利率市場化對集團財務公司的影響和應對方案

中國電子財務有限責任公司 婁宇紅

利率市場化對集團財務公司的影響和應對方案

中國電子財務有限責任公司 婁宇紅

在經濟體制改革的影響下，必然會促進利率市場化發展。利率市場化會改變如今所使用的利率方式，將資金的增加推入白熱化階段，中國金融機構也會重新遭遇一場新的金融戰爭，也給集團財務公司帶來嚴峻的挑戰。本文就利率市場化對集團財務公司的影響展開分析和討論，找出目前形勢下還存在的問題同時給予相應的解決措施。

利率市場化 財務公司影響和應對方案

一、前言

利率市場化指的是在市場經濟活動中，利率結構以及利率水平根據經濟的主要對象自主決定的過程。利率市場化是將利率大小的設置權交給市場，即開放利率管制。根據市場的總體供給和總體需求來設置。利率市場化的發展開始于1996年金融業拆借利率的開放，它是一個長期發展的歷程。集團財務公司應充分認識到利率市場化形勢的緊迫性，研究應對措施，加快經營轉型，實現企業可持續發展。

二、利率市場化的現狀

利率市場化是根據金融市場資金雙方自主確定利率水平的決定機制。利率隨著市場供求量的變化而變化的，國際上稱為利率自由化。影響它的有利率管理方式的市場化、利率決定方式的市場化兩方面因素。中國自從加入WTO組織后，利率市場化的情況變得更為緊迫，在經過20年的發展中所獲得的經驗和成果為利率市場化的改革提供了基礎。首先，市場通貨膨脹被扼制，可從宏觀的方面幫助到市場經濟的合理運營，進而提供了利率市場化的發展基礎，實現資源的優化配置和資金的合理流動。其次也從微觀方面為經濟活動的主體提供了更多的機會。金融體制改革也獲得較大的成績，并在一定的程度上促進了利率市場的改革。

三、市場利率化對集團財務公司的影響

(一)對財務公司短期影響

集團財務公司的基本業務指在日常經濟活動中的存款、貸款業務，營業收入仍來源于集團內存貸款利率差。利率市場化的改革改變了利率的設置機制。因此，市場獲得了更大的自主權，市場上的存貸款利率會隨著市場業務的變化而改變。從短期影響來看，要明確財務公司對集團成員單位辦理業務的定價原則。我國商業銀行在存貸款業務上擁有絕對的定價權，財務公司的定價原則多采用跟隨的策略，因此短期內利率市場化對存貸款的影響不大。

(二)對盈利能力和業務拓展的影響

目前存款利率還未完全實現市場化。如果存款利率市場化后，集團財務公司將面臨更為激烈的競爭。財務公司被迫與商業銀行競爭存款，這將面臨存款流失和存款成本加大，加劇了利率波動頻率。隨著利率市場化不斷深入，必然導致存貸款利差縮小，大大削弱了財務公司以存貸款業務為主要盈利的能力，對集團的資金集中管理和結算量也帶來較大影響。

要使財務公司能夠平穩的發展，需不斷改變盈利方式，積極開拓新的盈利模式。根據集團成員企業的特點提供個性化、差異化的金融服務，為其量身定做適合的金融服務方案，在市場利率化的背景下，更要尋找與自己公司相適應的商機，和新的利潤增長點。

(三)對管理能力的影響

在市場利率化改革下，利率波動加劇成為常態化，增加了商業銀行間的競爭。由于財務公司規模小，資金實力和管理能力達不到大銀行的基準，業務單一，成本會被一再壓縮，公司的管理模式也會受到干擾，為財務公司的資金管理帶來了一定的難度，利率的市場化對財務公司利率風險管理能力也提出了挑戰，財務公司資金管理如何在監管達標、資金安全性、流動性和盈利性之間有效配置，這就決定了財務公司需要不斷提升資金管理水平。

(四)財務公司在集團內地位的影響

財務公司現有的盈利能力受到利率市場化的影響，導致盈利水平下降。而集團內的投資、租賃、基金等金融控股公司的功能增強，市場的適應能力提升，他們在業務上同財務公司形成競爭。如果財務公司不去創新業務，增強盈利能力，提升服務水平，那么財務公司將被邊緣化。

