理財金字塔塔底理財?shù)恼嬷B是守護

劉穎

銀行儲蓄

雙降通道開啟 早存早踏實

只要把錢往銀行金庫一鎖，銀行就會支付利息，省心也省力，所以即便到現(xiàn)在銀行存款依然是我們最認(rèn)可的一種理財方式。尤其是統(tǒng)計局發(fā)布了我國2014年12月的CPI是1.5，通脹正常，存在銀行的利息還是不算很虧的。

然而，在各國都保持零息甚至負(fù)息率的多方圍剿下，央行終于也扛不住了，臨近2014年年末，突擊式的降低基準(zhǔn)利率，將一年期存款利率下調(diào)了0.25個點，同時還取消五年期存款的基準(zhǔn)利率。

這件事其實是情理之中的，但是也有點意料之外，首先肯定是這個時點沒人能料到。央行降息的目的，主要為了托起下滑的經(jīng)濟環(huán)境，另一方面就是銀行貸款額度不斷亮起的紅燈。但是這次降息降準(zhǔn)，卻推升了資本市場的凱歌猛進，央行的措施遠沒有達到自己的目的。于是鋪天蓋地的雙降預(yù)期籠罩著2015年，摩根大通亞太區(qū)副主席李晶預(yù)測，“2015年央行將進行一次降息，兩次降準(zhǔn)?！鄙踔?月1日降息降準(zhǔn)的消息一經(jīng)傳開，就讓大家議論紛紛，后來被證明不過是虛晃一槍，但是也能看出人們對2015年的降息降準(zhǔn)并不存在什么質(zhì)疑。2月5日如約降準(zhǔn)也證明了這一點。

然而，或許也是因為這個事件的發(fā)酵，有另一種聲音站了出來：未來降息恐怕不是央行最好的選擇。尤其是最近人民幣的貶值，讓人們擔(dān)心如果繼續(xù)雙降，可能會加速熱錢的撤離，人民幣的貶值步伐就會進一步加大，那么我國的外匯占款明顯減少，這樣實際會對資金流動性形成很大的緊縮作用。而且，央行還有諸如SLF（常設(shè)借貸便利）、MLF（中期借貸便利）、PSL（抵押補充貸款）、SLO（公開市場短期流動性調(diào)節(jié)工具）等很多新的貨幣政策工具。所以，就目前來看，央行是否還會降息真的很難說。

但是不管怎么說，如果你的資產(chǎn)中需要配置一部分存款的話，趁著銀行還沒有動真格的，現(xiàn)在最好換上三五年期的較高利率的存款，畢竟在目前經(jīng)濟的狀況下，還想等5.5的利率是很難的了。

想要更高一點的利率也不是沒辦法，你可以尋求一些較小的銀行合作，畢竟對于銀行來講，攬儲還是他們的頭等大事，利率優(yōu)勢他們不會放棄。而且選擇中量級的銀行，其實我們遠不用真的擔(dān)心存款保險制度的攪局。

銀行理財產(chǎn)品

剛兌難破 合理配置作用大

除了存款，銀行的另一大法寶就是保本保息的理財產(chǎn)品。畢竟“背靠大樹好乘涼”，銀行總是為了臉面放棄收益的標(biāo)桿，說到做到是它們做事的準(zhǔn)則，而這也恰好對了幾乎所有低風(fēng)險承受能力投資者的胃口。同時，銀行也樂于通過這種方式攬儲，一時之間，保本保息又高利率收益的理財產(chǎn)品讓銀行變得炙手可熱。

但是，去年7月，銀監(jiān)會的“35號文”似乎遏制了此產(chǎn)品的腳步。“35號文”提出，“不得提供含有剛性兌付內(nèi)容的理財產(chǎn)品介紹”，也就是銀行不再承諾產(chǎn)品無風(fēng)險了。于是有很多人猜測，這類產(chǎn)品會不會就此隱退。然而，事實并沒有想象中嚴(yán)重。

各家銀行依然鍥而不舍地推出各種短期理財產(chǎn)品，期限一般不高于1年。只不過不再像以前那樣放在網(wǎng)點最顯眼的地方，需要主動去詢問才會有人來介紹，而且也不再承諾保本，收益率在5%左右。但是據(jù)說認(rèn)可程度卻還是不錯的，畢竟在年初這段時間，理財市場動蕩不止，一直飄紅的股市開始有了新的動向，然而此前股市的吸金效應(yīng)另其他產(chǎn)品不是掛鉤股市就是還處在寒冬，都令人不甚滿意。那么短期的理財產(chǎn)品恰好可以幫助我們度過這段不穩(wěn)定時期。

