試論企業價值評價指標體系的構建

濟南鐵路局濟南車務段 張潤強

企業的價值是一個企業能否獲得良好發展的一個重要因素，世界經濟學家通過多年來對企業價值的探索發現，企業的價值主要是企業在過去與現在的基礎上，企業的盈利能力以及它的發展潛力，也就是企業未來現金流量的一個總現值。企業價值評價指標體系的建立，主要是以企業價值管理為目標，為企業的風險投資提供服務的。我國雖然也建立了一部分企業價值評價指標體系，但是在各個方面都存在不足，因此設計一套完善的企業價值評價體系，對我國企業的發展有很重要的意義。

一、企業價值評價指標體系的設計思路

(一)我國企業價值評價體系中存在的問題

要想建立一套適合我國企業的價值評價體系，首先需要了解我國企業在進行企業價值評價的過程中所存在的一些問題。通過對我國企業的詳細分析發現，如今我國企業在進行企業價值評價的過程存在的問題主要集中在兩個方面。首先是我國企業在采用市場比較法進行企業價值評價的過程中存在問題，通常的市場比較法主要是通過產權市場與被評估企業的交易以及它的交易價格作為參照，從中進行必要的差異調整，這樣就能夠準確的判斷出真正的市場價格。然而我國證券交易市場發展還不夠完善與成熟，因此這種企業價值評價方法也不能反應出企業的收益與市場價值之間的關系。其次就是在收益評估方面，企業價值評價中的收益法主要是將企業在未來一段時間內的預期收益還原成當前的資本額，這種方法原本是一種比較科學的方法，但我國的企業卻很少采用，采用較多的一般都是凈利潤法，這種方法的預測主要是參照企業中的歷史財務信息以及過去的經營業績，從而缺少客觀性與可度量性。

(二)企業價值評價指標體系的設計思路

我國在1999年6月1日頒布了《國有資本績效評價規則》，從此我國建立了一套比較完整的企業價值評價指標體系。但這套企業價值評價體系是由政府頒布的，因此在政府管理要求方面比較偏重，也就是對企業經營的業績與檔次評價比較看重，然而企業的價值評價體系是反應一個企業的全方面價值，因此這套體系對我國企業而言其實并不能夠適應。

我國企業通常都比較看重企業績效，雖然企業績效對一個企業而言很重要，但是企業績效與企業價值還是有很大差別的。企業績效主要是指企業的財務效益、運營水平、償債能力以及其發展能力，主要就是指企業的財務效益。而企業價值指的是企業在過去與現在的基礎上，企業所具備的盈利能力以及企業的發展潛力，是對企業未來投資的一種預測。企業在設計價值評價指標體系的過程中，必須要讓企業價值評價指標體系反應出企業的未來盈利能力，因此企業的價值評價指標體系必須要結合企業的財務管理，以此為基準點對企業的各個方面進行全方位評價，這樣才能夠真正反映出一個企業的價值評價指標。

二、財務指標的選擇與確定

(一)經濟增加值

經濟增加值EVA是企業價值評價指標體系中的一個重要指標，其計算是過程是企業的稅后凈經營利潤減去資本與加權平均資本成本的積。這項指標主要是反應企業在經營利潤中除去資本機會成本后所得到的增值收益，能夠很好的將企業的財務目標體現出來。因此這項指標也是企業財務管理中的一項重要指標，這項指標已經被國外的一些發達國家廣泛采用，對企業價值的評價也起到了很大的作用，因此我國在構建企業價值評價指標體系時，這項指標的構建非常重要。

(二)修正成本指標

成本指標在企業價值評價指標體系構建中，同樣也是一項重要的指標。我國傳統的成本費用利潤率計算方法是用利潤的總額除以成本費用的總額。利潤總額是指企業在特定的這段時間內所獲得的所有利潤，而費用總和是指企業在這段時間內所花費的所有成本費用，其實在企業價值評價指標體系的構建過程中，應該將利潤總額改成營業利潤更加合適，這樣才能夠與成本費用總額更好的匹配。同時在本次的企業價值評價指標體系構建過程中，建議應該建立一個作業成本的計算方法。通過計算作業成本來對各個制造費用進行分配，這種分配方法相對于單一的傳統分配標準更加的準確。

(三)動態評價指標

動態評價指標在企業價值評價指標體系中，同樣也是不可缺少的重要指標，其不僅是企業財務管理中的重要指標，同時也能夠為企業價值評價做出重要貢獻。企業的動態評價指標主要包含了以下內容。首先是企業的知識與智力資產貢獻價值增長率，其等于本期企業知識與智力資產的貢獻值與上期貢獻值的比。其次是企業在三年內的知識與智力資產貢獻價值平均增長率以及企業的成本費用降低率與企業的銷售利潤增長率，這些指標對企業價值評價都有很大的幫助，在構建企業價值評價指標體系過程中，這些指標都應該利用起來。

三、結束語

在本文的研究分析過程中可以了解到，我國企業在構建企業價值評價指標體系的過程中，還有許多方面需要進一步完善。通過企業價值評價指標體系來對企業進行評估，能夠對企業的價值進行打分，為企業投資者提供有力的參考依據。

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