四、利率市場化背景下集團財務公司的應對方案

(一)提高對利率市場化的認識

利率市場化后，集團公司及其成員單位面臨的經營環境更趨復雜，利率波動頻率和幅度的加劇，進一步加大了利率風險管理的難度。財務公司作為集團的金融機構，要為集團的投融資選擇提供專業化服務。它不僅是連接金融市場的紐帶，而且在利率風險管理和融資方案的設計上有一定的優勢，集團通過財務公司這個融資平臺可以更好的統籌集團金融資源，降低集團財務費用，規避利率風險和流動性風險，保證公司的正常運營。

(二)貸款利率市場化采取的定價原則

我公司針對貸款利率市場化采取了以下的定價原則：

一是對貸款企業信用評級。原則上按銀行的評級結果上浮一檔，有抵押、擔保視抵押、擔保情況可以上浮二檔，上浮后按放款日非金融企業債務融資工具定價估值曲線（是指多家市場機構對各主要信用等級，關鍵期限非金融企業融資工具二級市場均衡收益率估計值的平均水平）同檔同期的價格，加上2‰承銷手續費作為該企業的市場化貸款利率基準；

二是按照貸款企業上一年度在財務公司的日均存款折算利率優惠：活期存款優惠1.5個百分點，協定和通知存款優惠1.2個百分點，定期存款優惠1個百分點，加權平均得出總優惠幅度；

三是按照企業常用貸款量，計算應抵扣的存款優惠利率。此部分的貸款執行利率計算方為：市場貸款利率基準-折算的存款優惠利率；其后再發生的新增貸款，仍以市場貸款利率基準定價；

四是長期貸款按照上述定價原則在放款日確定利率后，以一年為調整周期，調整后的利率按照當時市場價確定；

五是個別評級高、日均存款量大于貸款量的企業，按照上述原則計算的利率特別低甚至為負，授信審批時由審貸會確定不能突破的最低利率；

六是對上浮一檔后達到AA-以上的企業，可發放信用授信，對未達到該條件但貸審會同意核定為信用授信的企業，貸款利率在計算出的市場貸款基準利率基礎上上浮0.5個百分點；

七是對照貸款定價模型計算出來的各企業貸款執行利率可以在千分位微調取整，并比較企業在各銀行現有的貸款利率，如有明顯差異應及時上報貸審會研究。

(三)積極參加利率競價市場，進一步加快經營轉型

為了解市場運營形式和規律，我們應該積極參與交易市場的自由競價。目前我國已經實現利率市場化的主要市場包括銀行間債券交易市場、上海同業拆借市場、國債發行市場、企業債券和金融債券的發行市場等。這些主要市場的資金競價表現了充分考慮風險和價格變動等因素后的最準確的市場利率，通過對各種市場的深度了解，進行適度的參與，有利于提高集團財務公司對市場利率體系的認識水平。加速業務創新和新產品的研發，打造全方位金融服務平臺，提高綜合服務能力，推動公司經營模式向服務轉型。

(四)其他可行的措施

我們在日常的經濟活動中不斷去深入客戶內部，尋找新的客戶來源，充分把握好客戶的信息；對于方法措施的提出要盡量詳細化，具備合理性和針對性；積極面對風險，從各種困難問題中積累經驗，為利率市場化的發展打好堅實的基礎，努力提升自身的服務質量，抓緊對專業人才的培養，為集團財務公司在利率化市場下提供強大的競爭能力。

五、結束語

利率市場化發展對集團財務公司的發展提出了更高要求。本文就如今利率市場化對集團財務公司產生的影響展開了具體的分析，提出應對問題的相關對策，提高財務公司的經濟效益。怎樣使集團財務公司提高競爭力是當今相關領域研究的焦點，因此，我們要充分發揮自身優勢，提升日常經濟業務和管理水平，創新服務方式，促進集團財務公司能夠更加平穩、長遠的發展。

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