相對績效評價在市場環境與市場集中度下的效果分析

中國電力財務有限公司內蒙古業務部 岑靜

本文基于我國特殊的市場環境下，相對績效評價對管理者的業績評價與補償方面的應用情況，并在研究的過程中，發現了相對績效評價在我國企業中存在的普遍問題，以及在市場環境競爭程度高的企業中，實施相對績效評價的可能性較大，而在我國的上市公司中應用的范圍較小，且技術效率高的企業更可能實施相對績效評價，然而，對于市場集中程度低的情況下，非國有企業更可能實施相對績效評價，且技術效率高的非國有企業更愿意實施相對績效評價等結論。除此之外，本文發現了私有企業（非國有）在相對績效評價使用上并不廣泛，這是由于市場結構集中程度與企業產權性質所決定的。本文在研究的過程中，通過改變以往只注重市場是否應用相對績效評價的方式，將目光和研究的重點放到市場結構集中程度和企業的產權性質、市場結構集中程度與企業相對績效在研究的過程中形成的RPE。本文依然使用資產收益率（ROA）和凈資產收益率(ROE)來衡量企業績效，以便于為我國監督部門制定管理者激勵機制提供理論依據。

一、文獻綜述與實證結果

作為委托代理框架下基于多代理人的一種特殊激勵機制，相對績效評價在研究的過程中認為凡是市場中的企業，都不可避免地面臨著行業或者宏觀層面外部共同的風險，而一個能夠消除這些風險的酬薪合同，則能產生更有效的激勵作用。因此，現有的各項研究均表明，在我國企業管理者酬薪合同的實施中，相對績效評價不管在我國的市場環境下，還是我國市場結構集中程度上都沒有得到廣泛的利用。在市場環境下，當企業的壟斷程度很高時，企業實施相對績效評價的可能性越小，反之當競爭程度很高時，企業實施相對績效評價的可能性越高，且技術效率高更可能使企業實施相對績效評價。而在市場結構集中程度低的行業中，非國有企業更可能實施相對績效評價，同樣在技術效率高的情況下，非國有企業也更可能實施相對績效評價。

(一)我國市場環境下的相對績效評價分析

現階段，隨著我國國有資產和現代企業監督管理機制的建立和完善，從而激發了國有企業的活力，并在改革中得到發展，提高了國有企業的相對績效，企業績效與企業技術效率之間存在著正相關系。

基于以上分析可見，第一，在競爭程度較高的市場環境中，企業實施相對績效評價的可能性要高于壟斷程度較高的市場環境。第二，技術效率高的企業比起技術效率低的企業來說更可能實施相對績效評價。Wanget al.（2011）的研究表明，績效不佳的企業可以通過減輕系統性風險的影響，來增加相對績效評價應用的可能性，還可以通過企業所有權的性質來看相對績效評價實施的可能性，這是因為在我國國有制企業中激勵手段普遍使用，而在非國有企業中貨幣酬薪還占有比較大的比重。所以，相對于國有企業來說非國有企業應用相對績效評級的可能性更高一些，而行業市場的集中度越小，這個企業運用相對績效評價的可能性也就越大。

(二)我國市場結構集中程度下的相對績效評價分析

本文將企業產權性質、市場結構集中程度的交叉變量，對企業是否影響相對績效評價在我國企業中的使用，以及通過對企業技術效率與市場結構集中程度交叉變量，對相對績效評價變量在企業的應用情況的影響進行了研究。將相對績效評價、市場結構集中程度和企業的產權性質，三者交乘，其變量大多顯著為負，說明在市場集中程度低的情況下，非國有企業更可能實施相對績效評價，且企業技術效率高的非國有企業更能實施相對績效評價，通過研究，可以看出，技術效率相對來說比較高的企業，在管理方面和生產技術的應用方面采用了比較先進的技術，同時也獲得了較大規模的經濟效益，并占有了更高的市場份額。由此可見，一個企業的技術效率越高，這個企業在行業市場結構集中的程度就越大，而且與技術效率高的國有企業相比，技術效率高的非國有企業實施相對績效評價的可能性更大。

二、結束語

本文研究了相對績效評價在我國上市公司中的使用情況，從而表明上市公司中相對績效評價的使用廣泛度不高。而我國為了更加清楚地分析影響相對績效評價在上市公司不能廣泛應用的因素，從而改變了以往只看結果的研究模式，轉而從市場結構集中程度這一嶄新的視角來進行檢驗研究，發現那些競爭程度較高的企業，比壟斷程度較高的企業更容易實施相對績效評價。除此之外，本文在研究的過程中還考慮到了市場結構集中程度與企業產權性質以及市場結構集中程度與企業績效對PRE在各企業的實施所造成的影響，進一步發現了非國有企業和技術效率比較高的企業在低市場結構集中程度下，利用相對績效評價的可能性更高。

從整篇文章的研究中，可以看出一個公司是否實施相對績效評價不僅受市場結構集中程度的影響，還受企業的技術效率的高低和企業產權性質的影響，因此，可以采取相對績效評價的方式，來為我國監督部門制定和完善高管激勵機制提供充足的理論依據。

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