效的發揮其作用。

（二）挖掘直接融資新渠道。根據資料顯示，目前我國只有接近10%的直接融資比重，而引領著整個企業金融體系的卻是銀行的間接融資。這種不合理的融資結構，無疑給企業帶來了風險過分集中于銀行等不良影響。由于我國的債券市場還沒有完全的成熟發展起來，所以造成了企業直接融資比重低且遠遠落后于市場經濟發展充分的發達國家的局面。因此，我國決定加大發展債券市場的力度，開啟公司債券發行模式，挖掘并開辟企業直接融資的新渠道，為企業的融資與管理奠定了夯實有力的基礎，無疑將有力推動企業更進一步地增強其競爭力和持續發展能力。

（三）規范和完善會計報表。企業的現金流量、凈資產和利潤等財務狀況對企業的授信額度起著決定性的作用，這就嚴格要求了會計報表的精密和準確，然而企業提供的會計報表卻大多數是問題層出不窮。一些企業為了通過投資者的審計和評估成功融得資金，不惜做出虛假的會計報表，明明是盈利了，可是透過企業會計報表得到的信息卻是虧損了；也有的企業會計報表的科目及核算內容等名不副實，規范程度也不能夠滿足投資者進行決策的需求；還有很多建立了母子公司關系的企業，但實際上它們并沒有把會計報表合并到一起。所以，在新的融資準則下，對企業會計報表的要求就更加嚴格了。不斷地規范和完善企業的會計報表是一個永遠值得探討的課題。

（四）參考國外企業融資管理經驗。目前我國企業的貸款擔保困難是一個有待解決的大問題，因此一個健全的企業融資信用擔保體系的建立是必不可少的。基于加快現代企業制度建設規范速度的目的，我們應該借助外國企業融資管理的經驗，首先必須要強力發展互助性擔保制度，再者企業信貸擔保體系的建立及完善不容小覷。此外，政府等相關部門也不能松懈，他們應該積極地鼓勵銀行給企業融資，讓企業在一個舒適放松的環境下進行運營及發展。

四、總結

融資使企業的發展增加了新的活力，為企業生產經營活動的順利進行套上了保護膜，減少且避免了一些沒有必要的閑置資金，實現了企業的價值最大化，故融資對于企業的可持續發展意義非凡。影響企業正常生產運營的一個重大因素非融資渠道莫屬，企業融資渠道的通暢與否直接決定企業的命運，因而企業應該加大對融資管理的重視力度。分析總結融資過程中存在的問題，企業應該平衡融資渠道，科學地制定強而有力的融資管理措施，合理地安排資金結構，并進一步規范融資管理制度，促進企業的平穩持續發展。

［1］曲展.關于企業融資管理的幾點思考［J］.商場現代化，2010.9.1.

［2］劉淑華.如何借助融資管理促進企業的發展［J］.時代金融，2014.1.31.

［3］解曉霞，高云.企業融資管理相關問題探討［J］.行政事業資產與財務，2012.8.28.

［4］秦祺.我國企業融資管理的優化對策［J］.現代營銷（學苑版），2011.5.25.

［5］楊鴻川.淺析企業融資管理［J］.企業導報，2011.7.15.