同時，銀行理財產(chǎn)品也在逐漸入侵理財通、支付寶錢包之類的移動平臺，這樣動動手指，完全沒有跑銀行的糾結(jié)。支付寶錢包中的“招財寶”就是被定性為保本保息、高收益定期理財服務(wù)，一百元起付，一個月的收益最高能到6.69%，6-12個月的中期產(chǎn)品其預(yù)期收益率也在5.80%以上。更早嘗試的還有理財通，其發(fā)行的一月期的招商招利月度理財，起點5萬，7日年化收益在5.53%左右，剛上線就很快售罄。

如果你依然著眼于銀行理財?shù)陌踩?，那么還是可以去銀行辦理，銀行人員會向你推薦購買中長期的理財產(chǎn)品，理財產(chǎn)品的預(yù)期收益始終處于下行通道中，長期的理財產(chǎn)品可以獲得相對的高收益，而且即便政策不贊成剛兌，但是哪家銀行敢去做這個出頭鳥呢。

這么看來，保本保息理財產(chǎn)品的配置還是有很多用處的。

貨幣基金

前景堪憂 短期依然可觀

貨幣基金代替存款，似乎已經(jīng)成為一個公認(rèn)的做法。貨幣基金首先保本，每日付息，T+1到賬，非常符合現(xiàn)在人的理財和消費習(xí)慣。

現(xiàn)在即便投資貨幣基金的人們可能都不知道，其實貨幣基金是不承諾保本的。但是它主要投資在短期貨幣市場工具（一年以內(nèi)）的基金，投資標(biāo)的有國債、央行票據(jù)、商業(yè)票據(jù)、銀行定期存單、政府短期債券、企業(yè)債券（信用等級較高）、同業(yè)存款等極為安全的短期有價證券上。只有在短期內(nèi)市場總體收益率大幅上升，導(dǎo)致券種價格大幅下跌，而且還得發(fā)生貨幣基金同時大額贖回，不能將價格下跌的券種持有到期，拋售券種后造成了實際虧損，這時貨幣基金才有可能發(fā)生損失，而發(fā)生這種事件的概率近乎于零。

雖然不會損失，但是收益也并不是有保證的。尤其是對比去年年初貨幣基金的大紅大紫，現(xiàn)在可謂是后勁不足。有數(shù)據(jù)顯示，在剛剛過去的1月份，股票基金和混合基金分別上漲6.94%和5.4%，貨幣基金和債券基金僅分別上漲0.34%和1.66%。

最大的原因當(dāng)然還是股市的“吸虹效應(yīng)”。除此之外，貨幣基金的收益率主要是掛鉤在銀行間市場資金面上。一般貨幣基金收益率高企，主要是因為貨幣政策趨緊，資金面就很緊張，銀行會采取例如高息攬儲等措施來保證有效的流動性，可想而知，資金的價格自然水漲船高。而一旦資金面有所放松，貨幣基金就會隨著貨幣價格的下降而降低收益。

而2015年，我們所看到的，未來還將保持一個較為寬松的貨幣政策，但是真正的貨幣環(huán)境還有待考量。此次央行在11月采取降息降準(zhǔn)，2月又再次降準(zhǔn)，顯然是資金面在趨緊的證明，本來國家經(jīng)濟就是在整體放緩的，金融業(yè)卻在2014年被大家吹捧上了天，以致實業(yè)更加頹廢，未來政府需要將資金和產(chǎn)業(yè)重心進行合理疏導(dǎo)，但是短期內(nèi)“沒錢的地方還是沒錢”。所以貨幣基金可能還會有一陣踏實日子過。而且選擇一個優(yōu)秀的貨幣基金也很重要，像是理財通中的多只貨基，7日年化收益都維持在5.00%左右，業(yè)績也算是相當(dāng)不錯的了。endprint

TIP：

貨幣基金的收益分配按照“萬份收益”和“7日年化收益”來公布。其中，7日年化收益率是比較接近真實年化收益率的指標(biāo)，用來選擇貨基。但是計算當(dāng)天投資的收益要用萬份年化收益指標(biāo)。當(dāng)天收益=份數(shù)*萬份收益/10000;當(dāng)天年化收益=萬份收益/10000*365/100

保險

讀懂保單確保收益

央行的量化寬松讓利率市場和債券市場充滿擔(dān)憂，卻給保險帶來了新的機會。去年的“新國十條”讓保險資金的投資渠道和范圍逐漸放開，在2015年監(jiān)管工作會議中，保監(jiān)會主席項俊波又表示，今年將正式啟動萬能險費率改革，隨后著手分紅險費率改革，同時推動健康險稅優(yōu)政策盡快出臺。未來，分紅保險、萬能保險這類非傳統(tǒng)保險產(chǎn)品的收益水平是值得讓人期待的。

具體來講，分紅險可以使保戶在獲得保障的同時保證本金的安全，并分享保險公司的投資、運營和管理帶來的收益。目前，市場上推出的分紅型保險，可分為分紅型養(yǎng)老（年金）險、分紅型教育金保險、分紅型終身壽險、快速返本型分紅壽險、分紅型健康險組合等。萬能險與分紅險很相似，不過其在具體的保額、保費、交費年限，及附加險種等方面更靈活，既有保證的最低利率，又享有高利率帶來高回報的可能性。

