建立社保基金投資管理體系的戰(zhàn)略思考

摘要:科學合理的管理社保基金投資是實現社保基金保值和增值的重要手段，然而目前我國社保基金的投資管理體系還尚不完善，還存在著管理混亂的狀態(tài)。本文通過分析社保基金投資管理存在的問題，提出了改革和完善社保基金投資管理體系的措施，在保證社保基金安全的前提下，增加其收益，減輕國家財政負擔。

社保基金是我國實施社會保障制度建立起來的專用基金，社保基金的投資關乎全民的利益，所以投資要在保證社保基金安全性的前提下，增加其收益性，還要在流通中實現其社會性，這是社保基金投資的基本原則。另外社保基金投資還要有科學合理的監(jiān)管和監(jiān)督體系，確保管理的透明度，以及基金擠占和挪用等現象的及時糾正。

一、社保基金投資管理存在的問題

目前我國社保基金投資管理還存在著諸多問題，主要體現在地方上繳費余額統(tǒng)賬混亂，沒有科學的投資策略；全國社保基金投資體系不完善，還需國家財政專項管理；另外個人賬戶投資回報低，也有一定的金融風險。

關于地方政府的社保繳費余額存在的統(tǒng)賬混亂現象，各地節(jié)余下來的繳費收入余額大約有一千六百多億，這一部分資金在管理上和投資上混亂無章，沒有科學的管理和投資，未能實現合理的保值與增值，其投資也是形式上的，也存在著較大的隨意性，投資或挪用成為一種即成的現狀。如果任由其發(fā)展就會對社保基金的安全帶來極大的金融風險，出現壞賬，當出現支付危機時還會影響社會的穩(wěn)定。從資源統(tǒng)籌上來講大量的社保繳費余額的長期沉淀得不到科學管理和投資也是對資源的閑置和浪費。

全國社保基金投資體系還不完善，目前主要是把一部分的社保基金交給專業(yè)的機構管理，以實現保值與增值。由于全國社保基金的組成主體是財政撥款或其他收益，與社保繳費或個人繳費收益人的內在聯系不是很密切，所以其投資基本上是"風險投資基金”的性質。如果投資立足于國內資本市場就有可能會給國內經濟帶來負面影響，形成“與民爭利”的格局，還會使投資者與監(jiān)管著之間出現利益矛盾沖突或者政治干預。目前我國個人賬戶基金的投資渠道還不明確，沒有形成完備的市場化資本投資。個人賬戶基金做實的目標是投資運營實現可持續(xù)發(fā)展，而目前由于通貨膨脹、老齡化日趨嚴重、平均壽命的增加以及退休年齡相對較早等原因，使個人賬戶基金變相縮水，即影響了職工退休后的收入，又不能抵御未來“長壽命”帶來的支付風險問題。這樣就需要對個人賬戶基金進行科學合理的投資，保證個人賬戶的保值與增值，使收益達到最大化。

二、完善社保基金投資管理的措施

根據我國國情和實際情況，借鑒國際經驗和慣例，圍繞“統(tǒng)賬結合”的原則，來完善社保基金投資管理體制：

(一)整合現有資源，建立三個社保基金，并分別管理和投資

對三種資源重新整合，在國家層面進行統(tǒng)一管理和投資。第一是把全國社保基金轉變成“儲備基金”，主要是把全國社保基金的完全“風險投資”形式從國內資本市場轉移到國際市場，即讓全國社保基金離開國內市場到國際市場去投資，從一定程度上減小資本對國內市場的沖擊，保護本國經濟。第二是把個人繳費的部分完全分離出來，進行獨立管理和投資，建立一個具有獨立法人的“個人賬戶基金”進行市場化投資與管理，形式上要建立集中管理模式，以減小分散經營管理帶來的風險。第三是20%的單位繳費社保基金建立由省級統(tǒng)籌的“社會統(tǒng)籌基金”，由國家制定投資政策和投資方案，各個省級政府進行分散投資和管理。

(二)三種社保基金的組織形式和運作管理

三種社保基金中“儲備基金”和“個人賬戶基金”由“全國社保基金理事會”直接領導，對其行政管理，兩個社保基金各自建立獨立的事業(yè)法人實體，具有獨立的民事行為能力，根據各自制定的投資計劃實施獨立經營，獨立核算，并且還要各自承擔“理事會”的行政管理費用。“社會統(tǒng)籌基金”由省級政府實行分散管理與投資，各省分別成立“統(tǒng)籌基金”的事業(yè)法人實體，獨立經營核算，其管理成本歸入經營管理成本，“統(tǒng)籌基金”每年要向“理事會”報告財務計劃。“理事會”對三個社保基金有行政管理和業(yè)務指導的職能，《全國社保基金報告》由“理事會”根據三個社保基金的財務報告情況匯總發(fā)布。

(三)各社保基金的主要功能

“儲備基金”的定位是對“統(tǒng)籌基金”和“賬戶基金”的平衡、調節(jié)和補足的功能。國家即是“儲備基金”的投資者也是其風險承擔者，其受益者就是其他兩個基金。“儲備基金”的主要功能定位是平衡和調節(jié)其他兩個基金的“蓄水池”作用，其形式不是直接給付。20%的“社會統(tǒng)籌基金”是基本社會保障制度的第一層次的給付，是社會統(tǒng)籌再分配的一種體現，主要功能是基本生活保障功能，實行現收現付制，承擔的是與社會平均工資增長率相適應的基本養(yǎng)老金的功能。8%的“個人賬戶基金”實行完全積累制的籌資模式，是個人在社保經濟體系中責任的一種體現，減輕了國家和社會保障的壓力，主要的組成是除去行政成本的個人繳費、賬戶內投資收益和外部調劑的利率的總和，其中的外部調劑的利率就是“儲備基金”在一定范圍內和一定程度上實現的平衡和調節(jié)的部分。

三、結束語

根據“儲備基金”“統(tǒng)籌基金”和“賬戶基金”的融資方式可以看出，三種基金的定位是最佳的資產分布組合，在整體看來實現了最優(yōu)化的收益，又分散了投資風險。“儲備基金”的國際投資即順應了國際改革方向，又彌補了國內金融市場的不足；省統(tǒng)籌的“統(tǒng)籌基金”保障了職工的退休基本保障；“賬戶基金”的投資收益也實現了基金的保值和增值。