余額寶背后的戰爭：孰是孰非？

邵萍

本來大家說好要“有福同享，有難同當”，而且“黑紙白字”的證據就在那兒，如今你卻不履行，擱誰，誰會服？

這不，最近內蒙君正因為沒有按照約定交納近7000萬元的增資款，導致天弘基金股東變更信息至今未在工商局更新，因而被螞蟻金服告上了仲裁委。

說好的增資款呢？

調查發現，早在2013年10月10日，內蒙君正就發布公告稱，內蒙君正及天弘基金其他股東與浙江阿里巴巴電子商務有限公司（就是現在的螞蟻金服），就天弘基金增資擴股和全面業務合作達成框架協議。

根據內蒙君正當時發布的公告，在框架協議中，螞蟻金服將以11.8億元認購天弘基金2.623億元的注冊資本，內蒙君正出資6943萬元認購天弘基金1542.9萬元的注冊資本。此外，天弘基金管理層將出資認購5657萬元的注冊資本。在增資擴股完成后，螞蟻金服將持有51%的天弘基金股權，內蒙君正的持股比例變為15.6%。

2014年1月20日，螞蟻金服、內蒙君正及天弘基金的其他股東天津信托、蕪湖高新及4家天弘基金員工持股主體又共同簽署了正式的增資與認購協議，共同約定由螞蟻金服、內蒙君正及4家員工持股主體分別對天弘基金進行增資。協議約定的具體增資金額、所占股比等與2013年10月10日內蒙君正公告披露的各方達成的框架協議的約定完全一致。在包括內蒙君正的所有各方正式簽署增資認購協議后，天弘基金于2014年2月向證監會遞交了股東變更的申請，并于2014年5月28日獲得了證監會的核準。

如今余額寶已推出一年多了，內蒙君正作為天弘基金此前的二股東，也借著“互聯網金融概念”在資本市場火了一把，股價大漲不說，公司在2014年上半年也因此獲得了9400萬元的投資收益，但是應該支付的款項卻遲遲未到。只得到不付出，哪有那么好的事呢？

螞蟻金服內部人士透露，天弘基金及協議各方在2014年7月至11月期間，多次與內蒙君正進行溝通與協商，但他們都以各種理由拖延交割，并以事務繁忙等理由為名拒絕參加各方的協商與溝通，使得協議無法繼續履行。

無奈之下，螞蟻金服于2014年12月10日向中國國際經濟貿易仲裁委員會提起了對內蒙君正的仲裁申請。要求內蒙君正繳納此前協議中約定的出資款，如果內蒙君正拒不履行當時的協議約定，則請求解除其增資權和增資資格。

或許真有不得已的苦衷吧

研究發現，截至2014年6月末，內蒙君正持有天弘基金36%的股權。其2014年半年報顯示，公司上半年實現營業收入24.05億元，同比增長44.88%;實現凈利潤4.06億元，同比增長59.85%。受益于天弘基金高速增長的業績，內蒙君正上半年投資收益較上年同期增加9401.8萬元，增幅超過100倍。

收益如此可觀，為何遲遲不肯繳納增資款？的確讓人煞是費解。對此，內蒙君正方面給出了他們的理由：“國有資產出現問題，這項交易還需要考慮。”一位業內人士也分析稱，內蒙君正近年來在金融業布局頗多，可能導致公司資金緊張。

原來，除天弘基金外，內蒙君正其還持有國都證券0.95%的股權、烏海銀行股份有限公司3.99%的股權。就在2014年的11月29日，內蒙君正還發布公告稱其與子公司參加了華泰保險股權競價轉讓，共以45.04億元的價格成功摘牌華泰保險15.3%股權，交易將以現金形式進行。

而內蒙君正財報顯示，截至2014年9月末，內蒙君正現金加應收票據等流動資產合計只有28.4億元。同時報告顯示，2014年6月以來，內蒙君正多次發布關于股東股權質押的公告。

比如該公司2014年11月18日的公告稱，接控股股東杜江濤及股東田秀英通知，杜江濤，田秀英與國信證券辦理完成了股票質押式回購交易業務。而目前，這幾人都已將所持股份超過90%的部分進行了質押。

沖突也是在所難免

或許，內蒙君正有不得已的苦衷，但是市場上的說辭也是不一。有業內人士表示，對內蒙君正來說，繳納不到7000萬元的增資款應該不是問題，其遲遲不肯繳納出資應該是為了通過博弈和拖延，逼迫螞蟻金服給出更多利益和好處。

也有人認為，增資天弘的同時又競購華泰保險，內蒙君正在互聯網金融領域多方出擊，造成資金鏈緊繃或是其遲遲不履行天弘增資協議的直接原因。此外，內蒙君正不增資可能與天津國資委的態度變化也有關。

因為，如今，天弘基金已經因為余額寶變得身價倍增而炙手可熱，原天弘基金的第一大股東天津信托不參與此次增資，其持股比例將由48%下降為16.8%，并降格為天弘基金第二大股東，其利益必將減少，而作為天津信托的主管機構天津國資委顯然要重新考量這次股權轉讓。

一樁本應在2014年年中就應該塵埃落定的股權交易，直到現在還沒有達成，在外界看來都感覺有點不可思議，何況是當事者呢？只是因為內蒙君正拖延繳納增資款項，螞蟻金服入股天弘基金一事直到現在都未完成，不管對誰來說，都是不可能善罷甘休的吧？

不過，作為余額寶用戶不必因此慌張，因為本次仲裁是天弘基金股東層面解決爭議的行為，對于余額寶的業務合作沒有任何影響，所以，對于余額寶用戶也沒有任何影響。只是，這場沸沸揚揚的糾紛，不知要持續到何時？