企業并購的風險評估與控制

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企業并購的風險評估與控制

青島征和工業股份有限公司王志德

摘要:隨著社會主義市場經濟的不斷發展，企業并購現象已經普遍存在，從某種意義上來說，企業并購是社會主義市場經濟發展的產物，近年來，已經引起越來越多人的關注。同時，隨著伴隨著股權分置的不斷創新改革優化，資本市場的不斷壯大為企業并購的發展創造了有利的條件。企業并購在市場經濟下發揮出了積極的作用，所以我們應該重視并正確認識企業并購。企業并購雖然具有很多的優點，但是企業并購的同時往往伴隨著很多風險，下面我們對企業并購的風險評估和控制進行探究。

關鍵詞:企業并購風險控制

企業并購是企業快速發展的一種捷徑，有效的企業并購能夠幫助企業以最小的成本得到快速的發展。近年來，我國的企業看到了企業并購的好處，企業并購的數量逐漸增多，與此同時，企業并購后的風險也越來越明顯，要知道，企業并購一旦失敗，對企業本身造成的影響是巨大的，嚴重時能夠造成企業的倒閉破產。據不完全統計，企業并購整合成功的比率很不理想，嚴重時不足百分之二十。所以我們有必要加大對企業并購風險的研究，采取有效的措施控制企業并購的風險，實現企業并購的積極作用。

一、企業并購風險的內涵

由于市場環境的不穩定性，在并購項目的時候，項目本身往往已經出現了問題，或者破產，或者已經被市場所淘汰，這就給企業并購方帶來了難度，增加了企業并購的復雜程度，這樣并購企業之后并購方不能達到并購企業的預期目標，甚至會給企業自身帶來了不良的影響，影響了企業的經濟效益。之所以這樣是因為在進行并購企業的活動中，并購企業的雙方不能有效的控制好不確定因素的發展趨勢，不能正確的采取有效的措施規避企業規避的風險。

二、企業并購存在的風險分析

企業并購的整個過程是十分復雜的。為了很好的研究企業并購存在的風險，我們把企業并購的過程分為了三個階段，第一階段是準備階段，第二階段是實施階段，第三階段是整合階段，在每一個階段企業并購的風險是不同的，一般的在第一階段是計劃決策階段，第二階段存在的風險是交易風險，第三階段風險是整合風險。下面對不同階段的風險進行分析研究。

(一)準備階段的計劃決策風險

企業在進行并購之前首先要做的工作就是準備工作，在這一階段的主要風險就是決策風險和信息風險，搜集并購企業的相關信息作為是否進行并購的依據，在這兩個方面都具有一定程度的風險。在這里的信息風向往往是不能準確的把握企業的重要信息，這樣會導致企業搜集到的信息出現不對稱的現象。

在企業的戰略風險上，第一，企業不能正確的選擇并購項目；第二，企業不能正確的確定并購時機；第三，企業不能正確的擬定并購戰略路線。在進行企業并購的第一階段，我們首先要擬定好并購戰略，好的并購戰略能夠有效的幫助企業實現并購企業的目的。所以企業在擬定戰略的時候一定要從長遠的角度來考慮問題，不能為了公司得到短期的效益而盲目的進行并購企業。如果公司為了擴大企業的規模，盲目的進行并購企業，很容易出現資金周轉問題，嚴重時會導致企業破產。