不久前，我就買了工銀安盛人壽一款分紅保險，預(yù)計收益在5.6%左右，收益算起來比存款麻煩，銀行人員就推薦我將續(xù)存期設(shè)定在三年比較有利，鑒于工商銀行的信譽加上一個穩(wěn)定的長期資產(chǎn)配置需求，我就擁有了這樣一份分紅險。想來很多人買保險時都有與我相同的經(jīng)歷。但是保險里面的許多學(xué)問還是要了解的。

比如萬能險，就存在一個很多投資者都不太注意的“坑”。萬能險會設(shè)置投資賬戶和風(fēng)險保障賬戶兩個單獨的賬戶，它的最低保證結(jié)算利率僅僅針對投資賬戶中的資金收益，并不是以繳納的全部保費最為基數(shù)計算收益的。而且，投保人所繳納的保險費除了需要扣除風(fēng)險保障賬戶費用，還有一筆初始費用。所以萬能險需要長時間投資才能補回這部分費用，然后再盈利。而且，險企對萬能險費率一般要求“三年內(nèi)退保，險企將收取一定比例的退保費用，其中第1保單年度5%，第2保單年度4%，第3保單年度3%，3年后無退保費用”。若投保人在一年內(nèi)退保，可能會承受損失。

分紅險也同樣，它還多一個麻煩。分紅險保單上的分紅率一般都會有個大致范圍，但是這其實是一種假定的范圍，并不是最終的保證分紅率。比如，保單上有低分紅是4%這樣的字樣，實際上弄不好分紅率是會低于4%的，因為分紅本身存在諸多不確定因素。

還有一個不得不說的就是投連險。投連險相比分紅、萬能險，具有更加明顯的投資能力，有點像是帶有保障功能的基金，也是保險類投資的一大選擇。在馬年股市債券都風(fēng)生水起之時，投連險的收益其實并不太理想，到了馬尾巴情況卻大為改觀。華寶證券根據(jù)保監(jiān)會2015年1月的數(shù)據(jù)分析，他們將激進型投連險月度平均收益率做等權(quán)重加權(quán)制作出激進型投連險指數(shù)，并將其與滬深300指數(shù)做對比，1月份激進型投連險指數(shù)收益4.74%，滬深300指數(shù)收益率為-2.81%。本身投連險應(yīng)該與二級市場狀況相吻合，激進型投連險的表現(xiàn)卻打破了這一說法，如果投連險能保持如此業(yè)績，它可能會成為保險中一顆令人矚目的明珠。

而且，2014年保監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范投資連結(jié)保險投資賬戶有關(guān)事項的通知（征求意見稿）》，旨在放開過去投連險只可投債券、基金、股票等標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)要求，將基金投資范圍擴大到，包括債權(quán)投資計劃、不動產(chǎn)投資計劃、集合信托計劃、保險資產(chǎn)管理計劃等非結(jié)構(gòu)類產(chǎn)品上去。政策的風(fēng)一吹，馬上就有保險就此跟進，未來恐怕會有更多這樣的產(chǎn)品。

但是別看它是一款保險，其實它并不那么“保險”。投連險本身是不保障最低收益率的，像是一切投資二級市場的產(chǎn)品一樣，有高盈利就可能出現(xiàn)高風(fēng)險。有媒體報道，由于二級市場的萎靡，2013年的投連險單月平均回報率為經(jīng)常是負(fù)數(shù)。

說它不“保險”還有另一個原因，那就是其保障功能基本可以忽略不計。由于投連險是更加偏重投資的險種，一些保險功能其實更像附加條件，投連險的設(shè)計經(jīng)常會把用戶保費的一小部分放在保障賬戶中，所以致使保障部分的保額并不高，而且保障范圍往往也很單一。

雖然它弱化了保險功能的優(yōu)勢，但是卻并沒有弱化保險產(chǎn)品的弱勢，但就是極低的流動性。投連險期限很長，動輒五年十年，這根很多投資類產(chǎn)品不同。如果你需要提前退保，損失就會非常大。業(yè)內(nèi)人士介紹，如果是一個十年期的產(chǎn)品，你前五年就退保，你的保費會被扣除初始費用、賬戶管理費、風(fēng)險保費、手續(xù)費等費用，損失的本金可能讓你無法接受。

所以想要投資投連險，不止要看產(chǎn)品，自身情況更重要。投資投連險的錢一定要是閑置的，超長的期限和會損失本金的退保費用限制了這部分資金的運作。再者，只想配置個長期存款的投資者就也不太合適選擇它，它適合風(fēng)險承受能力更高的人。當(dāng)然，如果你有一定的市場判斷力，其實投連險也沒那么可怕，好的時候收益真的非?？捎^。endprint