此外，企業存在并購信息不對稱的風險。在這里的信息風險往往是不能準確的把握企業的重要信息，這樣會導致企業搜集到的信息出現不對稱的現象。企業并購信息的完整性是企業并購目標實現的重要影響因素。如果能準確的了解到被并購方的有價值的信息，就能夠在很大程度上促進企業并購目標的實現。下面我們對企業并購信息不對稱的進行了如下的歸納總結：第一，要了解企業的被并購方的經營情況，管理情況，財務情況，分析并購之后能否與本企業的經營，管理和財務達成協同；第二，要充分的了解被并購企業的財務資金情況，如果不能正確的了解企業的財務狀況，將會影響到并購企業目的的實現，所以要對被并購企業的財務報表進行深入的分析研究，規避虛假財務；第三，充分了解被并購企業的資產情況，被并購企業為了很好的提高自己的資質，往往把不足之處隱藏起來，這樣會影響并購方的判斷分析；第四，要了解被并購方的意愿，了解被并購方的高層管理人員是否情愿被并購，如果公司進行強制并購，目標企業隱藏重要的商業秘密，這樣會使并購方不能了解到被并購企業的真實信息，這樣會增加并購企業的資金投入，影響企業的經濟效益。

(二)實施階段的交易風險

企業并購實施階段的風險主要是價值評估風險。這一階段的風險受到準備階段的影響，公司在獲得了有價值的信息之后，在對被并購企業的財務，經營和管理有了充分的了解之后，才能準確的對被并購方的實際價值做出評估，目前，因為并購經驗不足，成功并購的可借鑒案例也不是很多，這樣導致了現階段的企業并購價格遠遠的高于實際應有的價值。

(三)整合階段的整合風險

在企業并購的整合階段，整合風險是主要存在的風險。雙方在確定好合同之后，就進入了并購整合的階段。被整合的內容主要是雙方之間的經營，財務，和管理方面。要想成功的整合并購企業，就要讓雙方之間的經營，財務和管理發揮出協同作用。然后，人才上的能否得到妥善的安置也會影響到企業日后的發展，公司要想并購之后實現正常運行，就要正確的安排好高層管理人員，做好人才的挽留工作，保障被并購方的技術不發生外流；其次，就是企業能否處理好被并購方的品牌及其他的無形的資產也將會影響到企業整合后的經濟效益。所以企業在決定被并購方原有品牌是否保留上存在一定的風險。

三、企業并購風險的控制措施分析

(一)擬定長遠的發展戰略

并購企業之前的準備工作上，企業要做好戰略目標的擬定工作，比如公司是為了擴大公司的經營規模等。在制定戰略的時候，一定要站在企業長久發展的角度上來考慮問題，不能只為了企業目前的短期效益而盲目的制定并購戰略。同時企業要充分的了解市場環境，從而有效的促進雙方在經營，管理和財務上的協調。在成功戰略指導下，公司才能在最大的限度內排出外界因素的干擾，提高并購企業的成功率。

(二)充分了解目標企業的詳細信息，正確評估目標企業的價值

在進行并購企業之前，要充分的了解目標企業的具體情況。有價值的信息的獲得渠道可以是目標企業部分傾向被并購的人員上獲得，可以從當地有權威的部門或者公司獲得，可以從目標企業原來的客戶中獲得，通過上面的渠道獲得有價值的信息。同時。要想正確的對目標企業做出評估，企業要聘用有權威的專家對目標企業的財務和具體情況進行分析，選用正確的分析方法。

(三)重視并購后的企業文化的整合工作

并購企業的雙方在簽訂合同之后，并購企業的目標能否實現，在一定程度上取決于雙方的企業文化能否有效的實現融合。企業文化的整合就是雙方之間形成共同需要的文化，雙方之間的信任程度，經營方式方法等方面達成共識。企業要想做好企業文化融合工作，要加大對企業文化的宣傳力度，定期對雙方員工進行文化培訓，維護和協調雙方員工之間的關系，創造良好的工作環境。

(四)充分的利用中介在企業并購中的積極作用

據不完全統計，成功的企業并購，往往有中介機構的參與。所以，在進行企業并購的時候，要充分的利用當地的投資銀行，律師事務所等中介機構，借用它們的資本實力，通過他們來拓寬信息的渠道，這樣有利于提高企業并購的成功率。

企業并購在能夠幫助公司擴大生產規模的同時，也存在著諸多風險。為了提高企業并購的成功率，要加大對企業并購的研究力度，做好企業并購風險的控制工作，制定科學的并購戰略，實現并購企業的目標。

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